你以为的常识，正在悄悄过时

本文来自微信公众号： 薛洪言微语 ，作者：薛洪言

在投资的世界里，我们总喜欢寻找那些“不变”的东西。巴菲特说过，要寻找有护城河的公司，要找那些十年后还在做同样生意的企业。于是，很多人便产生了一种错觉：只要找到那些“不变”的规律，就能一劳永逸地赚钱。

然而，这种思维方式本身，恰恰是最需要警惕的。

无论你多么坚信不疑，迄今为止你所认为的所有常识，至少是大多数常识，一定会发生变化，而且是戏剧性的变化。这并非危言耸听，而是被历史反复验证的事实。曾经被视为天经地义的“常识”，比如“银行不会倒”、“房地产永远涨”、“大公司永远不会被颠覆”，都在某些时刻被现实击得粉碎。

更值得警惕的是，在许多情况下，这种变化发生的速度还会非常快。它会在你远未适应、甚至远未意识到之前，就悄然降临，然后打你个措手不及。

当柯达的管理层还在坚信“胶卷是人类的终极记忆载体”时，数码相机已经悄然崛起；当诺基亚的工程师还在优化键盘手感时，苹果用一块触摸屏重新定义了手机；当传统零售巨头还在扩张门店时，电商已经改变了人们的购物习惯。这些都不是遥远的寓言，而是发生在我们身边的故事。

为什么“常识”如此不可靠？因为常识往往意味着“不变”，意味着基于过去经验的归纳总结。但世界的本质恰恰是“变化”。技术、社会、产业、竞争格局、消费者偏好、宏观环境……所有构成投资决策基础的变量，都在不断地流动和重塑。当你固守某个“常识”时，你实际上是在假设未来会重复过去。而这个假设，本身就是反常识的——因为唯一真正的常识，应该是“变化才是常态”。

对于投资者而言，这意味着什么呢？

首先，它意味着你需要保持谦逊。无论你过去多么成功，无论你对某个行业多么熟悉，都不能想当然地认为它会永远如此。时代抛弃一家公司、一个行业、甚至一种投资方法时，往往连招呼都不会打。

其次，它意味着你需要保持警惕。当你听到“这次不一样”时，确实需要怀疑；但当你听到“这次和以前一样”时，同样需要警惕。因为每一次的危机和泡沫，都有其独特的历史背景和驱动因素，简单套用过去的经验，往往会在新的变化面前栽跟头。

更重要的是，它意味着你需要持续学习。世界在变，认知也必须随之更新。那些曾经有效的分析框架，可能会在新的环境下失效；那些曾经优秀的企业，可能会在新的竞争面前掉队。只有不断拓展能力圈、不断刷新认知边界的人，才有可能跟上变化的节奏。

当然，这并不是说投资没有规律可循。价值的本质、护城河的意义、安全边际的重要性，这些底层逻辑确实具有穿越周期的力量。但如何识别价值、如何判断护城河是否还在、如何确定安全边际的大小，这些具体层面的判断，却必须与时俱进。把底层原则的坚守，等同于具体经验的固守，是投资中最大的误解。

不要执迷于所谓“常识”。因为真正的常识，恰恰是认识到“变化”才是这个世界的真正常态。

【投资寄语】

世界永远在变，唯有变化的规律不变。真正的价值投资者，不是固守过去的经验，而是拥抱未来的可能。保持谦逊，持续学习，敬畏时代的变化——如此，方能在变局中守住本心，在变化中发现机会。