2026-04-14 18:11
扫码打开虎嗅APP
本文来自微信公众号： 家办新智点 ，作者：Foinsight
欧洲的家族资本正在发生一场安静的角色转变。它们不再满足于“低调保值”，而是开始通过直投、控股和跨资产配置，主动参与产业演进。家办之间的差距，也越来越不是钱多钱少，而是谁已经建立起持续交易、产业判断和全球配置的能力。
近期海外一家研究机构梳理了2025年欧洲最活跃的家办，并进一步聚焦医疗科技这条更清晰的主线。家办新智点摘取其中精华。
从投资方向看，这些平台的主线很清晰：一类押注气候科技、储能、能源转型和城市基础设施，另一类聚焦医疗健康、消费品牌、数字基础设施和高技术服务。相比短周期的概念型赛道，它们更愿意进入长期需求明确、同时具备技术或基础设施壁垒的领域。
在不确定性成为常态的今天，为财富构建“确定性”的结构比追求高回报更为紧迫。
4月20-22日，「智汇社」将于中国香港举办主题闭门研学，聚焦“不确定时代的家族财富治理：从0到1搭建家办与长效体系”。本次研学以「结构设计+风险管理+实务案例」为主线，邀请家办一线实务人士与资深专业顾问联袂分享，覆盖家族财富管理中的核心议题与关键场景。
现仅余少量席位，扫码锁定最后参与机会。
如果把2025年欧洲最活跃的家办放在一起看，一个明显的变化正在浮现。家办早已不只是低调保值的财富载体，而是在加速演变为“平台型资本”。它们不再满足于被动配置资产，而是依托家族资本，围绕长期主题，通过直投、控股和跨资产配置，主动参与产业演进。
1.H14 S.p.A.（意大利）
贝卢斯科尼家族的投资平台，总部在米兰。H14由已故意大利前总理西尔维奥·贝卢斯科尼的三个幼子各持33.33%股份，同时持有意大利最大媒体集团Fininvest 21.42%股权。路易吉·贝卢斯科尼任董事长，团队约16人。
H14布局涵盖风投、成长投资和长期持有，代表性交易包括参与Qualifyze的B轮5400万美元融资、收购UniCamillus医学大学少数股权，以及入股意大利私募市场平台Nextalia。整体看，H14更像一个兼具家族资本背景与科技成长投资能力的长期平台。
2.KIRKBI A/S（丹麦）
克里斯蒂安森家族的控股与投资平台，乐高集团75%的控股股东。总资产约1890亿丹麦克朗，金融投资组合约810亿丹麦克朗，过去十年平均回报5.9%。
除核心控股外，KIRKBI还持有默林娱乐47.5%股份、教育科技公司BrainPOP，并通过KIRKBI Climate布局太阳能、储能、循环塑料和造林。2025年，KIRKBI支持英国储能企业Highview的融资，显示其持续加码能源转型。
3.Ferd AS（挪威）
Johan H.Andresen、Katharina Andresen和Alexandra Andresen（Ferd的所有者)
安德烈森家族控制的投资公司，业务覆盖私营企业、上市资产、房地产、外部管理人、影响力投资和社会创业，是北欧典型的多资产家族资本平台。它的特点不在单一赛道的投资笔数，而在能把主动控股、金融投资和社会价值投资整合进一个长期资本框架——这在欧洲家办中并不多见。
4.COFRA Holding AG（荷兰/瑞士）
布伦尼克迈耶家族控制的长期资本平台。COFRA本身更接近家族投资控股平台，真正服务家族事务的家办是Anthos。COFRA业务横跨私募股权、房地产、资管、可再生能源和可持续食品。
其中私募股权平台Bregal是COFRA最具代表性的板块，管理资产超190亿欧元，覆盖70多家组合公司。现COFRA已发展为一个多平台、多策略的家族资本体系。
5.Reuben Brothers（英国）
戴维和西蒙·鲁本兄弟控制的家族资本平台。根据2025年《星期日泰晤士日报》富豪榜，家族财富接近270亿英镑，位居英国第二。Reuben Brothers的核心资产涵盖房地产、酒店、基础设施和机会型投资，风格以反应快、交易导向强著称。
Reuben Brothers近年代表性动作包括伦敦皮卡迪利庄园10亿英镑改建项目、2021年参与纽卡斯尔联足球俱乐部收购（10%股权），以及在娱乐和科技领域的多元化投资。
6.Kulczyk Investments（波兰）
库尔奇克家族的投资平台，由已故的扬·库尔奇克创立，现由其子女Sebastian和Dominika领导。
它更像一家国际化家族投资公司，而非单纯的财富管理型家办。业务涵盖化工、能源与基础设施、数字基础设施、房地产和早期科技，核心平台包括Qemetica（化工）、Manta Ray VC（早期科技）、NOHO Investment（房地产）和Beyond.pl（数据中心）等，业务遍及30多个国家。Kulczyk是中东欧地区最具代表性的多板块家族资本平台。
7.Wendel-Participations（法国）
温德尔家族的持股载体，是上市公司Wendel SE的核心股东，截至2025年底持有41.12%股份及53.46%投票权。它的核心特征是依托上市平台长期收购、培育并退出企业，兼具家族资本的耐心与私募股权式的运作能力。2025年，Wendel-Participations代表性动作是完成对Monroe Capital约75%股权的收购。
8.Viessmann Generations Group（德国）
菲斯曼家族在出售核心气候解决方案业务后重构的家族投资平台，围绕“清洁与冷链”、气候科技和城市转型展开布局。它的核心特征是把出售主营业务后的大额流动性重新转化为主题型长期投资能力。2025年1月，Viessmann Generations取得Urban Partners少数股权，并承诺投资其基金。
9.Nordstjernan AB（瑞典）
Ax:son Johnson家族控制、由基金会持有的投资公司，现由Viveca Ax:son Johnson担任董事长。Nordstjernan AB当前投资组合价值约500亿瑞典克朗，过去25年投资过44家公司，其中31家已完成退出——这个退出率本身就说明了其投资纪律。Nordstjernan AB长期专注于成熟企业的控股与跨周期退出。2025年3月，Nordstjernan AB出售了其Nordstjernan Growth部门。
10.Verlinvest（比利时）
比利时家族资本支持的常青型投资平台，管理资产超20亿欧元，长期聚焦消费、医疗和科技的成长投资。Verlinvest以常青资本模式持续放大家族资本在全球消费与医疗赛道的影响力。2025年10月，Verlinvest向印度眼科医疗网络The Eye Foundation投资7500万美元。
前面十大家办展示的是欧洲家族资本整体的平台化升级。而医疗科技，则把这种变化体现得更集中。越来越多家办不再满足于做广义配置，而是开始更深地进入高门槛创新赛道。
为什么是医疗科技？原因并不复杂。医疗科技周期长、门槛高、专业性强，既需要长期资本，也依赖产业协同和专业判断，这些都与家办的特点高度契合。某种意义上，医疗科技正在成为检验欧洲家办升级成色的一块试金石。
根据海外研究机构基于PitchBook数据的统计，过去五年，全球家办对欧洲医疗科技初创公司的投资明显增加。以下是其中较为活跃的代表性玩家，按下场方式可以分为三类：
Arve Capital（21项投资）：德国Sanner家族的单一家办，依托在制药、医疗器械、诊断和给药系统上的产业基础，为早期项目提供资金之外的产业协同。
Kinled Holding（14项）：生命科学占投资组合过半，深度嵌入欧洲科研园区和基金网络，具备持续的生命科学组织能力。
Nolsterby Invest（5项）：瑞典小型家办，专注医疗器械、诊断和生物科技，是名单里最专业化的医疗家办之一。
R42 Group（16项）：起源于Ronjon Nag的家办，同时做直接投资和基金配置，聚焦AI、深科技和生物科技。相比传统家办，更像一个由科学家和技术发明人网络驱动的前沿投资平台。
Occident Group（15项）：自称“科学投资者”，重点投资源于科研成果转化的深科技和生命科学项目。不是泛科技型资本，而是典型的“从实验室到产业化”的科研转化型投资者。
晨兴集团（9项）：长期投资新科学和新技术，生物科技版图覆盖抗感染、疫苗、肿瘤、诊断等多个方向。放在欧洲医疗科技里，它更像一个从广义生命科学向医疗科技延伸的长期资本。
Elkstone Capital（8项）：现在更像一个服务高净值和机构客户的私募市场平台，在爱尔兰本土早期生态中影响力很强，具备本土项目入口和后续跟投能力。
Padda Health（8项）：直接将自己定义为家办，主要投资医疗健康领域早期公司并提供资源支持。意大利本土化、早期化、深陪伴型的医疗投资者。
其他如Wille Finance（7项）、Céleste Management（5项）、Cemag Invest（5项）、Fort Knox（5项）则在更宽的家族资产配置框架下布局医疗科技，医疗是它们配置版图中的重要垂直方向而非唯一方向。
如果把这些活跃投资欧洲医疗科技的家办放在一起看，更重要的不是谁投了多少笔，而是它们进入这个赛道的方式已经明显分化。有人靠产业协同，有人靠科研网络，有人靠平台能力。
真正值得注意的，不是哪家家办投得最多，而是为什么越来越多家办同时看上医疗科技。这个赛道周期长、门槛高、需求刚性强，天然适合家办这类长期资本。而对创业公司而言，家办也不再只是补充性资金来源，而越来越可能成为更有价值的长期股东。
这份名单展示的，不只是十家活跃家办，更是欧洲家族资本的一次角色升级：从财富保全工具，走向影响产业方向的重要长期资本力量。
对创业公司而言，家办不再只是补充性资金来源，而越来越可能成为更有价值的长期股东。某种意义上，欧洲医疗科技正在成为检验家办从“有钱”走向“有能力”的一块试金石。
