2026-05-08 18:16
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本文来自微信公众号：鲁夫的创投笔记，作者：lufu201，题图来自：AI生成
我，一名在一级市场摸爬滚打的小GP，最近的日常精神状态，基本处于一种分裂的“薛定谔式焦虑”中。
每天早上醒来打开朋友圈，满屏都是喜报，市场一片繁荣：“某具身智能项目完成B轮10亿融资”、“某聚变项目估值破百亿”、“某AI项目再获顶级美元基金加持”……
朋友圈一关掉，打开微信和邮箱，现实就非常真切了，那里收到的、躺着的是另一种叙事——“我们这个项目十分有前景，200万就可以启动”、“我们团队背景很好，什么时候有空我来找你交流一下”、“这一轮我们不追求估值，只希望活下去”……
这个世界就是这么割裂，一半在融几十亿，一半在求200万。而我，刚好卡在中间地带。
这是我当下状态的真实写照——那些哄抢的热门项目，公司连我的消息都懒得回；而那些各种渠道来的项目，我看一眼就想合上电脑。
现在的热门赛道，比如具身智能、商业航天、大模型，都是我“高攀不上”的顶流爱豆，每次听说这种项目，都是各种托人托关系，腆着脸过去，交流现场不管是融资负责人还是FA（对，第一次根本见不到创始人）语气都透着一股子高冷：“我们目前这轮已经超募了3倍，现在只开放给头部美元基金/国资大平台，大家要是感兴趣，希望能在XX天内过会，或者可以进某基金搭的SPV，否则大概率排不上号。”
杀人诛心啊。
这些项目动辄估值几十亿起步，单笔起投动不动按“亿”算。对方要的也不是钱本身，而是资源——供应链、客户、上市路径，甚至一些更复杂的东西。说白了，那不是给我这种小机构准备的局。
我兜里那点带着体温的人民币，顶多算个气氛组，就算投进去大概率连个存在感都没有。与其说是投资人，不如说是凑热闹的。
既然“顶流”高攀不起，那看看主动找上门的总行吧？
结果发现，一级市场的“下沉市场”，简直就是人类商业迷惑行为大赏。
有些项目包装得很好，BP精致，履历漂亮，说话一套一套的。但只要往下问几句具体数据，空气就开始变安静。创始人大哥深情地望着天花板，开始跟我谈“星辰大海”，谈“改变世界”，谈“长期的价值”。
我现在已经形成条件反射了，只要有人开始跟我强调这些所谓的长期价值，我就自动翻译成一句话：短期没有。
当然这也不能说不对，但问题在于，我的钱不是用来等一个完全不确定的远期故事的。
我是小机构投资人，我是来赚钱的，我的LP是要拿钱回去给孩子交学费的，不是拿去“为梦想窒息”的。
有时候我也反思，是不是我眼光太高了？
最近我想通了，我们玩的不是同一个游戏。大机构玩的是“概率游戏”——投十个，只要出一个大的就够了。但我玩的是“生存游戏”——但凡踩错几个，就只能去送外卖了。
所以，不是我眼光高，是我“命比纸薄”。那些看似热闹的赛道，其实是巨人的战场，我进去就是当炮灰；那些看似廉价的项目，其实是带刺的陷阱，冲进去就扎一身血。
我现在唯一的投资策略其实特别朴素：少投，慢投，尽量投那种不需要靠下一轮融资证明自己是对的项目。
至于那些抢破头的热门项目，我现在也不太焦虑了。他们飞他们的，我不一定要在天上。
毕竟，在一级市场，活着，比什么都重要。
本文来自微信公众号：鲁夫的创投笔记，作者：lufu201
