2026-03-11 21:20
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本文来自微信公众号： 新潮沉思录 ，作者：潮思
3月初，一则来自英国《金融时报》的报道再次将中美科技博弈推向风口浪尖：特朗普政府正在紧急讨论，是否允许中国科技巨头腾讯继续持有Epic Games、Riot Games等美国顶级游戏公司的股份。
美国外国投资委员会（CFIUS）对腾讯的海外投资质疑，最早可追溯至2017-2021年间。这场始于特朗普第一任期、持续六年的审查，已从CFIUS的技术层面，升级为白宫内阁级议题。
在笔者看来，这并非孤立事件，而是特朗普政府对华战略工具箱系统性转向的缩影——在传统关税武器受挫、国内政治压力加剧的背景下，一种更直接、更少制衡的“简单粗暴”遏制模式正在成型。
六年拉锯：一场以“数据安全”为名的科技围堵
此次审查的核心，是腾讯持有的三家全球顶级游戏公司股权：美国《堡垒之夜》开发商Epic Games约28%的股份、全资拥有的《英雄联盟》开发商Riot Games，以及芬兰手游巨头Supercell的控股权。这些投资是腾讯全球化布局的支柱，也使其成为全球最有竞争力的公司之一。
至于美国审查的官方理由，则是“数据安全风险”。CFIUS担忧，腾讯通过持股可能接触到数百万美国用户的个人数据、财务信息乃至游戏聊天记录。
然而，这一理由在专业人士看来站不住脚。乔治城大学学者彼得·哈雷尔指出，游戏数据本质上是高度脱敏的娱乐交互数据，缺乏精准定位个人真实身份的情报价值。腾讯也早在2025年夏天就主动提出数据本地化存储、设立美国本土合规委员会等一系列缓解措施，但未能与CFIUS达成协议。
这场持续六年的拉锯战，暴露出美国真正的三重算计：遏制中国科技企业全球化、抢夺核心技术与市场份额、扩大对华科技遏制范围。Epic Games的虚幻引擎已深度渗透军工模拟、航空航天等关键领域，美国不愿看到中国企业通过投资接触相关技术。将审查触角伸向游戏这一民生领域，标志着美国对华科技围堵正从芯片、5G等“硬科技”向文化科技融合的“软实力”领域全面扩展。
TikTok模板：成功先例催生的“路径依赖”
事实上，特朗普政府敢于对腾讯举起“强制剥离”大棒，一个重要信心来源是TikTok案的“成功”模板。TikTok在美面临的持续打压，最终以“数据安全合资公司”（德克萨斯项目）方案落地，为美国强制剥离或控制中资企业核心海外资产提供了可复制的操作范本。
TikTok案确立了一个危险的先例：只要一家数字平台拥有庞大的美国用户群（特别是年轻群体），就足以被贴上“国家安全威胁”的标签，面临“有罪推定”式审查。
腾讯投资涉及的游戏项目，在美乃至全球都拥有亿万级活跃玩家，其用户数据规模与互动深度甚至超过TikTok。在TikTok案“经验”的鼓舞下，美国监管层认为，只要股权纽带和技术依赖存在，任何“防火墙”都无法从根本上消除所谓隐患，最彻底的解决方案就是强制剥离。
关税战挫败：从“经济大棒”到“投资匕首”的战术转向
笔者认为，特朗普政府此时升级对腾讯的审查，更深层的背景是其对华贸易战，特别是2026年关税战的重大挫败。
2026年2月20日，美国最高法院以6:3裁定，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模全球关税缺乏明确法律授权，属于违宪越权。这一裁决直接否定了特朗普最核心、最灵活的单边施压工具。
尽管特朗普迅速援引《1974年贸易法》第122条，宣布对全球大多数产品加征10%-15%的关税，但该条款有效期仅150天且面临新的法律挑战。更关键的是，关税战的经济效果适得其反：美国贸易逆差未减，90%以上成本由本国企业和消费者承担。
在计划于2026年4月访华前夕，特朗普政府甚至不得不对华“安抚”，强调维持现有贸易安排，凸显其谈判筹码的流失。
正是在传统关税工具效力衰减的背景下，投资审查成为了填补权力真空的“更简单粗暴”的替代方案。
与关税相比，CFIUS审查基于《外国投资风险审查现代化法案》（FIRRMA），行政裁量权大，司法挑战难，且能精准打击中国科技巨头的核心海外资产。从“全面关税”转向“精准脱钩”，标志着美国对华施压策略的深刻转变。
中期选举焦虑：军事冒险受挫后的“政治止损”
对腾讯的强硬姿态，也是特朗普应对国内政治危机的“政治止损”之举。
2026年是美国中期选举年，但特朗普的选情却岌岌可危。多项民调显示，其支持率已跌至42%左右的低点，反对率高达55%。生活成本与通胀已成为选民最具决定性的投票考量，而特朗普在这些核心内政议题上的净支持度普遍转负。
为扭转颓势，特朗普在2026年初接连发动军事冒险：1月突袭委内瑞拉抓捕总统马杜罗，2月联合以色列对伊朗发动“斩首行动”。委内瑞拉行动虽战术成功，但并未带来预期经济利益（例如扣押石油难以找到买家、低品质原油开采难度大等）；
而对伊朗的军事行动则彻底陷入泥潭——伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡后，激进少壮派迅速掌权，誓言复仇，美军一周内耗尽全年精确制导弹药库存，霍尔木兹海峡被封锁导致全球油价飙升。
更致命的是，对伊战争严重撕裂了特朗普的MAGA基本盘。民调显示，仅约四分之一美国人支持特朗普开战，共和党内部支持率仅55%，远低于小布什发动伊拉克战争时的超90%。MAGA阵营内部有影响力的声音（如塔克·卡尔森、马乔里·泰勒·格林）公开批评战争“背叛了美国优先和零战争的承诺”。前战略顾问班农警告，MAGA选民对白宫施政方向“普遍缺乏激情”。
在外交冒险受挫、基本盘动摇的双重压力下，特朗普急需一个成本更低、见效更快的“胜利”来巩固支持。对华强硬是两党为数不多的共识之一，而针对腾讯等知名中企的行动，既能展现“敢于对抗中国”的强人形象，又能迎合MAGA选民“把工作拿回美国”的经济民族主义情绪，成为转移国内矛盾、拉抬选情的理想工具。
传闻疑云：来自两党的反川舆论战
需要注意的是，《金融时报》的这份腾讯报道中，本身也存在诸多不确定性，充满了“罗生门”的诡异色彩。
首先，这份报道在Google搜索中标题名为“Trump administration considers allowing Tencent to keep its gaming investment”，意为“特朗普考虑允许同意腾讯保留游戏投资”，更偏向对外的积极信号。
然而当我们点进《金融时报》的网站中，却变成了现在的“Trump administration debates allowing Tencent to keep its gaming investment（特朗普政府就允许腾讯保留其游戏投资展开辩论）”，不论含义还是措辞均变得更加负面且充满悬念。
更为诡异的是，《金融时报》中文网最初曾全文翻译刊载，但如今却依然“查无此文”。该报道的主笔Demetri Sevastopulo也因长期“关注”中美博弈并热衷于引用不具名消息而知名，替美方部分人士“喊话”并“展示筹码”。
其次，文章发布的时间点，也颇令人寻味。月底特朗普访华在即，年内中美元首之间还大概率有望将在APEC，G20等多边场合会面，月中还将在巴黎展开贸易谈判——如此关键节点，保证中美关系稳定更有利于特朗普政府。
由此我们可以大胆猜测，这篇文章的出现或许存在另一种可能性：其本身是来自民主党乃至共和党内部反川派授意的产物。寄希望于在美国中期选举前动摇两国关系，以此戳破MAGA阵营“365天每天都在win”的宣传。
长期代价：动摇美国战后秩序的三大支柱
但不论如何，我们依然要保持警惕，特别是特朗普政府过往长期采取“简单粗暴”的转向策略。当然，这种策略本身也在从底层逻辑，撼动美国战后建立的三大支柱：开放的投资环境、基于规则的自由贸易体系以及美元霸权地位。
首先，美国正从“开放市场”滑向“选择性堡垒”。CFIUS审查已从被动接收申报转向主动监控与追溯性执法，审查范围无限扩展至个人数据、医疗、农业等几乎所有战略性行业。这种基于地缘政治的差异化监管（如为盟友开设“快车道”），将投资环境彻底政治化，破坏了“开放、非歧视”原则。长期来看，这将削弱美国对全球创新资本的吸引力，特别是依赖全球融资的高科技初创企业。
其次，自由贸易标杆正被“基于权力”的规则武器取代。在IEEPA关税被否后，特朗普政府迅速转向其他法律工具实施保护主义。这标志着保护主义已成为跨党派的长期战略，只是工具从“情绪化关税”转向“法律化壁垒”。
同时，美国正推动《美墨加协定》（USMCA）审查，要求加、墨建立与美国看齐的外国投资审查机制，意图将北美打造成排他性的“安全供应链”堡垒。以WTO为核心的多边自由贸易体系，正让位于以地缘政治划界的“小圈子”贸易集团。
最深远的影响，则在于美元霸权的松动。美元霸权的根基在于全球对其“中性”和“可靠”的信任。而美国将金融和投资工具“武器化”的行为——频繁使用金融制裁、冻结资产、将外国实体踢出SWIFT系统——正在系统性侵蚀这一信任。
俄罗斯、伊朗等国加速推进本币结算，人民币跨境支付系统（CIPS）覆盖范围扩大。美元在全球外汇储备中的占比已降至58%左右，为数十年来新低。国际货币体系已明确走向“美元为主、欧元和人民币并存”的多极格局。
未来展望：更不择手段的遏制与中国的应对
综合来看，特朗普政府未来采取更加不择手段的方式危害中国企业海外利益，不是一个“是否”的问题，而是一个“程度”和“形式”的问题。其政策工具箱已准备就绪，法律框架日益完善（如2025年底通过的《全面对外投资国家安全法案》已成为永久性法律），政治动机强烈。
因而短期内，我们甚至有可能看到“黄金股”模式的推广。在新日铁收购美国钢铁公司案中，美国政府通过获得“黄金股”实现对关键决策的否决权。这种模式可能被复制到更多中资并购案中，实现“事实控制”而非“法律剥离”。
此外，全球性技术封锁的“无限域外化”，也可能成为特朗普政府的对华武器。据报道，特朗普政府正考虑推行全球性AI芯片出口管制，要求企业向任何国家出口AI芯片都需美国商务部许可，无论芯片产自何处。这标志着美国试图将其出口管制管辖权无限域外化，从根本上重塑全球科技供应链规则。
而上述的一切，本质都是特朗普政府对于司法工具的“长臂管辖”滥用：通过将更多中国企业列入“实体清单”、“SDN清单”等，限制其使用美元结算、获得国际融资。同时，司法部可能加大对所谓“商业窃密”、“经济间谍”等指控的起诉力度，对中企高管进行跨国抓捕。
面对这一严峻挑战，中国企业必须放弃幻想，做好最坏打算。应对策略需从被动合规转向主动风险隔离：
其一，探索“去美国化”的供应链和技术路线，降低对单一市场的依赖；
其二，加强自主创新，在关键核心技术领域实现突破，摆脱“卡脖子”困境；
其三，积极开拓美国以外的市场，特别是“一带一路”沿线国家和新兴经济体；
其四，善用法律武器，“用魔法打败魔法”，敢于并善于通过法律途径维护自身合法权益。
但不论如何，这场博弈都将是长期的、复杂的，且充满不确定性。从工业产能来看，美国或许赢得几场战术性战役，却正在输掉维持其全球领导地位的战略性根基——一个由其主导、各国自愿参与的开放、稳定、基于规则的体系。世界正在进入一个更动荡、更区域化、更依赖硬实力博弈的“后自由主义”秩序过渡期。而中国企业的全球化征程，也必须在风高浪急中学会新的航行法则。
