市值翻倍、英伟达入股，被智能手机淘汰的诺基亚为何能翻身？

本文来自微信公众号： 声动活泼 ，作者：声小音，原文标题：《市值翻倍、英伟达入股，被智能手机淘汰的诺基亚为何能翻身？｜声动早咖啡》

欢迎来到今天的轻解读。不知道提到诺基亚这个名字，你会最先想起什么？是千禧年前后时髦的按键手机？大手牵小手的开机动画？或者风靡一时的贪吃蛇游戏？其实，诺基亚起家于1865年的一家纸浆厂，当时芬兰甚至都还没有取得独立。随后的一百年里，他们与橡胶厂、电缆厂进行整合，发展成为一个工业集团。不过，到20世纪80年代，他们开始削减业务组合，集中资源投入快速增长的手机业务。当时，欧洲各国的模拟移动网络互不兼容，制造商们得根据每个市场的技术规范，设计和生产不同型号的手机，工程师们就开始尝试为欧洲的通信网络建立一套统一的技术标准，这促成了全球移动通信系统GSM的诞生，它带来了SIM卡，支持国际漫游，还提供短信功能。而世界上第一通商业性质的GSM通话，正是1991年由芬兰总理使用诺基亚手机拨出的。华盛顿邮报指出，曾经主导行业的摩托罗拉，迟迟没有能摆脱老式的模拟移动网络，许多美国用户发现，自己的手机到了换个州都未必能用，相比之下，采用GSM数字化标准的诺基亚手机，服务不仅覆盖所有欧洲国家，在非洲、亚洲、美洲的许多地区也畅通无阻，这帮助诺基亚迅速铺开规模，在1998年以超过22%的份额登顶手机市场，直到2008年，他们占据的市场比重来到40%左右的峰值。

而这之后的故事，对大多数人来说，也许并不陌生。2007年，iPhone问世，但华尔街日报的报道却显示，诺基亚内部并没有感受到太大的威胁。他们的工程师认为，iPhone制造成本高昂，和诺基亚相比，还一点也不耐摔。2008年，谷歌推出安卓系统，三星也迅速进入智能手机领域。面对竞争，诺基亚的团队尝试改造他们老旧的塞班（Symbian）操作系统，但和iOS以及安卓生态吸引到的庞大开发者数量相比，诺基亚的应用系统被认为僵硬难用，整体生态并不活跃。当时的许多分析认为，诺基亚的开发过程长期由硬件工程师主导，整个公司都不擅长软件业务。2012年，三星正式超越诺基亚，成为全球最大的手机制造商，诺基亚则在新CEO的带领下，与微软达成合作，启用Windows Phone操作系统，这也并没能够扭转局面。2013年，微软宣布以72亿美元的价格收购诺基亚的手机业务，并获得为期十年的专利授权。当时，诺基亚在全球手机市场的份额已经下滑到了15%，在智能手机市场更是只占3%左右，公司的总市值还不到200亿美元。然而，今年以来，诺基亚的股价却在持续攀升，目前的公司市值已经来到大约580亿美元。

那么，这家已经被贴上时代眼泪标签的手机品牌，是如何实现转身的呢？

本文整理自播客「声动早咖啡」

2013年，诺基亚用22亿美元，从西门子手里，买断了双方一家合资公司的股份。这家公司名为诺基亚西门子网络NSN，主要业务是通信基础设施，他们向T-Mobile、德国电信等移动运营商销售包括无线电发射器在内的通信设备，还负责搭建和测试网络，甚至可以提供有偿服务，代为运营这些网络。在诺基亚剥离手机业务后，NSN的营收一下子占到整个公司的9成。当时的诺基亚CEO认为，他的首要任务就是明确诺基亚未来的定位，这笔收购就是公司重新开始发展的基础。

随后，诺基亚持续剥离地图等非核心业务，彻底转型为一家网络通信公司。2015年，诺基亚又以166亿美元的价格，收购了一家法美合资的通信设备商，阿尔卡特朗讯（Alcatel-Lucent）。伯恩斯坦的分析师指出，这家公司拥有Verizon、AT&T等北美大客户，再加上诺基亚的份额，合计在全球移动通信市场的占比将超越华为，仅次于爱立信，合并后的公司还能够整合资源，强化对5G技术的投资规模。后来受地缘政治的影响，作为全球少数几个能够提供完整5G无线网络服务的公司之一，诺基亚也吸引了许多本可能流向华为的订单。

另外，在奈飞、YouTube等视频流媒体崛起的背景下，需要传输和分发的数据量迎来爆炸式增长，对宽带、光纤、IP路由器等固定网络基础设施，都提出了更高的要求。而阿尔卡特朗讯，在这些细分的固网技术市场里，基本都处于前三名的位置，能够帮助诺基亚补全短板，在流媒体时代获得更多收益。

公开财报显示，2025年，诺基亚超过一半的利润都来自一个名为诺基亚科技的部门，他们主要负责管理公司庞大的专利组合。根据金融时报的报道，诺基亚进军手机领域不久，就遭到了摩托罗拉的起诉，这也推动了诺基亚积累自家专利的决心。一方面，他们作为GSM手机等产品的领头羊，在研发过程中积攒了大量专利。另一方面，他们还在通过收购的方式来加强专利储备。比如，MIT科技评论指出，诺基亚收购的一项专利在1992年获批，涉及一种「用于映射、翻译及动态协调数据的方法」，正是我们今天用来在各种设备上同步数字日历的技术。

目前，即使是苹果，都仍然要从诺基亚那里获得无线标准、摄像头、触摸屏控制等多个领域的专利。诺基亚在5G、视频编码等技术上的专利，则让他们的授权进一步拓展到了汽车、家电、流媒体等多个行业。另外，诺基亚收购的阿尔卡特朗讯旗下，还拥有一家累计了3万个专利的研发机构——贝尔实验室。晶体管、通信卫星、UNIX操作系统以及C语言等等，都在这里诞生，实验室的科学家们一共获得了11个诺贝尔奖。诺基亚的高管在今年年初透露，公司的专利组合已经涵盖超过2.6万个专利家族，高于五年前的2万个。

面对5G等移动网络业务的停滞，诺基亚仍然通过收购的办法，展开新的布局。他们在2024年用23亿美元，买下了美国光网络公司英飞朗Infinera。路透社指出，光传输系统是数据中心基础设施的核心，通过光波和光纤线缆实现海量数据的传输。与持续削减资本支出的电信运营商们相比，AI基础设施市场的增长空间相当可观。诺基亚最新的转型方向是抓住AI周期下的数据中心建设热潮。去年，他们涵盖光网络及其他AI业务的网络基础设施部门，成为整个集团收入贡献最大的板块，自2017年来首次超越移动网络业务。

去年10月，英伟达还宣布向诺基亚投资10亿美元，获得诺基亚2.9%的股份。黄仁勋表示，AI也可以被整合到无线网络里，帮助运营商更有效地监测流量、分配资源、管理能耗，进而提升网络运行的速度和效率。他将这项技术市场称为AI-RAN，预计到2030年将达到2000亿美元。