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2021-10-30 21:31
登顶“全球股王”,微软凭什么?

本文来自微信公众号:华尔街见闻(ID:wallstreetcn),作者:许超,编辑:位宇祥,头图来自:视觉中国


在最新财报季后,微软超越苹果,时隔一年多再次登顶世界最高市值公司的宝座。


截至当地时间周五美股收盘,微软股价上涨2.24%,市值达到2.49万亿美元。与此同时,苹果股价下跌1.82%,市值降至2.48万亿美元。



今年以来,微软股价上涨了45%以上,而苹果上涨了约11%,亚马逊年初至今几乎没有上涨。


一、微软曾长期霸占最高市值宝座


凭借Windows操作系统和Office办公套件,微软曾在上个世纪90年代末长期霸占世界最高市值公司的宝座。


在互联网泡沫时期,微软市值曾达到6147亿美元的峰值,市值是苹果公司的40倍。


但在iPhone系列硬件推出后,苹果于2010年市值超越微软。后者则由于美国政府反垄断打击行动的持续影响,以及错过智能手机革命等战略失误,股价陷入近10年的低迷期。


微软上一次市值超苹果还是在去年5月,当时受强劲的货币、财政刺激,大批投资者涌向科技成长股。


但受疫情期间硬件红利影响,苹果股价随后迅速攀升,公司市值在3个月后首次达到了2万亿美元,再次夺回了这桂冠。


二、与AWS差距大幅缩小


市场分析认为,微软云业务爆发、苹果供应链限制是此次微软市值再次反超的关键因素


在财务数据方面,微软周二公布的2022财年第一季度财报十分强劲:公司营收达到453亿美元,同比增长22%,远超市场预期,收入连续第11个季度超过华尔街的平均预期。公司经营利润则达到202亿,远超市场预期186亿。



在细分业务方面,微软所有业务业绩都好于预期。云业务已成公司营收最大的推力,包括Azure公共云、企业服务、GitHub等在内的智能云业务实现营收169.8亿美元,超预期165.8 美元,同比增长31%,Azure云业务本季度增速则达到惊人的50%。


在云业务竞争对手方面,微软与行业老大亚马逊的差距已大幅缩小。


以过去12个月的收入计算,微软Azure云计算服务目前的规模已达到AWS业务的61%,而仅仅5年前这一比例为30%;过去八个季度,微软云业务的同比增长率平均为34%,而亚马逊AWS平均为32%。


三、苹果“缺芯”


在苹果方面,由于供应链限制,苹果季度营收自2017年5月以来首次低于市场预期。


财报显示,苹果在2021财年的收官季度录得营收833.6亿美元,同比增29%,至9月季度的公司史上最高,但逊于分析师预期的846.9亿美元,环比增2.4%。



对于财报弱于预期,苹果CEO库克将原因归结于iPhone、iPad和Mac的供应限制超出预期。在电话会议上,库克表示,公司因供应链问题造成的损失达到60亿美元


库克表示,芯片短缺是造成供应链短缺的主因,芯片供应问题出现在“遗留节点”或较老的芯片上。同时东南亚国家疫情则产生大面积停工的影响。


更糟糕的是,苹果预计供应链受限问题将对年底关键的假期购物季造成更大的影响,按照以往经验,年底的购物需求往往会推高公司业绩。


库克在电话会议上称,苹果预计到第一财季(年底购物季)结束时,供应受限产生的营收影响将超过第四财季的60亿美元。按照目前供应链受限趋势,苹果市值再超微软或许还要再等一阵子了。


四、昔日FAAMG不再


财经金融博客Zerohedge点评称,在过去忙碌的24小时里,一个新的缩写GAMMA诞生了,它取代了昔日标准普尔500指数中市值最大的5只股票——FAAMG(也就是微软、苹果、亚马逊、谷歌、脸书五个公司股票名称的缩写)


原因是,Facebook正在改名为Meta,“F”变为“M”。


Zerohedge还不忘嘲讽道,五巨头GAMMA,和“伽马逼空”(Gamma Squeeze)里的Gamma是同一个词。


(华尔街见闻注:Gamma Squeeze是指用期权配合形成期权挤仓,在散户逼空机构的GME大战中,Gamma Squeeze对GME股价登天起着重要作用。)


不过,这是在基于Meta的市值仍然稳居前五名的假设上。然而现在还有个问题就是,特斯拉的市值刚刚超越了Meta(Facebook)


特斯拉是否可以位于前五,取决于Gamma Squeeze是否会持续,毕竟这种逼空是随时可以逆转的。本周,赫兹租车的10万辆大笔订单,助推特斯拉市值突破1万亿美元。


本文来自微信公众号:华尔街见闻(ID:wallstreetcn),作者:许超

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