每一步都不算数

本文来自微信公众号： 邱兵 ，作者：邱兵，原文标题：《邱兵｜每一步都不算数》

读者诸君，信息很多，时间很少。昨天试了一下梳理工作，不算成功，朋友留言或私信说，Al可以协助材料收集，但，每一个字都希望邱兵写出来，那才带劲儿。哎哟喂，行！我要认真写起来，可不见得比《纽约客》差。

头条

今天全球资本市场继续承压，主要指数走低，科技股普遍走弱，风雨如晦。

比下跌更重要的是，一个更底层的信号正在出现：在原油现货市场，部分面向亚洲的替代油种，其相对基准价格的溢价，已经从过去常见的1到2美元，扩大到接近10美元甚至更高。

这不是情绪，这是交易。炼油厂为了确保供应，不得不支付更高价格。

→这意味着

市场不只是波动，而是开始为不确定性付出真实成本，从预期进入现实。

政治

根据盖洛普2026年最新调查：41%的美国人更同情巴勒斯坦人，36%更同情以色列人。

这是自2001年以来首次出现巴勒斯坦＞以色列的情况。

过去20多年，美国舆论一直明显偏向以色列：2001–2018，平均领先约43个百分点；2025年，仍是46%支持以色列，33%支持巴勒斯坦。

2026年的“反转”，是一个结构性变化，不是小波动。

政治层面，某些人仍然在兜售所谓的简单逻辑：战争尽快结束，利率尽快下降，经济迅速恢复。

这个头痛医头，脚痛捏脚的逻辑，行不通，它让我想起新型冠状病毒时期直接往肺部注射消毒液的建议，这是智力发育不健全的建议。

而今天，一个新的信号出现了。特朗普在Truth Social上表示，美国已接近实现目标，正在考虑逐步收缩对伊朗的军事行动，并提出包括摧毁导弹能力、限制核能力以及未来不再承担霍尔木兹海峡安全责任等表述。

这类表态本身，更像是一种“预期管理”：先定义胜利，再讨论收缩；先强调能力，再降低责任。

但问题在于，冲突、能源、利率、通胀，还有人心，彼此交织，成为积重难返的结构性问题，没有单一政策能够迅速“修复”。

→这意味着

顾头不顾腚的扒了猛干要不得。

经济与市场

要说两句风凉话。

每当市场下跌，总会有大量分析试图寻找历史参照。对比某一次危机，套用某一个阶段，推演接下来会发生什么。

但今天的问题在于：我们所处的环境，早已经不同于过往。

地缘政治超级复杂，人工智能带来的冲击前所未有，这两条线叠加，使得很多历史经验的参考意义在下降。

每一步都算数？不一定。萧瑟秋风今又是，换了人间，老经验解决不了新问题，每一步可能都不算数。

科技与商业

今天科技板块的下跌，已经不再是“跟随大盘”，而是一次更明显的整体压估值。

主要科技股同步走弱，说明问题不在个别公司，而在整个板块的定价逻辑。

更关键的，还有一个反常信号。美光公布了一份非常强的成绩单，堪比皇家马德里居莱尔的超级远射：营收达到约238.6亿美元，经调整后每股收益约12.20美元；对下一季度的指引也明显高于市场此前约120亿美元和12美元左右的预期。

但股价依然连续下跌。

这件事本身，比涨跌更重要。因为它说明：市场并非不相信AI需求，但是开始高度怀疑一件事——这一轮高增长和高利润，能否持续。

与此同时，利率路径的不确定性也在压缩估值空间。当降息预期后移，依赖远期收益的科技股，会被重新折现。

社会与风向

肖恩·潘（Sean Penn）年轻时以叛逆著称，与媒体冲突不断，但他通过《Mystic River》（《神秘河》）、《Milk》（《米尔克》）、《A Battle After Another》（《一战再战》）三夺奥斯卡。

我在飞机上看的《一战再战》，两个半小时，前半段有点啰嗦，记不清接头暗号之类，后半段节奏快起来，惊心动魄，几个桥段都很有创意，《镖人》和沈腾暂时还比不了。

肖恩·潘有他的政治主张，支持乌克兰。重要的是，他的这个支持，不是通过敲键盘来表达的，而是身体力行，生死不顾。俄乌战争的第一天，他就在基辅，拍摄与记录。

奥斯卡这次给他男配最佳，也没来，而是又去了乌克兰。反对他的、讨厌他的、憎恨他的人，也见不着他，也没法敲键盘吵架，需要穿着防弹衣到前线去搞，麻烦。

肖恩·潘在《米尔克》中饰演的角色说：“You gotta give them hope.”（“你必须给他们希望。”）

今天记住两句话

第一，市场正在为不确定性支付真实成本，现货溢价从1到2美元扩大到接近10美元，说明风险已经进入现实交易。