涉及11.86亿元债务，西班牙葡萄酒巨头与银行启动重组谈判

本文来自微信公众号： 葡萄酒商业观察 ，作者：WBO

近日，西班牙知名葡萄酒集团冈萨雷·比亚斯（González Byass）被曝已启动与银行就债务重新安排的谈判，涉及债务规模约1.5亿欧元（约合人民币11.86亿元）。

事实上，这已是西班牙近期第三家进入债务调整程序的葡萄酒企业，此前西班牙桃乐丝、歌萄源已相继传出债务重组与股权评估消息。为何西班牙葡萄酒巨头接连步入财务重整？具体情况如何？

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西班牙冈萨雷·比亚斯被曝开启债务重组

从已披露的信息来看，冈萨雷·比亚斯的谈判已进入实质阶段。牵头协调的是一个由十一家银行组成的银团，其中桑坦德银行（Banco Santander）、凯克萨银行（CaixaBank）和西班牙对外银行（BBVA）为主要债权行。值得关注的是，近期该公司还通过一笔8600万欧元的绿色银团贷款完成了部分融资展期，贷款挂钩一系列可持续发展目标。

据公开报道显示，冈萨雷·比亚斯面临的主要挑战并不在于债务总量，而在于短期债务结构。其财报显示，短期到期债务已超过公司可即时调用的流动资金规模，这意味着债务的短期化显著加重了对银行再融资的依赖。为推进协商，公司强调业务本身保持盈利，具备创造息税折旧摊销前利润和正收益的能力，并已明确排除进入破产程序的任何可能。

同时公司也淡化了事件的紧迫性，形容此为2025年启动的转型进程的延续，目的在于强化财务结构、增加长期弹性，而非应对失控局面。

根据冈萨雷·比亚斯向当地媒体的表述，集团预计2026年毛收入将达到3.21亿欧元，净收入为2.3亿欧元，品牌组合和经常性收入基础依然稳固。据了解，其在西班牙各个产区拥有13个酒庄，葡萄酒品牌包括了全球知名的品牌Tio Pepe缇欧佩佩雪莉酒、红白葡萄酒、桃红酒、卡瓦气泡酒。另外，还包括白兰地Soberano和Lepanto以及伦敦一号金酒、威士忌等全系列品牌产品，年产各种葡萄酒千万瓶，其中46%外销到世界102个国家和地区。

从2024财年数据来看，冈萨雷·比亚斯销售额同比下降2.05%至2.35亿欧元，营业利润从1280万欧元收缩至930万欧元。公司将这一回落归因于葡萄酒消费整体降温与融资成本上升的大环境，并指出整个行业正在经历从“以量驱动”向“品牌、体验、创新和可持续性驱动”的结构切换。

在2025年下半年，该公司通过就业调整计划在多子公司削减了34个岗位，以自愿离职为主。公司宣称目前没有新的裁员计划，但会持续优化流程。与此同时，集团已开始梳理非战略性资产，出售位于托莱多、与“康斯坦西亚庄园”有关的设施，正是回笼资金、集中资源于高回报率核心资产举措。

实际上，今年初，西班牙桃乐丝（Familia Torres）同样被曝正与凯克萨银行和桑坦德银行等主要债权人就约7000万欧元债务进行重组谈判，卡瓦酒头部企业歌萄源（Raventós Codorníu）也传出股权战略评估消息，其控股方凯雷集团已启动对所持多数股权的价值重估。

对此，一位主营西班牙葡萄酒与白兰地的厦门酒商张涛表示：“主要原因应是葡萄酒和雪莉酒市场需求下降，尤其是雪莉酒。除了市场因素外，西班牙酒企可能还面临融资成本高企的问题。”此外，他指出，西班牙大型酒企基本都有银行股东背景，这意味着银行债务可能不只来自经营压力，也涉及复杂的内部财务安排。

三大葡萄酒企密集调整，是全球需求放缓下，行业正集体重估增长逻辑，资本端也在重新为头部资产定价。对西班牙葡萄酒来说，正在经历深度调整期。

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中国市场承压，西班牙葡萄酒动销放缓

作为西班牙葡萄酒的关键出口市场，中国市场的挑战同样不容忽视。长期以来，西班牙酒在国内站稳脚跟，靠的是高性价比、适配大众渠道的定位。但眼下，国内葡萄酒消费已进入更强调品牌忠诚度、产区价值和渠道精耕能力的新周期，单凭价格优势也难以为继。

而冈萨雷·比亚斯旗下最知名的雪莉酒品牌缇欧佩佩其实在中国市场的认知度并没有非常广。厦门丰徳酒业总经理武永磊表示：“我们之前有代理过缇欧佩佩，但是运营三年之后就终止合作了。当初立项引进，是看中该品牌为雪莉酒头部品牌，看好国内发展潜力，但落地运营后市场表现不及预期，产品动销持续疲软。”

武永磊进一步表示：“国内消费者对雪莉酒接受度偏低，雪莉酒属于加强型葡萄酒，其酒精度介于普通葡萄酒与烈性洋酒之间，饮用习惯不太符合大众偏好，终端客户多为一次性采购，复购率低。虽然团队持续投入市场推广，收效甚微。”另外，该产品的销售高度局限于上海等区域酒吧渠道，多用于调酒备货，仅作为丰富酒单的品类补充，单店实际走货量低微；传统酒水渠道、商超零售渠道基本没有销量。

他坦言，品牌方前期配合度尚可，合作首年双方落地酒庄回厂参观、线下市场推广等多项投入偏高的营销活动；伴随连续两年销量低迷，酒庄后续逐年缩减配套市场支持资源。

根据海关总署公布的进口数据，今年1—4月，西班牙瓶装葡萄酒的进口量为222.3万升，同比增长71.44%；进口额为1057.7万美元，同比增长8.74%；均价同比下降36.60%至4.76美元/升。另外，起泡酒的进口量为26.7万升，同比下降9.45%；进口额为91.9万美元，同比下降0.17%；均价同比上升10.25%至3.44美元/升。

从进口数据能够看出，西班牙瓶装葡萄酒进口量同比大幅上涨，但进口额增幅停滞不前，进口均价同步走低；起泡酒更是量、额双双下滑。由此可见，西班牙葡萄酒增量主要来自平价内卷赛道，中高端品类的市场拓展仍难实现有效突破。

广州一位葡萄酒商江鑫表示：“西班牙酒在国内市场的定位一直有些尴尬，业内都知道西班牙有好酒，里奥哈在专业圈层也立得住，但落到大众消费层面，消费者对西班牙酒的认知基本还是停留在便宜、性价比高。”在他看来，这种标签固然能守住入门级市场的基本盘，却很难撑起中高端产品的溢价空间。

同时，据一位山西的酒商刘浩表示：“我做西班牙葡萄酒很多年了，主营产品定价大多在50元上下。做即时零售时，还常会拿出部分西班牙酒做引流单品，售价压到19.9—29.9元，即便如此，货品实际动销依旧偏弱。”

“西班牙中高端酒缺少能快速拉动销售的强势品牌，冈萨雷·比亚斯旗下虽有中高档的知名葡萄酒产品，但在国内大众市场的品牌认知仍非常有限，圈内知道这个牌子不错，但普通消费者不认，这就很难形成规模化的动销。”上海一位葡萄酒进口商顾佳表示。

可见，西班牙葡萄酒在中国市场的推广路径仍显得略为复杂，品牌、产区、品种与分级体系的信息输出复杂，缺乏清晰统一的表达框架，导致普通消费者在理解和选择时门槛偏高，转化效率不高。当然，这也需要酒庄和协会层面的持续推广。另外，武永磊也认为，西班牙葡萄酒巨头接连步入财务重整，其实与全球葡萄酒消费低迷有关。

*新闻来源：elconciso.es

*部分受访者为化名