存储热引爆氢氟酸行情？上市公司回应涨价预期

本文来自微信公众号： 财联社 ，作者：罗祎辰

存储行业需求爆发，带动电子级氢氟酸及上游无水氢氟酸涨价预期升温，产业链个股随之走强。

财联社记者多方采访获悉，无水氢氟酸价格自3月起稳步上行，5月已趋于平稳，行业盈利仍处修复阶段。业内表示，本轮涨价主要受原料涨价、开工率低等影响。电子级氢氟酸同步跟涨，但由于产品多以长期订单供货大客户，实际价格传导预计存在滞后性，业内判断高端G5级产品供需相对偏紧。

上市公司回应涨价预期

据悉，本次氢氟酸产业链涨价预期主要受消息刺激。近期一则新闻提到“韩国无水氢氟酸生产商将自5月起开始从中国采购无水氢氟酸，价格较年初上涨约40%”、“预计韩国供应商向半导体公司供应的电子级氢氟酸将在6月和7月大幅上涨”。

以此为背景，财联社记者采访了行业分析师以及相关上市公司，得到的答复多为无水氢氟酸涨价早已经启动，如果按照5月国内无水氢氟酸15000元/吨计算，较年初12000元/吨的价格，已经上涨25%左右，考虑到国内氢氟酸出口受到管控，不排除国内外价差问题。

至于电子级氢氟酸短期价格走势，财联社记者以投资者身份致电晶瑞电材、多氟多和江化微的证劵部，相关工作人员均表示不清楚电子级氢氟酸具体价格变动，有人提及电子级氢氟酸供应下游大客户，一般签订的是6-12个月的长期订单，价格传导有一定滞后性。

目前，用于半导体的电子级氢氟酸一般分为G4、G5两个级别，后者纯度更高，适14nm及以下先进制程芯片先进制程，有上市公司人士表示，由于存储需求较旺，对电子级氢氟酸预计有拉动，G5级相对更紧张。主要厂商中，多氟多、中巨芯、江化微、滨化股份均有G5级电子氢氟酸产能。

成本推动本轮行业涨价

“今年因为中东那边的情况导致了硫磺涨价，硫磺涨引发硫酸涨，导致整个无水氢氟酸产线开工率下降，很多产线开不起来，没有（原料）硫酸配套，无水氢氟酸越生产越亏，行业供给比较紧张。”中欣氟材证券部工作人员对以投资者身份致电的财联社记者表示，他强调公司具备20万吨硫酸配套产能，在现阶段竞争优势明显。

值得注意的是，由于无水氢氟酸盈利好转，行情数据显示，5月以来行业开工率已有所回升。卓创资讯数据显示，今年3月-4月，无水氢氟酸价格一路上涨，但税前毛利一直亏损，意味着按市场公开报价去计算成本和售价，无水氢氟酸处于成本倒挂状态。这种情况直到今年5月才明显改善，由于硫酸和萤石报价自高位回落，5月前两周国内无水氢氟酸税前毛利达到557元/吨，行业开工率较3-4月也已经有所回升，重新回到50%以上区间。

硫酸和萤石是无水氢氟酸的主要原料，成本占比高达60%-70%。过去两年，无水氢氟酸作为产业链中游环节，行业长期处于供大于求局面，厂商经营承压。今年3月以来，硫酸价格率先大幅上涨，叠加萤石价格逐步走高，成本压力推动无水氢氟酸价格上行。

从下游结构来看，氟烷烃是无水氢氟酸最大应用领域，占比接近六成，主要用以生产制冷剂；电子级氢氟酸占比仅约10%。也就是说，存储产业需求增长直接作用于电子级氢氟酸，无水氢氟酸更多作为前者的原料成本端存在，其价格走势主要受硫酸、萤石等上游原料，以及制冷剂等下游品类供需共同影响。