500亿，梁文锋“不学”任正非了

本文来自微信公众号： 中国企业家杂志 ，作者：陈浩，原文标题：《500亿，梁文锋“不学”任正非了｜一周人物》

6月3日，据媒体援引消息人士称，DeepSeek预计将在其首轮融资中筹集约500亿元（约合74亿美元），该公司的估值可能在3500亿至4000亿元（合520亿至590亿美元）之间。而DeepSeek创始人梁文锋已承诺投入200亿元自有资金，腾讯、宁德时代正分别考虑投资100亿元、50亿元，或将成为本轮融资中最大的两个外部投资者。

消息人士还表示，DeepSeek正在与国家级人工智能基金、网易、京东等进行最后阶段的洽谈，IDG资本和Monolith Capital也在潜在投资者之列。计划中的投资者数量少于10家，预计数周内敲定，但具体条款仍可能变化。截至发稿，相关方均未对此交易有所回应。

梁文锋还是变了。

可以说，他是过去两年中国AI圈里“不变”的坚定代表，当同行纷纷融资、上市、抢用户、拼商业化的时候，他静如处子。业内人士评价DeepSeek像研究机构：不设KPI、不赶Deadline（最后期限）、研究员下午六点多就下班。这背后是据传管理规模超700亿元、一年利润约50亿元的幻方量化（梁文锋旗下的量化对冲基金公司，以下简称“幻方”），在持续输血。

2025年初R1版本发布，“DeepSeek时刻”一度引发英伟达等AI、芯片巨头股价的剧烈震荡。随后，梁文锋被《Nature》评为2025年度十大科学人物。《Nature》称，与模型的高度开放形成对比，这位企业家本人极其低调，“他拒绝了采访请求”。

彼时的他，态度明确——短期内没有融资计划，DeepSeek面临的问题从来不是钱，而是高端芯片。而如今，他亲手推翻了这句话。

梁文锋1985年生于广东湛江吴川，父亲是小学教师。据报道，他童年里会反复拆装一台收音机，那股死磕细节的劲头一直留到现在。少年时，他数学出众，进入浙江大学读电子信息工程，研究生阶段做机器视觉；毕业后，他没有去大厂，而是一头扎进当时还冷门的量化投资领域。

2013年，他与校友徐进创办杭州雅克比投资管理公司，2015年又共同创立幻方，班底多为来自浙江大学的同侪。据报道，公司长期把约七成年收入投向研发与人才，十年间，幻方一度做到了千亿元资金管理规模。

早在2019年，幻方就投入近2亿元自研深度学习训练平台“萤火一号”，搭载约1100块GPU；两年后又斥资10亿元上线“萤火二号”，搭载约1万张英伟达A100 GPU。据报道，彼时国内拥有超过一万枚GPU的企业不超过五家，除幻方外都是互联网大厂，单看算力，这家量化公司更早拿到了做AI的入场券。

2023年，38岁的梁文锋决定“All in”AI。那一年，ChatGPT横扫全球，国内的普遍共识是没有数万张高端显卡、百亿元级别投入，做不出顶级大模型，与其追赶，不如去做应用。他带着一支百余人的本土团队入场，而当时OpenAI已经有约1200名研究人员，Anthropic有500多名。同年7月，DeepSeek成立，第一期研发由幻方自主出资约30亿元。

梁文锋从一开始就选择了“未被选择”的路——极致低成本、全面开源。

2024年5月，V2版本以创新架构把API价格压到每百万tokens输入1元、输出2元，约为GPT-4 Turbo的百分之一；2025年1月的R1版本，据其论文显示，训练成本约29.4万美元、构建基础模型约600万美元，却做出了媲美顶尖闭源模型的推理能力，并随即全面开源。

在《暗涌》的专访里，梁文锋把自己的逻辑讲得很透：“封闭技术是筑墙，开源才是建桥”。他也警惕用钱砸出来的领先，“一味堆砌算力是饮鸩止渴”，如果提高5%的性能要付出10倍成本，在他看来“就是不道德的创新”。

这套理念，落到组织上是一种近乎“无为”的管理。DeepSeek没有KPI，也几乎没有固定团队、汇报关系和年度计划；战略按周迭代，研究员可以不经审批调用训练集群的卡、按兴趣自由组队。梁文锋相信“创新首先是一个信念问题，首先是敢”，而这种自信“在年轻人身上更明显”。

支撑这种纯粹的，是他对公司的绝对控制。天眼查显示，4月末，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek的运营主体）注册资本由1000万元增至1500万元。其中，梁文锋认缴出资增加500万元至510万元，直接持股比例由1%升至34%。调整后，他通过直接与间接方式合计控制超80%的股权，业内人士把这种控制称作他“保护理想的防火墙”。

而在首轮对外融资中，他个人出资的200亿元，看上去又要在这个估值区间里拥有主导对话的权利。从这一点看，梁文锋其实也没变，变的是行业环境、竞争规则和DeepSeek所处的阶段。

从横空出世那一天起，外界就惊讶于他的独特：不融资、不站队，不靠大厂输血，却偏偏走在开源、低价、国产替代这几条最难的路上。媒体乐于把他称作“下一个任正非”——同样深居简出，同样攥紧公司控制权，也始终不惧怕“华山一条路”。

但时代终究不同了。华为可以不上市、不引入资本，而DeepSeek面对的，是巨头已经跑起来的速度。梁文锋撕开的或许是一道“纸枷锁”，这未必是妥协。只是那条极具浪漫主义的路径，走到了今天，他确实该换一副铠甲了。

变量

2024年底，DeepSeek的V3版本发布前后，一则热搜把这家低调的公司推到了风口浪尖。

据传，小米创始人雷军亲自下场，开出千万元年薪，要把DeepSeek研究员罗福莉挖去执掌小米的大模型团队。罗福莉是北京大学计算语言学硕士，读研时就以一年八篇顶会论文成名，后来从阿里达摩院转投幻方、再到DeepSeek，参与了V2版本的研发。

几乎一夜之间，“AI天才少女”的标签贴满全网。数月以后，她在凌晨发了条朋友圈：“请互联网还我一片安安静静做事的氛围吧……我并非什么天才少女，神化一个人的结果就是捧得多高、摔得多重。”她说，自己只想做“难而正确的事”。

罗福莉不是个例，从2025年下半年起，DeepSeek几乎成了同行的“猎场”。

提出R1版本核心算法GRPO的郭达雅去了字节跳动的Seed团队、第一代大语言模型的核心作者王炳宣加盟腾讯混元、多模态负责人阮翀去了元戎启行、OCR核心魏浩然也已离开……他们大多是DeepSeek历代模型论文上的署名者，是把这家公司送上神坛的那批人。

挖墙脚的筹码很直白。据报道，大厂为单个核心研究员开出的薪资总包可达数千万元乃至上亿元。“以前都说大模型拼数据、算法、算力，现在看，到最后拼的是人。”很多从业者的这句感慨，DeepSeek应该体会得最深。

2025年底以来，这家以研究著称的公司也开始“开闸式”招聘产品经理、搭建数个创新产品团队，探索Agent与C端产品形态。

而梁文锋手里没有能跟大厂对标的筹码——没有成熟的期权就留不住人，而要把期权发出去、给团队份额重新定价，融资几乎是唯一的出口。

除了留人，算力更是“吞金兽”。

DeepSeek早年那些“低成本奇迹”，很大程度上是用幻方囤下的那批显卡喂出来的。但是在新的环境下，存货显然不够用。据多家媒体报道，新旗舰产品V4版本要把训练和推理从英伟达耕耘了二十年的CUDA生态，整体搬到华为昇腾的CANN体系上。这意味着底层代码近乎重写，单轮训练成本据称超过5亿美元。

最受期待的R2版本迟迟不来，也被认为是性能还没达到预期。被推上“国产软硬协同”试验场的DeepSeek，2026年初拿出的mHC架构，又一次试图以算法上的原创去抵消算力上的劣势。但很长一段时间内，外界显然感受到了它的“吃力”。

把时间往回拨，DeepSeek原本只是幻方的一条AI“副线”。2024年5月，它把API价格一路打到每百万tokens输入1元、输出2元，当月就逼得大厂纷纷跟进，掀起一场持续半年多的价格战，“价格屠夫”“AI界拼多多”的名号由此而来。当年底的V3版本，又用不到GPT-4十分之一的训练成本，做出了能与全球一线同台比较的模型，把只有少数美国巨头才玩得起大模型的叙事撕开了一道口子。

可两年过去，情况全变了。据报道，2025年8月豆包的月活已达1.57亿，反超DeepSeek。而2026年被多家媒体称作中国AI的“大年”，春节前后，豆包、千问、元宝与DeepSeek齐齐冲进月活过亿，而新模型产品还在接连登场。

有分析师把2025年末视作一道分水岭：那些算力与生态深厚的巨头，对DeepSeek们发起了全面反攻，比拼从“单点技术突破”转向“全栈能力”。当战争从“四两拨千斤”升级为算力、人才、产品、生态的全面对耗，DeepSeek那套靠开源、能效与克制变现撑起来的打法，优势正在被稀释。

人、显卡、对手，三股压力汇聚一处，钱自然成了那个绕不开的变量。

普惠

而4月，沉寂一段时间的DeepSeek“回来”了。

V4预览版上线没几天，就把价格降到了行业的生死线：缓存命中场景的输入价被砍掉九成，降到每百万tokens几分钱。据开发者拆解，V4版本单位token的推理算力只有上一代V3.2版本的约四分之一。

这仍是梁文锋的效率逻辑。当部分同行控价保利，把模型当成一门要赚钱的生意时，DeepSeek又一次逆着风向砍了下去。

6月2日，腾讯云宣布，智能体开发平台将对DeepSeek-V4系列模型价格进行下调，最高降幅达97.5%。这是继5月22日DeepSeek官方宣布V4-Pro模型API永久降价、5月27日小米跟进旗下MiMo系列降价最高99%之后，国产AI大模型领域掀起的又一轮“普惠潮”。

与此同时，6月3日晚，豆包发布《关于豆包即将推出专业版的说明》，计划面向专业人群推出付费“专业版”，但强调日常基础功能仍然免费。一边降价普惠，一边分层收费，路线分野更清楚了。

价格之外，DeepSeek这家公司也在变。据行业报道，DeepSeek的员工已经开始走出实验室，向各行各业推销模型，试着把技术变成能收费的产品；计划6月推出的V4.1版本，会给企业用户配更多工具、强化对MCP协议的支持、补上图像与音频的理解能力……

用行业媒体援引知情人士的话说，这轮融资本身，也在推动着DeepSeek加快迭代、“向行业主流看齐”、把营收规划真正落地。

回到V4版本本身。除了又一次把模型拉到“白菜价”之外，梁文锋还专门针对多款主流Agent产品做了适配与调校。按DeepSeek内部的说法，在Agentic Coding的评测里，V4-Pro版本已经做到开源模型中的最好水平。

不过，团队在技术报告里也没有回避差距，直言V4版本的综合能力仍落后于GPT-5.4与Gemini-3.1 Pro，整体进度比最前沿的闭源模型大约慢三到六个月。对标最顶尖的那几个对手，梁文锋要解的其实始终是同一道题：当算力越来越贵，他还能不能靠架构上的极致创新，把成本一次次拉下来。

“不诱于誉，不恐于诽，率道而行，端然正己。”V4版本的发布公告里，梁文锋以这样的一句总结表明初心。

他想做的原本是最好的基础模型和前沿创新，可当巨头掉头反攻，这种“克制”越来越奢侈；而要在引入资本的同时守住路线主导权，他也只能亲自押上200亿元。

据行业报道，在转向公开融资之前，梁文锋曾与某互联网大厂就独家注资数次商谈，但对方“出让20%股份”的条件没有得到他的同意，他最终选择了一轮谁都无法单独主导的多方融资。

分析人士算过一笔账，按一百倍市销率推算，500多亿美元的估值需要大约5亿美元的年收入来托底，而DeepSeek的收入结构相对单一，开源又让大量企业选择自行部署、绕开了付费API。未来一年，最大的问题是它能不能把收入真正放量。

事实上，DeepSeek已经在自建数据中心、招募数据中心工程师，宁德时代入股也是补齐“从模型到能源”的全栈逻辑。

可以预期的是，梁文锋会继续硬啃华为昇腾。V4版本已经在技术报告里给华为昇腾和英伟达各留了一手，他赌的是国产替代终能跑通，哪怕过程坎坷。开源大概率仍会是他的信仰，也是他最深的护城河。

他在《暗涌》专访里说过，要让中国的AI从技术的受益者，变成贡献者。而这一次，他把自己的200亿元也一起押了上去。