2026-05-27 13:16
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本文来自微信公众号： 叶檀财经 ，作者：金肿圆
王传福为什么支持人民币升值？
5月19日，黄奇帆在成都做了一场演讲，认为中国贸易顺差“有点”高，得想办法降一降。
2025年，海关口径下的货物贸易顺差突破1.2万亿美元，震惊整个世界。要知道，在人类历史上，发达国家最高顺差额也就7000亿美元。
2026年一季度，我国贸易顺差继续保持在历史高位，达到2500亿美元。按照目前的态势，到了年底，顺差大概率在万亿美元以上。
黄奇帆认为合理的贸易顺差应该保持在GDP的2%-3%，而当前中国的比重超过6%。
为了平衡贸易，人民币应该每年升值一些，这样就能多点进口，少点出口。
黄奇帆演讲之前不久，5月15日，比亚迪董事长王传福公开表示，中国制造太强了，未来10到20年，人民币应该升值到3。
老王的这句话和自身利益是冲突的，因为比亚迪全力拼出口，人民币升值对比亚迪短期弊大于利。
据比亚迪2026年一季报，其财务费用暴跌210%，从2025年一季度的赚19亿，陡变为亏21亿。比亚迪解释，主要是汇兑损失造成的。
明明贬值更受益，老王为什么还希望人民币升值？这背后有更长远的考量。
2023年12月22日，比亚迪宣布在匈牙利投资40亿欧元，建立生产基地；2024年7月，比亚迪又和土耳其签订了10亿美元的投资协议。
更大的野心还在后面。
欧洲时报网在2025年5月17日刊文称，比亚迪已进入超过20个欧洲国家，希望在2030年超越大众、特斯拉成为欧洲最大的电动汽车销售商。
据盖世汽车2025年11月17日报道，为达成欧洲最大电动车企的梦想，比亚迪计划将欧洲销售网络规模扩大一倍。
2026年5月13日，比亚迪执行副总裁李柯透露，公司正与Stellantis NV及其他欧洲汽车制造商就接管该地区闲置产能工厂进行谈判，目前处于磋商阶段。
为了让欧洲人对比亚迪品牌更有感知力，比亚迪还希望进军F1。2026年北京车展上，比亚迪表示，希望通过独立组建F1车队等形式切入F1赛事。
目前，各界盛传前红牛车队领队克里斯蒂安·霍纳正在和比亚迪洽谈组建车队事宜。
据体育产业生态圈公众号，一支F1车队年均开销最低也在1亿到2亿美元，顶级车队价码更在3亿到4亿美元。
比亚迪向来追求极致的成本控制，烧钱的F1与成本控制似乎背道而驰。比亚迪为什么甘当冤大头？
有分析认为，比亚迪希望建立高端品牌认知。或许有这层意思，但更大的可能是，再不这么做，就晚了。
据后视镜里de未来公众号，未来中国汽车出口的极限可能是1500万辆。
据乘联会等数据，2025年中国一共出口710万辆车，按照目前的情况，2026年有望挑战1000万辆。
随着出口体量的增长，出口难度会越来越大。
据oica的统计，2025年全球汽车的销量为9980万辆，除去中国市场的3440万辆外，其他市场的销量为6540万辆。
这6540万辆里，抛去美国、加拿大、印度、韩国等极高壁垒的地区，只剩下欧洲、亚非拉等地的3500万辆。其中，欧洲的1550万辆市场，又是最核心且赚钱的出口方向。
按照后视镜里de未来公众号的推算，欧洲人不可能允许中国汽车无限制地对欧洲出口，占比过半都难以接受。
为了减缓中国汽车冲击，2024年以来，欧盟一度对中国新能源汽车征收惩罚性关税。随后，在政府的努力下，双方拟定以最低售价替代关税方案。
无论是惩罚性关税还是最低售价，都没有扭转中国汽车对欧的出口趋势。2026年5月22日，彭博消息，中国电动车在欧洲的市占率历史性地突破15%。
5月23日，美国荣鼎咨询集团表示，如果将合资企业计算在内，中国血统的汽车在欧洲市场占比更高。
欧洲人集体焦虑。
5月22日，英国《金融时报》在报道中写道，对于欧洲汽车制造商来说，这是一个抬不起头的时刻。
欧洲改革中心经济学家桑德·托尔多认为，汽车供应链中有相当大一部分集中在中国，这存在较大风险。为此，欧盟必须决定是否以更强硬的贸易和产业政策对抗中国。
2025年底，欧盟委员会分管产业战略的执行副主席斯特凡纳·塞茹尔更公开警告，面对中美竞争，如果欧盟不采取干预措施，年内欧洲生产和销售的汽车将从1300万辆减少到900万辆。
此前我们在文章中多次分析过，关税之外，欧盟正加快推动《工业加速器法案》等限制性措施，试图以彼之道还施彼身，用市场换得新能源技术。
据电子工程专辑EE Times China报道，目前预计，《工业加速器法案》会在2027年中至2027年底完成立法程序并生效。
换言之，留给比亚迪们的时间不多了。
和比亚迪一样，加速布局欧洲的企业越来越多。
2025年5月30日，贸促会驻比利时代表处官网发布消息，中国对欧直接投资7年来首次增长。
报道援引金融时报的文章，在汽车、电池等项目带领下，中国企业正加快对欧投资，投资模式从并购转向绿地投资。
绿地投资是一种传统的投资方式，指外资遵照当地法律，在当地新建资产的方式。
2025年，中国企业对欧洲（包括英国）进一步增长，投资规模创2018年以来新高。据新华财经5月22日报道，2025年，中国对欧洲（欧盟及英国）的FDI投资额同比大涨67%，达到168亿欧元。
其中，绿地投资增速为51%，投资额达89亿欧元，创历史新高。
从投资方向看，汽车仍然是最大头，投资额达到76亿欧元，占比45%。娱乐、消费品等行业投资额也不低，分别为23亿欧元和20亿欧元。
值得一提的是，绿色能源领域的绿地投资呈现出爆发性增长，相比2024年增幅超过600%！
主要被投资国变化不大，匈牙利、德国、法国依旧位列前三。其中，中国对法国投资占比变化较大，从2024年的5%提高到2025年的12%。
2025年底至今，欧洲领导人下饺子式的来中国。据DEEPSEEK总结，截至5月26日，有9位以上欧洲国家领导人访华。每一位都签订了不少贸易协定，中国买家买、买、买成为常态。
举个例子，法国总统来华带回去200亿美元的飞机采购大单，英国首相则带走了45亿英镑大礼包（23亿英镑市场准入成果+22亿英镑出口交易）……
这或许是为了缓解贸易不平衡的压力。据财新统计，过去四年，中国从欧盟进口年均下降3.5%，同期中国对欧盟出口年均增长约2%。
一增一减，导致中国对欧盟贸易的喇叭口持续扩大。
纵然近两年中国企业对欧洲加速投资，中国在欧盟的投资存量排名第一，但显然无法弥补双方巨大的贸易失衡。
在这一背景下，解决问题似乎还是得回到人民币身上。
近期，监管层突然发力，连续收紧投资者的境外投资。
除了对富途、老虎等券商开出天价罚单之外，5月22日，八部委还联合印发了《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，全面打击境外券商非法在境内展业的乱象。
据中国新闻网，《整治方案》除了明确对跨境互联网平台的常态化监管，还强调监督境内银行回款的合规性，打击地下钱庄等非法跨境资金流出渠道。
换言之，这是天空一体化的全方位收紧。
据彭博统计，从2022年开始，外X持续保持在高位，2025年更创出历史记录。
过去，我们总是在人民币贬值压力大的时候，看到类似的收紧政策，这次竟然在人民币走强的时候出手，背后自有深意，大概有平衡贸易顺差的意图。
5月26日，麦格理集团研报分析指出，如果中国企业大规模解除美元头寸，引发资本流动急剧逆转，人民币兑美元可能走强至1:5。
还记得，2026年3月，新加坡联合早报曾报道，高峰论坛上，中国高层承诺促进贸易平衡。
彭博引述演讲中的话：“我们（中国）认真对待贸易伙伴的关切，愿与各方一道推动贸易健康、平衡发展。”
对外公开表态，总是言出必行。
那么，如何在不改变货币政策的情况下，给人民币创造升值动力呢？答案，呼之欲出，最近的动作已经给了我们明示。
