外媒：从历史新高到疯狂抛售，贵金属为何突然崩盘？

本文来自微信公众号： 前主编 ，作者：前主编，原文标题：《前主编Global丨外媒：从历史新高到疯狂抛售，贵金属为何突然崩盘？》

继上周五大幅下挫后，黄金与白银价格在周一继续下跌，标志着此前推动贵金属价格创下历史新高的反弹行情出现戏剧性逆转。在周一亚洲交易时段，现货黄金价格下跌超过9%，至每盎司4,403美元（约合3,222英镑），白银价格更是暴跌15%，跌破每盎司72美元。

就在今年1月，由于地缘政治不确定性促使投资者将资金投向所谓的“避险资产”，黄金与白银价格曾接连刷新历史纪录。

然而，市场风向在上周五骤然转变。当天，美国总统唐纳德·特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔，于五月起担任美联储新主席。这一提名总体受到金融市场欢迎，推动美元上周五对一篮子货币上涨约1%。随着美元走强，现货黄金价格录得自1983年以来最剧烈的单日跌幅，下跌超过9%；白银价格则暴跌27%。德意志银行分析师指出：“周五抛售的明确催化剂似乎是……凯文·沃什获得美联储主席提名的消息。”

市场普遍解读，沃什的提名意味着美联储可能转向更为“鹰派”的立场。澳大利亚联邦银行大宗商品策略师维韦克·达尔表示：“市场决定同时抛售贵金属和美国股票，表明投资者认为沃什立场更偏鹰派。”鹰派的美联储预示着利率将在更长时间内维持在较高水平，这既支撑美元，又提高了持有黄金和白银等非收益资产的机会成本，从而削弱其吸引力。

周一，抛售潮不仅限于贵金属，更蔓延至整个大宗商品市场和亚洲股市。亚洲股市跟随华尔街期货市场大幅下挫，贵金属市场的混乱抛售为本周——一个充斥着央行会议、企业财报和经济数据发布的一周——带来了紧张的开局。韩国基准股指Kospi领跌，跌幅超过5%；香港恒生指数下跌3%；日本日经225指数下跌逾1%。在欧洲，英国富时100指数开盘下跌0.4%，矿业公司股价遭遇重挫，Fresnillo和Endeavour Mining的股价均下跌约7%。

全球能源市场也未能幸免，原油价格下跌超过5%。这归因于多个因素，包括主要产油国同意维持产量不变，以及美伊紧张局势出现缓和的迹象。特朗普周末评论称伊朗正与华盛顿“认真谈判”，缓解了与这个欧佩克成员国发生冲突的担忧。IG市场分析师托尼·西卡莫尔补充称，有关伊朗革命卫队海军没有计划在霍尔木兹海峡进行实弹演习的报道，也是局势缓和的信号。此外，美元升值也可能产生了影响，因为油价以美元计价，美元走强使得非美国买家购买成本更高。

抛售压力在周一进一步加剧，因为芝加哥商品交易所集团自周一市场收盘起提高了金属期货交易的保证金要求。保证金要求的提高通常对相关合约为利空因素，因为更高的资本支出可能抑制投机参与、降低流动性，并促使交易员平仓离场。西卡莫尔形容此次黄金市场的抛售规模：“今天黄金市场正在展开的平仓规模，是我自2008年全球金融危机黑暗日子以来未曾目睹的。”他提到了杠杆头寸被清盘、止损单接连触发以及恐慌性抛售，这些情形令人想起那些混乱的日子。

工业金属市场同样面临逆风。铜和铁矿石价格承压，市场担忧在中国农历新年假期（2月15日开始）前夕，作为全球最大工业和散装金属购买国的中国需求疲软且库存高企。分析师预计，节前终端用户需求和交易将较为低迷。其他大宗商品方面，东京橡胶期货下跌近3%，芝加哥小麦和大豆期货下跌约1%。

回顾2025年，贵金属度过了辉煌的一年，黄金创下自1979年以来最大的年度涨幅。由于市场受到特朗普关税政策以及对人工智能相关股票估值过高等担忧的惊吓，黄金和白银价格在去年屡次刷新历史高位。今年1月底，黄金价格一度突破每盎司5,500美元，白银也创下每盎司120美元以上的历史新高。

对于未来走势，市场看法出现分歧。华尔街分析师预计美联储将在2026年至少降息两次。在利率较低时，黄金往往被视为更具吸引力的投资。黄金最大的吸引力之一在于其相对稀缺性，据世界黄金协会数据，历史上仅开采出约216,265吨黄金。然而，近期的大幅波动也警示了市场的脆弱性。瑞银集团亚洲研究主管马修斯对路透社表示，过去几天价格暴跌的可能解释之一是“贵金属价格崩盘，仅仅是因为它们在前一周已经呈现抛物线式上涨”，“一旦获利了结开始，就像滚雪球一样越滚越大”。

澳大利亚联邦银行的达尔则坚持其对第四季度金价达到6,000美元的预测。他指出：“关键问题在于，这究竟是标志着大宗商品价格结构性下跌的开始，还是仅仅是一次回调。我们将其视为一次回调和一个买入机会，而非根本性的趋势转变。”

总而言之，由美联储领导层变动预期触发的这轮大宗商品抛售，叠加地缘政治紧张局势缓解、美元走强以及技术性因素（如保证金上调），共同导致了全球市场的广泛震荡。这再次凸显了在市场情绪迅速转变和多重宏观因素交织的背景下，大宗商品价格，尤其是贵金属，其波动性可能急剧放大的特性。市场参与者正密切关注后续经济数据、央行政策信号以及地缘政治进展，以判断此次暴跌是长期趋势的转折点，还是牛市途中的一次剧烈调整。

文章参考：

https://www.reuters.com/world/china/slump-commodities-rattles-global-markets-2026-02-02/