2026-05-22 22:03
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本文来自微信公众号： 凤凰网财经 ，作者：风暴眼，原文标题：《暴跌40%！被重罚的三大券商巨头，到底什么来头？》
今日，证监会、工信部、市场监管总局、网信办等八部委联合发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，全面整治境外机构在境内非法开展的证券期货基金经营活动，老虎、富途、长桥三家头部境外互联网券商被列为重点整治对象。
目前证监会已对三家机构立案调查，并出具行政处罚事先告知，拟没收其全部违法所得且予以严厉处罚。政策落地消息传出后，资本市场迅速反应，老虎证券、富途控股跌近40%，市场恐慌情绪显著蔓延。
面对本次八部委联合监管整治，三家券商均第一时间作出官方回应。
富途方面表示，本次监管规范属于全行业统一要求，公司将严格落实合规整改工作。同时透露，平台早已全面暂停内地身份用户的开户申请，过去两年已驳回数万笔不合规开户申请；针对内地存量客户，将参照行业通用方式妥善协助用户应对调整、保障客户资产安全，目前因监管细则尚未完全落地，暂未公布具体整改时间表，后续将及时同步官方安排。截至2026年一季度末，富途内地有资产客户占比已大幅压缩至13%，内地市场依赖度持续走低。
此外，今日晚间，富途控股宣布，公司收到了中国证券管理委员会及其深圳分局的调查通知及行政罚款预通知函。拟罚款总额约为18.5亿元。此外，拟对公司创始人兼首席执行官李华先生处以个人罚款125万元。
老虎证券回应称，已关注到监管通知，目前公司各项业务正常运营，始终将合规经营放在首位，将积极配合监管工作、保持与监管机构的常态化沟通。
长桥证券则在APP社区回应投资者，称公司暂未收到正式监管通知，用户账户与资产安全有充分保障，平台各项服务正常运转，后续将及时同步最新动态。
本次整治行动划定了清晰的监管红线，明确禁止所有境外机构在境内开展证券期货基金业务相关的营销招揽、开户办理、交易指令处理、资金划转等经营服务，同时严禁境内各类主体协助境外机构开展违法经营活动，不得为其提供网站搭建、交易软件开发运营、客户服务等配套支持。
为最大限度保障存量投资者的合法财产权益，本次方案设置了2年集中整治过渡期，充分给予投资者缓冲时间。
整治期内，投资者已开立的账户不会被强制注销，账户内的资金、股票、基金等资产也不会被强制清理，但账户仅支持单向卖出交易和资金转出，禁止新增买入、资金转入等操作。
待2年集中整治期满后，三家境外机构需全面关停境内网站、交易软件及所有配套服务，彻底终止面向境内投资者的一切交易服务。
对于存量客户的具体界定标准，凤凰网财经从业内知情人士处了解到：所有内地已开户投资者均属于存量范畴。
此次重磅整治并非临时监管动作，而是国内金融合规治理的全面升级。
事实上，早在2022年12月，证监会就已明确境外机构无资质跨境展业属于非法行为，叫停了老虎、富途等机构的增量开户业务，禁止其招揽境内新客户。
2025年，部分境外券商变相规避监管、违规展业的现象抬头，监管部门随即启动专项整改督导。
而本次八部委联合出台专项方案，构建起多部门协同整治的长效监管机制，标志着针对非法跨境证券业务的整治进入全链条、常态化、无死角的严打阶段，也意味着过去数年依托互联网优势、低门槛抢占境内港美股散户市场的三家头部跨境券商，彻底告别野蛮生长时代，境内业务迎来终结。
监管部门也同步引导境内投资者摒弃非法投资渠道，通过港股通、QDII、跨境理财通等合规途径参与境外投资。
本次被监管重磅处罚的富途、老虎、长桥三家机构，是当前国内用户规模最大、交易体量最高的港美股互联网券商。
此次被罚的核心根源，是三家机构未取得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等相关证券业务服务并获取相关收益，违反了《证券法》第一百二十条的规定，构成非法经营证券业务。
此外，三家机构境内外相关主体还违反了《证券投资基金法》第九十七条、《期货和衍生品法》第六十三条的规定，构成非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务。
值得注意的是，三家券商均背靠国内头部互联网巨头，分别与腾讯、小米、阿里有着紧密的资本与生态联系。
富途证券全称为富途证券国际（香港）有限公司，母公司为纳斯达克上市企业富途控股，由腾讯早期核心员工创立，腾讯为其核心战略股东，是腾讯布局境外证券业务的重要载体，依托深圳子公司落地境内各类配套业务。截止最新财报，腾讯仍然持有富途20%的股权。
老虎证券主体为老虎证券（新西兰）有限公司，同样为纳斯达克上市企业，由网易有道核心技术团队成员创立，小米集团为其重要投资方，IPO前小米则持有老虎证券14.1%的股权。
依托小米生态的资本与流量加持，通过北京子公司开展境内营销推广、软件运营、交易处理等业务。
长桥证券为香港持牌券商，核心团队大多来自阿里巴巴、蚂蚁集团，具备鲜明的阿里系背景，依托阿里生态的技术与流量资源快速崛起，通过浙江子公司拓展境内市场、服务境内客户，近两年业务增速领跑行业。
从经营规模看，富途是三家中的绝对龙头。其2025年全年总营收达228.47亿港元（约29亿美元），同比增长68.1%；平台注册用户数高达2918万，有资产客户数337万；全年总交易量达14.68万亿港元（约13.56万亿元），同比增长89.4%。
老虎证券和长桥证券紧随其后。老虎证券2025年全年总营收6.12亿美元，归母净利润1.71亿美元，有资产客户数超125万，客户资产规模约608亿美元，全年总交易量达1.03万亿美元（约7.04万亿元）。
长桥证券则以增速见长，2025年全年名义交易额达1.5万亿美元（约10.26万亿元），全年完成订单5570万笔，港股交易规模位居新兴跨境券商首位。
此次八部委联合重拳整治非法跨境证券业务，既是国内金融监管合规化、常态化的必然升级，也宣告富途、老虎、长桥这类互联网跨境券商野蛮生长的时代彻底落幕。
对于普通投资者而言，港美股投资的灰色渠道逐渐关闭，告别无资质跨境券商已是大势所趋，未来唯有通过港股通、QDII、跨境理财通等官方合规渠道参与境外市场，才能守住资产安全、契合监管要求。
而行业层面，跨境证券业务将正式迈入强监管、严合规的新阶段，无序扩张的模式走到尽头，规范化、法治化将成为行业未来发展的核心主线。
