2026-04-30 10:34
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本文来自微信公众号：字母AI，作者：苗正，题图来自：视觉中国
都说AI杀死了搜索，谷歌用财报告诉你，事实恰恰相反。
谷歌母公司Alphabet2026财年一季度收入1099亿美元，同比增长22%；经营利润397亿美元，经营利润率36.1%；净利润626亿美元，同比增长81%。
这两个数字都远超华尔街预期。分析师原本预测营收1070亿美元，每股收益2.67美元，结果谷歌交出了每股5.11美元的成绩单。
财报发出后，谷歌盘后股价一度暴涨5%。
谷歌搜索及其他业务 Q1收入增长19%，皮查伊说搜索查询量创下历史新高。
过去一年，外界一直认为AI会取代搜索。
我有什么问题，直接打开ChatGPT这样的AI产品，开口直接问大模型，再也不需要点进一堆网页，然后挨个找答案。
谷歌把AI能力直接嵌入到搜索里，推出了AIOverview、AI 搜索体验，用户不仅没有流失，查询量反而创了新高。这说明谷歌做对了，AI不是搜索的替代品，AI是搜索的最佳辅助。
用户还是习惯打开搜索框，只不过现在他们能通过AI更快拿到更好的答案。
数字广告市场整体增速在放缓，谷歌能保持这个增长，说明它在广告主心中的地位依然稳固。AI 驱动的搜索体验，不仅提升了用户满意度，也提高了广告的精准度和转化率。
过去我们通常认为，广告主的想法是让用户见到更多的广告，但事实截然相反。谷歌通过AI，提升了广告的推送质量，广告主也愿意为这种由AI带来的转化付更多钱。而这一整条链路，才是谷歌搜索业务的底层逻辑。
皮查伊在财报的电话会议中说，“2026年开局非常棒。我们的AI投资和全栈方法正在点亮业务的每一个部分。”
这一季度，谷歌搜索查询量创历史新高，云业务收入同比增长63%，达到200.3亿美元，付费订阅用户突破3.5亿。
皮查伊表示，企业AI解决方案首次成为云业务的主要增长驱动力。Gemini Enterprise的付费月活用户环比增长40%，云业务积压订单环比几乎翻倍，达到4600亿美元。
这说明一件事，企业客户终于开始为AI买单了。
企业客户不再只是试用和观望，他们开始把AI能力嵌入到真实业务场景里。
比如谷歌的Gemini Enterprise，它是一个可以用来处理文档、分析数据、自动化流程的生产力工具。企业愿意为这些能力付费。
其实过去很长一段时间，所有AI大厂都在研究一个问题，AI怎么才能走出对话，走进企业的工作流。
为此，阿里成立了ATH，推出悟空；字节推出了企业版扣子（Coze）agent搭建平台等等。
当然，谷歌云能有今天的表现，离不开它在AI芯片上的布局。上周谷歌在Cloud Next 2026大会上发布了两款新的TPU芯片：TPU 8t 和 TPU 8i。
谷歌的全栈策略，就是从芯片、模型、再到应用层全部自己做，这样才能在成本和性能上形成差异化优势。
YouTube的表现也值得一提。
YouTube广告收入Q1达到98.8亿美元，同比增长10.6%。这个增速不算爆炸，但很稳健。更重要的是，谷歌在财报中透露，付费订阅用户已经突破3.5亿，YouTube和Google One就是主要功臣。
按照谷歌财报中的描述，YouTube的订阅收入已经占据了很大一部分。YouTube Premium、YouTube TV、YouTube Music，这些订阅服务为谷歌带来了非常稳定的收入。
订阅收入的好处在于，它比广告收入更可预测、更抗周期。当经济下行时，广告主会削减预算，但用户不会轻易取消订阅。
谷歌的“订阅、平台和设备”业务Q1收入123.8亿美元，同比增长19%。这个分类里包括了YouTube的订阅收入、Play Store的分成以及Pixel手机等硬件收入。这部分业务虽然占比不大，但增速稳定，而且利润率通常高于广告业务。
对谷歌来说，多元化收入结构是抵御风险的关键。
搜索广告是现金牛，云业务是增长引擎，订阅业务是稳定收入。三角形具有稳定性。
但这份亮眼的财报背后，谷歌其实也有难处。
Q1的资本开支达到357亿美元，谷歌还把全年资本开支指引从1750亿-1850亿美元上调到1800亿～1900亿美元。CFO阿纳特·阿什克纳齐在财报电话会上说，预计2027年的资本开支会比2026年“显著增加”。
1800亿美元是什么概念？摩洛哥2025年全国GDP才1796亿美元。
谷歌要用这笔钱来建数据中心、买服务器、采购芯片。
皮查伊在电话会上说，“我们在短期内面临算力约束。”这句话的意思就是，谷歌现在不是不想提供更多AI服务，而是算力不够用。
企业客户的需求太旺盛了，谷歌必须拼命扩张基础设施才能跟上。
可能这才是AI的本质，算法不是钱，算力才是。谁能提供更多算力，谁就能服务更多客户，谁就能占据更大市场份额。
谷歌、微软、亚马逊、Meta，所有科技巨头都在这场算力军备竞赛里拼命烧钱。
问题是，这场竞赛什么时候是个头？
谷歌Q1净利润625.78亿美元，同比增长81%，这个增长对于一家4万亿美元市值的公司来说有点太猛了。
事实上这个数字是有点“带妆”的。
谷歌这季度确实赚钱更多了，他们的各项业务都在涨，但净利润暴增不是全靠主业。一大块来自它手里投资的公司估值涨了，账面上多记了一笔收益。
简单说，就是谷歌以前投过的一些公司，这季度估值涨了，按会计规则，谷歌要把这部分账面收益算进利润里。财报显示，这类股权投资收益税后给净利润多加了约287亿美元。
所以625.78亿美元净利润里，有相当一部分不是搜索、YouTube、云业务这季度直接赚来的现金，而是投资资产升值带来的账面收益。
这就像你买了一套房，房价涨了300万。你还没卖，钱也没进银行卡，但你的账面身家已经变高了。
真正看主业，谷歌的经营利润增长大概30%。这其实也不错了，只是没净利润数字看起来那么夸张。
过去，谷歌是一家广告公司。它的商业模式很简单，提供免费服务，比如搜索、邮箱这些，吸引用户，然后把用户注意力卖给广告主。
AI 时代的到来，逼着谷歌必须改变。
它不能只做一个广告平台，它必须成为一家基础设施公司。云业务、企业AI解决方案、订阅服务，这些都是谷歌在广告之外开辟的新战场。
谷歌这一季度的表现，说明它在这场转型中走对了方向。
但是转型从来不是一蹴而就的，它需要时间、需要投入、需要试错。
谷歌现在面临的最大挑战，不是技术，而是组织。
一家以广告为核心的公司，怎么变成一家以AI和云为核心的公司？工程师文化怎么和销售文化融合？快速迭代的产品节奏怎么和企业客户的稳定性需求平衡？
这些问题，比训练一个更强的模型要难得多。
亚马逊在模型上做得很失败，但是现在通过芯片和云业务，借着Anthropic的强势崛起，亚马逊也在AI基础设施这片战场上有了自己的立足之地。亚马逊不懂技术，但是他们非常清楚企业要什么，知道怎么和 CIO、CTO 对话，知道怎么包装解决方案，还有怎么把它给卖出去。
谷歌要学的东西还有很多，最典型的就是他们的AI编程和agent。
谷歌不是没有产品。Gemini 3 发布时，谷歌把AI编程平台Antigravity放在了很重要的位置，称它是新的智能体开发平台。
按照谷歌自己的说法，Antigravity可以让agent直接访问编辑器、终端和浏览器，自主规划、写代码、跑验证，还能同时处理复杂的软件任务。单看描述，这是超越Claude Code和Codex的超级AI编程产品。
但产品做出来以后大家傻眼了，这是个啥啊？
Antigravity的稳定性糟糕，开发者报告说“agent经常在复杂任务中崩溃”、“语法高亮缺失”、“扩展功能损坏”。
不仅如此，Antigravity的配额管理混乱，谷歌在4个月内砍了4次额度，连最高档Ultra付费用户也被突然限额，且没有事先通知。而且Antigravity还存在幽灵消耗问题，有用户反映“两天没用Antigravity，但Gemini 3.1 Pro的配额却显示已用完”。
V2EX上的中文开发者也在吐槽：“这个Antigravity基本上就是不可用啊，一直generating和working但是不出来东西，要么提示fail。”
Reddit上甚至有人直接问：“谷歌是不是要放弃Antigravity了？”下面的回答更扎心：“谷歌最让人无语的一点，就是推出没完没了的测试版产品，最后全都不了了之、悄然下架。”
这不是说谷歌在AI编程上没有机会。实际上还是有的，毕竟谷歌有模型、有浏览器、有安卓、有云、有Workspace，还有整个开发者生态。如果它能把这些东西真正串成一个稳定的 agent 工作流，空间很大。
但眼下的问题是，谷歌的强项还是“能力展示”，不是“工作流占领”。Gemini的benchmark可以很好看，Antigravity的演示也可以很完整，可开发者最后看的不是发布会，而是它能不能每天少犯错、少打断、少折腾，能不能真的接住一个真实项目。
所以谷歌这次财报证明了它在AI基础设施上确实是有大作为，但还没有证明它已经拿下当前最火热的这两条赛道。
agent和AI编程非常关键。因为谁能控制开发者每天写代码的地方，谁就更容易定义下一代软件怎么被生产出来。
本文来自微信公众号：字母AI，作者：苗正
