报告：富人更有钱了，银行却没赚到更多

本文来自微信公众号： 家办新智点 ，作者：Foinsight

近期海外智库发布了《2026年世界财富报告》，研究数据显示，截至2025年底，全球高净值人士财富同比增长8.7%，达到98.3万亿美元，人数增长7.9%至2530万人，财富和人数均创下五年来最快增速。人工智能投资热潮和全球股市上涨，成为这一轮财富扩张的主要推动力。

管高净值人群财富快速增长，但并未同步转化为传统财富管理机构的新增资产管理规模（AUM）。越来越多高净值人士开始同时使用家族办公室、私人银行、独立顾问和财富科技平台，客户资产进一步分散。一场围绕98.3万亿美元财富的“钱包份额”争夺战，正在加速展开。

据悉，该报告调查覆盖27个市场的6510名高净值人士、24个市场的144名财富管理行业高级管理人员，以及24个市场的1317名客户经理。

家办新智点注，报告中的高净值人士，是指拥有至少100万美元可投资资产的个人，不包括主要住宅、收藏品、消费品和耐用消费品。其中，超级高净值人士，指拥有3000万美元或以上可投资资产的个人。

全球主要地区财富增长一览

• 北美地区

  
  

2025年，北美高净值人士财富增长9.9%，人数增长9.1%，均高于2024年的8.9%和7.3%。

其中，美国高净值人士财富增长10%，人数增长9.2%，主要受股票和债券市场上涨推动。“七巨头”贡献了标普500指数超过40%的涨幅，美国综合债券指数回报率达到7.3%，为2020年以来最佳表现。

加拿大高净值人士财富增长8.2%，人数增长6.7%。2025年，TSX指数上涨29%，为2000年以来第二佳年度表现，主要受到矿业板块走强、大宗商品价格上涨、能源价格保持稳定及加拿大央行降息推动。

• 亚太地区

  
  

2025年，亚太地区高净值人士财富增长10.5%，人数增长9.4%，为全球增速最快的地区。富时亚太指数全年上涨28.3%，主要受韩国、中国台湾地区和日本人工智能相关股票走强推动。

其中，中国高净值人士财富增长12.2%，人数增长10.2%。刺激措施、人民币稳定性改善及人工智能相关科技企业恢复增长动能，推动上证综指上涨18.4%，带动金融资产升值和高净值人士群体扩大。

中国香港高净值人士财富增长13.6%，人数增长11.6%。中国科技股和金融股投资情绪改善，推动恒生指数取得27.8%的回报率，并带动高净值人士财富增长。

韩国高净值人士财富增长16.7%，人数增长15.2%，为亚太地区表现最突出的市场之一。人工智能需求增长、三星和SK海力士表现强劲，以及有利于投资者的政策改革，推动KOSPI指数上涨75.62%，为2025年全球涨幅最高的主要股票指数。

日本高净值人士财富增长12.3%，人数增长10.9%。日元走弱提振出口企业，国内刺激政策预期升温，加之房地产市场逐步改善，推动日经225指数上涨近26%。

其他亚太市场同样录得增长。2025年，印度Sensex指数上涨9%，高净值人士财富增长4.6%、人数增长3%；澳大利亚ASX指数上涨6.5%，高净值人士财富和人数分别增长6.8%和5.4%。

• 欧洲地区

  
  

2025年，欧洲高净值人士财富增长8.0%，人数增长6.5%，较2024年财富增长0.7%、人数下降2.1%的表现明显反弹。通胀回落、欧洲央行较早降息，以及银行和国防企业盈利改善，推动STOXX Europe 600指数上涨16.66%，带动高净值人士持有的金融资产升值。

其中，法国高净值人士财富增长4%，人数增长2.7%。尽管市场波动，CAC 40指数全年仍上涨10.42%。

德国高净值人士财富增长12.7%，人数增长11.1%。DAX指数上涨近22%，同时德国房地产价值同比增长4.0%，股票和房地产市场共同推动资产升值。

英国高净值人士财富增长4.1%，人数增长2.6%。矿业、国防和银行股走强，推动富时100指数上涨21.5%。

但从总人数看，北美仍是全球最大的高净值人士市场。其中，北美约920万人，占全球约36.4%；亚太约830万人，占全球约32.8%；欧洲约610万人，占全球约24.1%

• 其他地区

  
  

2025年，中东高净值人士财富下降1.5%，人数下降1.4%，与全球整体趋势相反。油价走低、地区冲突、劳动力市场压力，以及当地投资组合对全球股票上涨的敞口较低，限制了财富增长。

非洲高净值人士财富增长7.0%，人数增长4.1%，主要受黄金等贵金属价格上涨及国际长期资本流入推动。

拉丁美洲高净值人士财富增长5.1%，但人数仅增长0.3%。通胀回落和投资温和复苏对财富增长形成支持，但生产率偏低、就业创造不足及贸易不确定性继续限制高净值人士群体扩张。其中，墨西哥高净值人士财富增长5.4%、人数增长1.8%；巴西财富增长6.0%，人数下降0.2%。

资产配置转向股票和固定收益

2025年，不同财富层级均实现增长，但财富进一步向资产规模较高的群体集中。

超高净值人士财富增长9.7%，人数增长9.4%，连续第二年高于其他财富层级。全球约有25万名超高净值人士，仅占高净值人士总数的1%，却持有34.8%的高净值人士财富。

报告认为，超高净值人士增速领先，部分原因在于其更容易配置私募股权、对冲基金等高收益资产，同时在成长型行业中持有较集中的股票仓位，并拥有更广泛的信贷投资机会。

报告对6510名高净值人士的调查显示，受2025年市场表现影响，高净值人士的资产配置进一步转向股票和固定收益资产。截至2026年1月，五大类资产的配置比例为：股票25%、固定收益20%、房地产19%、现金及现金等价物24%、另类投资12%。

其中，股票配置比例升至25%，较2025年1月的22%提高3个百分点。企业盈利改善、股票市场参与度扩大，以及大型科技股和增长型行业上涨，是推动股票配置比例上升的主要因素。

固定收益配置比例升至20%，较2025年1月的18%提高2个百分点。2025年，全球债券市场趋于稳定，彭博全球综合债券指数回报率达到8.17%，为2020年以来最佳表现。

房地产配置比例维持在19%，与2025年1月持平。2025年前三个季度，私人房地产募资规模接近1270亿美元，与2024年大致相当。但融资成本较高、资本部署谨慎及估值存在不确定性，限制了房地产配置比例进一步上升。

现金及现金等价物配置比例为24%，较2025年1月的26%下降2个百分点。2025年，央行降息降低了短期现金收益的吸引力，股票和固定收益资产升值也提高了其在投资组合中的相对权重。尽管如此，现金仍是应对地缘政治风险、市场波动及资产估值过高的重要流动性工具。

另类投资配置比例为12%，较2025年1月的15%下降3个百分点。但这并不意味着高净值人士对另类投资的需求明显减弱，而是由于2025年公开股票市场升值更快，压缩了另类投资的相对占比。

与此同时，2025年私募股权收购基金回报率仅为7%，明显落后于公开市场。加密货币市场总市值全年下降约15%，也对另类投资表现形成拖累。

客户分层受限，钱包份额分散

全球高净值人士财富持续增长，但传统财富管理机构尚未充分将资产增长转化为更深入的客户关系。

报告对144名财富管理高管的调查显示，97%的传统机构仍主要按财富区间进行客户分层，78%使用静态风险画像，仅9%会根据数字互动模式建立画像，6%会考虑客户的投资动机。受此影响，仅17%的高净值人士认为服务能够实现无缝衔接和个性化定制，42%需要多次重复说明目标和偏好。

运营模式也是重要制约因素。60%的机构缺乏统一客户视图，客户经理约41%的时间被运营事务占用，限制了主动服务和关系管理。

与此同时，家办、财富科技公司和独立顾问正凭借更灵活的模式扩大市场份额。2024年至2030年，全球高净值人士管理资产规模预计年均增长6.2%，其中单一家办、独立顾问和智能投顾市场预计分别增长9.7%、6.8%和44.1%。

客户关系也日益分散。仅与一家机构合作的高净值人士比例由2019年的39%降至2025年的19%，与四至六家机构合作的比例则由12%升至25%。

2022年至2025年，传统财富管理机构形成至少1.6个百分点的市场份额缺口，约相当于1.5万亿美元未获取的可建议资产。这并非绝对资产净流出，而是新增资产更多流向家办、财富科技公司和独立顾问等专业化机构，传统机构的钱包份额因此受到挤压。

另类投资与增值服务成为竞争焦点

高净值人士正要求财富管理机构覆盖传统资产、另类资产、通证化资产和数字资产，其中最明显的服务缺口集中在另类投资领域。

调查显示，88%的高净值人士会与多家机构合作，以获得更好的另类投资机会。47%表示，如果某家机构能够提供独家或质量更高的另类投资，他们愿意将更多财富交由其管理。

私募股权需求尤为突出。68%的高净值人士希望增加私募股权投资，但传统封闭式基金存在投资门槛高、锁定期长和运营复杂等障碍，相关机会仍主要集中于超高净值客户。

另有59%的高净值人士希望获得对冲基金、独立管理账户等专业投资渠道，50%将数字资产获取渠道视为选择财富管理机构的重要因素，但许多传统机构仍缺乏托管、结算和合规能力。

为弥补产品准入和服务能力缺口，报告列举了三类解决方案：

一是发展常青基金，通过降低投资门槛和提供定期流动性扩大私募市场准入。

二是通过受监管的合作模式完善数字资产服务。

三是发展通证化投资结构，即把传统投资标的（股权、基金份额、债权、不动产收益权等）用区块链技术铸造成“数字通证（Security Token）”，使投资份额、流转、分红和合规控制都在链上完成。

除投资产品外，增值服务也成为财富管理机构的重要差异化方向。调查显示，69%的财富管理高管重视长寿规划和健康相关财富解决方案，47%关注现实世界资产通证化和部分所有权，40%重视税务、遗产和退休规划。