追风口的投资人碌碌无为

本文来自微信公众号：鲁夫的创投笔记，作者：一级市场观察者，题图来自：视觉中国

前段时间，我们有一个项目完成融资，媒体发了一篇报道，获得了市场的一些关注度，这是好事。有不少投资人联系我们，想要和项目交流一下。

但其中有几位，其实过去我们都联系过他们机构，换了不同的几拨人，交流了几次后，找了形形色色的理由，结论都不置可否。

新闻一发，又趋之若鹜。

从事这行时间久了，见过太多这样的投资了。他们“紧跟趋势”，追逐风口，俨然一级市场的游牧民族，逐水草而居。

但回过头来看看，他们其实只是在“上好投资这个班“而已，这种投资人的结果，大概率是碌碌无为的。

追风口的投资人，往往最“勤奋”。他们天天开会听各种项目路演，每周出差参加闭门交流，也时不时翻墙去看看海外市场的投融资动态。

他们像追逐光点的猫，看到一个热词就扑上去，听到一个故事就兴奋，生怕没有覆盖到下一个冉冉升起的新星，从而在茶余饭后缺少了谈资，在内部周会被合伙人诘问。

但问题是，在这些项目早期融资不是那么明了的时候，就算几次送到他们嘴边，他们也没有能力决断。

因为他们要么不懂行业，要么不懂产品，要么不理解用户，他们也不愿意花时间去理解，他们只需要懂一件事——有没有人在炒？

他们不关心企业本质上在解决什么问题，只关心他能不能“追“进去，然后下一轮估值能不能涨。因为他们的KPI不是DPI，而是portfolio有多少上了新闻。

他们买的是“预期”，卖的是“幻觉”。但资本市场的幻觉总有破灭时，当潮水退去，他们才发现自己投的是一堆无法变现的“叙事资产”。

真正的投资人，靠判断力赚钱，在朦胧阶段时就能看清技术本质，理解用户需求，预判组织能力，从而冷静下注，全心陪伴，等待价值显现。

而追风口的人，没有判断力，只有反应力——谁融资快，就推谁；谁热度高，就跟谁；谁有大佬站台，就冲进去。

判断力是“我知道什么是对的”，反应力是“我看别人在干什么”。

前者需要时间沉淀，后者只需要看媒体PR、看微信消息提醒、听圈内小道消息。

他们总在“事后”发现趋势，却永远在“事前”错过机会。

可能在他们看来，这也是一种“认知套利”：利用信息差和情绪波动，快速决策、快速出手、快速讲出故事。不需要深度，只需要速度；不需要判断，只需要反应。

雷军曾告诫，“莫以战术勤奋，掩饰战略懒惰”，用这句话来为他们做注释再合适不过了，因为他们是最彻底的战略懒惰。

我见过两种GP：

一种是在每场闭门会上抢着提问，朋友圈天天晒“新物种”，portfolio全是“热门赛道”，但基金DPI常年低于1.0；

一种沉默寡言，一年只投2-3个项目，不蹭热点，不发研报，但每一家都活下来，活得不错，退出可观。

前者是风口的回音壁，后者才是价值的捕手。

一级市场的投资，是在变化中抓住不变的东西。哪些是不变的东西？用户的真实需求、组织的真实能力、技术的真实进展……这些都是本质的东西，他们从不喧嚣，从不上热搜，从不在小作文里传播。

而你，有没有能力识别到呢？真正的投资能力，就是这种反风口的定力。

风口上的“赢家”，只是投资行业“从业人员”；时间里的赢家，才是真正的投资人。

本文来自微信公众号：鲁夫的创投笔记，作者：一级市场观察者