史上赚钱最多的主动权益基金

本文来自微信公众号： 过客财经 ，作者：DBS路人甲

一个极端假设：如果每家基金公司只能保留一只主动权益基金，公募行业会变得更好吗？

这个假设听起来荒诞，但背后的逻辑并不简单。现在，随便一家老牌基金公司，旗下主动权益基金数量都能突破三位数。投资者走进这家“基金超市”，菜单上几百道菜，点菜成了技术活，评价基金公司的投研实力也变成了一场猜谜游戏。

当然，让基金公司做减法，比让饭店只做一道菜还难。更何况，现在的风口是ETF——那是妥妥的预制菜赛道。

但如果我们把目光从“产品数量”转向“投资者回报”，事情就变得有趣了。

华夏大盘：

神基的孤独

说到赚钱最多，最容易想到的一个指标就是成立以来净值增长率。截止2026年4月3日，华夏大盘以成立以来3994.33%的净值增长率在所有主动权益基金中居首。

数据来源：基金年报DBS路人甲整理

华夏大盘是一代“神基”。上面表格展示了华夏大盘历年来的利润数据。假设这只产品成立时的投资者，目前还持有该产品，那确实可以称为“最强基民”，可以作为一个很特别的长期投资案例，它见证了国内基金业复利目前所能达到的极限与长期持有需要经历的痛苦。如上图所示，即便是国内历史收益率最高的基金，也有6个年度收益率为负。

数据来源：东方财富Choice

截止2026年年末，华夏大盘在资本市场赚取了117.15亿元。这个数据当然很耀眼，但也有一些遗憾。公募基金终归是一个为大众理财的行业，华夏大盘在其业绩巅峰期，一直处于暂停申购的状态，以至于持有人户数长期处于1万户出头的状态。

一只神基，却没能成为大众的盛宴。

易方达蓝筹：

700万人的遗憾

对于基金经理来说，常有鱼和熊掌不能兼得的痛苦。如果规模是鱼，那么业绩曲线就是熊掌。在现实中，规模往往是业绩的敌人。

而在公募基金历史上，曾经被最多基民票选的主动权益基金，非易方达蓝筹莫属。

数据来源：东方财富Choice

如上图所示，在2021年中报，易方达蓝筹的持有人户数一度高达713万户。一个基金经理能为上百万投资者理财，大概是身处泱泱大国的专属，也是一份沉重的责任。

数据来源：基金年报DBS路人甲整理

基金赚钱是一个综合因素，有基金公司、渠道以及投资者的主动选择，也有市场风云变幻的被动背景。纯粹从基金经理业绩曲线的角度出发，肯定是希望在市场低迷时多一点筹码，在情绪高涨时控制规模，但现实往往是相反的。

截止到2025年年末，易方达蓝筹成立以来的累计利润为-94.57亿元。这是一个尴尬的数据。当然，基金亏钱同样是多种因素共同造就的结果，并不存在一个这样的简单逻辑：盈亏仅仅是基金经理的能力问题。

这不是张坤一个人的问题，而是一个系统性问题：业绩好→规模膨胀→管理难度飙升→收益被摊薄→熊市里被暴打。这是明星基金经理的终极考验。

诺安成长：

被骂得最惨，反而赚了钱？

相比易方达蓝筹，诺安成长一直伴随着争议。

数据来源：基金年报DBS路人甲整理

跟很多人的直觉不同，诺安成长的账本并没有想象中难看。截止2025年末，诺安成长的累计利润为33.5亿元。

数据来源：东方财富Choice

诺安成长同样是一只巅峰期持有人数量数百万的基金。在2022年中报，诺安成长的持有人一度高达269万。

基金经理只能画自己的业绩曲线，并不能决定基金最终是否赚钱。纯粹从业绩数据来看，截止到2026年4月3日。诺安成长成立以来年化回报只有5.81%。易方达蓝筹精选的年化回报是7.73%。

一个年化不到6%的基金，能被两百多万人持有，说明什么？说明投资者对“渣男”有执念，也说明市场对高波动的容忍度比想象中高。

兴全趋势：

真正的赚钱之王

事实上，赚钱最多的主动权益基金，并非华夏大盘。华夏大盘是公募基金历史中前半程最辉煌的基金，但从接力赛的角度来说，一度失速，最近两年新任基金经理的表现不俗，也让人看到了“神基”复苏的迹象。

数据来源：基金年报DBS路人甲整理

如上图所示，公募基金史上最赚钱的主动基金为兴全趋势，截至2025年末，在资本市场赚走了264亿元。

这只基金的前半程，堪称基金业传承最为顺利的主动基金。从王晓明、杨岳斌、到董承非，兴全趋势经历了几任明星基金经理的接力。

数据来源：东方财富Choice数据截止到2026年4月3日

不过，如上图所示，兴全趋势近五年在同类排名中位居后三分之一分位，成为这只产品成立以来最大的挑战。

历史是荣耀，现实是压力。

富国天惠：

从一而终的样本

朱少醒大概是目前公募基金行业履历最“简单”的基金经理。自2005年管理富国天惠以来，除了曾短暂管理基金汉盛一年左右，便再无管理其他基金的经历。

数据来源：基金年报DBS路人甲整理

富国天惠的业绩曲线，基本就代表了朱少醒的职业生涯。在过去二十年中，基金天惠的累积利润为69.56亿元。

基金经理“一拖多”是行业常态，富国天惠作为一个独特样本，证明“从一而终”依然有生存空间。

华商新趋势vs广发多因子：

熊市英雄

之所以基金累积赚钱难，有一个很重要的因素，是在每一轮牛市，投资者才愿意去看基金，到了熊市，新进入的投资者就非常稀缺。

数据来源：东方财富Choice数据截止到2026年4月3日

华商新趋势是上一轮熊市中表现最出彩的主动权益基金。但在熊市被看见，会比在牛市中被关注，持有人户数会相差一个数量级。

数据来源：基金年报DBS路人甲整理

如上图所示，熊市出色的基金，能赚到真金白银，华商新趋势在资本市场赚了37.56亿元。但相比它22.21%的年化收益来说，这个数据似乎不够看。不过如果换个角度来说，这类产品规模一直在相对比较舒服的区间，从而保证了长期收益率的稳定。

数据来源：基金年报DBS路人甲整理

而广发多因子，是上一轮熊市中业绩最好的百亿基金，累计利润42.67亿元。

熊市出英雄，但英雄的观众，往往不多。

结语：

厨师决定不了食客的满意度

基金经理画业绩曲线，基民却在画心理曲线。

如果有一天，公募基金真的只能保留一只主动权益基金，我们或许会失去很多选择，但也许会更清楚一件事：

什么才是真正为投资者赚到钱的基金。