2026-04-24 19:50
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本文来自微信公众号： 环球零碳 ，编辑：小澜，作者：环球零碳研究中心
近日来，关于微软“暂停未来购买碳清除信用”的消息引发碳市场震动。
据知情人士透露，微软已经告知部分碳清除项目开发商，公司正在暂停新的采购计划。
尽管微软迅速否认“放弃”之说，但承认可能“调整碳清除采购的速度或规模”——这个措辞微妙的表态，恰恰印证了市场的焦虑。
当单一买家占据近八成市场份额时，它的一举一动都足以牵动整个行业，没有人敢想象这个巨人真的转身离开。
在开启了3年疯狂“买买买”模式后，微软共计已经在碳清除合同上投入约148亿美元（约1036亿人民币），总计签订了超过7800万吨碳信用合同。
截至2026年4月，仅微软一家就占据了全球持久性碳移除（CDR）合同总量的79%，约3644万吨。相比之下，第二大买家Frontier，一个由Stripe、Meta和Alphabet等公司组成的联盟，仅占4%的份额。
图说：微软、Frontier以及其他买家的采购量、交付量和核销量
然而，与合同量形成残酷对比的是微不足道的交付量。
CDR.fyi数据显示，截至目前，微软签约的持久碳清除额度中仅有91000吨实际交付，占总合同量的0.25%。在其重仓的生物能源碳捕获与封存（BECCS）领域，合同规模高达2700万吨，实际交付量为零。
微软的目标是在2030年实现碳负排放，并在2050年消除自1975年以来所有的历史碳排放。
但查阅微软目前已经签署的碳清除合同，交付周期动辄10年起步，最长甚至达到了26年，能在1年内交付的现货量寥寥可数。
当上千亿的预付承诺换来短期的交付率近乎为零，任何理性的商业决策都有可能被按下暂停。
一边是因数据中心和人工智能业务快速扩张而持续攀升的资本支出与碳排放，一边是碳清除信用单价极高、交付周期极长、跟不上减碳需求的客观现实。
微软开始重新审视自己的气候战略。
微软“调整步伐”能够引发广泛担忧，并非市场过度敏感。
现阶段的碳清除市场中很多初创公司，都是微软一手投资起来的。
Vuelta Carbon的创始合伙人Lee Bostock表示，全球许多项目都奉行“要么微软，要么破产”的商业模式。他表示，微软的暂停或撤退，将会造成难以估量的痛苦。
作为一个新兴行业，碳移除技术的规模化发展高度依赖早期大型买家的资金支持。而微软则是唯一签署了超过100万吨披露购买协议的买家。
去年4月，微软与二氧化碳清除项目开发商CO280公司签署了368.5万吨永久性二氧化碳清除量的承购协议，承诺在12年内交付。
微软在今年1月表示，在过去的两年半时间里，公司收到了数百份碳去除项目的申请，并且已经签订了61个项目的采购合同，涵盖10种不同类型的二氧化碳清除技术。
这其中除了一小半的造林、再造林和植被恢复（ARR）碳信用之外，更有价值的是约3644万吨的持久型碳清除信用（CDR）。
在微软投资的CDR技术路线中，生物能源碳捕获与封存（BECCS）占比最高，为76%，其次是生物质地质封存（13%）、生物炭碳去除（7%），以及空气直接捕集（2%）。
图说：微软投资的持久性碳清除技术组合
来源：CDR.fyi
然而，与不断增加的碳清除额度形成鲜明对比的，是微软节节攀升的碳排放量。
微软《2025年环境可持续发展报告》显示，公司在可再生能源、循环经济和环境保护方面投入巨资，但排放量却增加了23.4%。
碳排放增长主要源于人工智能数据中心运行和云服务扩展带来的巨大能源需求。
近年来微软正在不断加速数据中心战略布局。华尔街预计，微软今年的资本支出将达到1430亿美元，其中大部分将用于数据中心建设。
而环保组织Stand.earth本月发布的一份报告估计，微软近期宣布的三个数据中心项目全部采用天然气供电，将导致该公司排放量大幅增长。
这些趋势使得碳清除采购作为抵消碳排放手段的效果受到质疑。
而实际上，深层隐情藏在碳清除信用的交付周期里——虽然微软持久型碳信用的采购规模达到了3644万吨，然而已交付的碳清除信用仅有91000吨，占比0.25%。
截至目前，微软已签订约2700万吨生物能源碳捕获与封存（BECCS）合同，但根据其已披露的承购协议，尚未交付任何BECCS碳信用额。
图说：微软CDR各技术路线交付情况
来源：CDR.fyi
根据微软披露的合同细节，BECCS项目的交付周期至少需要10年起步，最多需要15年，没有任何现货存量。
迄今为止交付给微软的9.1万吨碳清除信用，82.3%来自生物炭碳捕获（7.5万吨），其次是微生物生物碳捕获与封存（1.2万吨），占比13.1%，以及生物质地质封存（2000吨）占比2.4%。
在2025年微软签署的28碳清除项目中，交付周期在5年及5年以下的项目只有6个，1年内现货交付的项目更是凤毛麟角。
图说：微软已签约的碳清除合同情况（部分）
来源：Microsoft官网
碳清除项目本身就具有长期性、供应的临时性等客观存在的特性。
碳清除项目不是一个简单的金融产品，而是一个真实的、需要时间去建设和验证的物理项目。
根据世界交易所联合会（WFE）的研究，从减排行为发生到碳信用正式签发，平均耗时长达2.5年。而持久型碳清除信用单价往往更高，交付周期也更长。
而且，微软还投资了非常多造林、再造林和植被恢复（ARR）碳信用项目，最长的交付周期甚至达到了26年。
树木的生长、碳的积累是一个以十年为单位的缓慢过程。同时，项目还面临自然灾害（如野火、虫害）导致碳逆转的风险，这增加了长期核查和评估的复杂性。
树木的寿命只有几十年或几百年，而一场野火就可能将数百万吨储存的碳释放回大气中。
如今，碳清除项目的交付周期、交付风险以及相对应的成本支出，已经无法匹配微软现阶段的减碳需求。
微软日益集中于建设和维护人工智能数据中心的资本支出，也进一步压缩了为碳清除项目这种“未来收益”付费的空间。
实际上，将目光放到整个持久性碳清除市场，在所有已签约的合同中，已交付的单位仅占2.8%。
现阶段几乎所有碳清除额度的购买都是预付款。而项目开发商需要这些前期投资来建设设施、采购设备、保障原料供应和组建团队。
如今许多买家都倾向于现货市场，认为短期交割意味着更低的风险。但问题在于：现货市场正在萎缩。
能够立即交付的高质量项目稀少且价格日益昂贵，而且随着需求的增长，供应只会更加紧张。
碳清除买家不得不面对一种悖论：碳清除投资，本身就属于一种高风险投资策略；可是，如果为了规避风险而放弃投资一些项目，那么就很有可能错失优质碳信用额。
这正是现阶段自愿碳市场面临的困境。
从理性角度来讲，碳移除技术的开发和规模化必须现在就开始，这样才能为未来清除剩余排放和历史排放做好准备。
但初创企业获得的资金支持往往非常有限。即便政府和慈善机构已经提供了一些资金，项目开发商仍然依赖企业界的支持来加速这一进程。
如今微软的战略调整，让整个自愿碳市场意识到，依赖一两个巨型买家是十分危险的，不利于市场的可持续发展。
业内人士认为，碳移除市场的长期驱动力将来自监管要求，而非自愿性采购。
耐人寻味的是，CDR.fyi测算后发现，剔除微软和Frontier后的碳清除市场图景实际并不悲观。
2022年至2025年间，其他买家的合同量逐年翻倍增长，2025年达到320万吨，接近前两年总和。在10万吨以下的中小规模交易中，这些买家贡献了绝大多数交易笔数。
这意味着，市场的根基或许正在从巨头的肩膀转移到更广泛的参与者脚下。
Reference：
[1]https://www.cdr.fyi/blog/durable-cdr-demand-structure-snapshot-april-2026
[2]https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-04-20/microsoft-isn-t-actually-the-savior-of-carbon-removal?srnd=homepage-canada
[3]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-22/how-microsoft-spooked-the-global-carbon-removal-market
[4]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-11/microsoft-staff-tell-developers-it-s-pausing-co2-removals-deals
[5]https://www.sylvera.com/blog/microsoft-cdr-pause-reduction-carbon-removal-market-impact
[6]https://trellis.net/article/the-math-behind-microsofts-plan-to-pause-carbon-removal-purchases/
[7]https://stand.earth/press-releases/160-data-center-carbon-footprint-increase-research-finds-microsoft-big-oil-forge-7b-partnership-as-several-ai-infrastructure-projects-push-hyperscaler-off-credible-path/
[8]https://technologymagazine.com/articles/microsofts-2030-plan-revealed-as-emissions-rise-by-23-4
[9]https://gosupercritical.com/blog?p=why-you-cant-afford-to-ignore-delivery-risk
[10]https://cdn-dynmedia-1.microsoft.com/is/content/microsoftcorp/microsoft/msc/documents/presentations/CSR/Updating-our-Carbon-Removal-Portfolio.pdf
