这家物企的新老板，竟然是互联网大佬

本文来自微信公众号： 物业K线 ，作者：徐酒眠

卖掉上市物企，肖兴涛的动作很快。

6月15日傍晚，浦江中国（01417.HK）一纸联合公告，官宣新老板：

Yomi.sun Holding Limited以总代价约1.156亿港元，拿下浦江中国55.03%股权，其一致行动人Lucky Yang Limited，以约4007万港元收购19.08%股权。

收购方的最终实益拥有人，前者是SaaS赛道的互联网创业者、微盟集团（02013.HK）的创始人孙涛勇，后者是物流行业的草根大佬、壹米滴答创始人杨兴运。

两人联手拿下一家连续亏损三年、负债率超80%的上市物企，这究竟是一次简单的财务投资，还是一盘更大的棋？

折价72%

孙涛勇与杨兴运两方合计收购股权达74.12%，触发强制性无条件现金要约，要约价每股0.519港元。

这个价格，较2026年6月12日（最后交易日）的收市价每股1.870港元折让约72.25%。

与更早的基准相比，折让幅度同样惊人：较5日均价1.914港元折让72.88%，较30日均价1.168港元折让55.57%。

但这个看似“跳楼价”的要约价，却较浦江中国截至2025年12月31日的每股经审计净资产值约0.348港元溢价约49.14%。

换言之，孙涛勇给这家连续三年亏损的上市物企，开出了高于账面价值的价格。

2023年、2024年、2025年，浦江中国录得归母净利润分别亏损7446.40万元、5034.20万元、2496.2万元。

截至2025年末，浦江中国的资产负债率达80.07%，有息资产负债率32.4%，流动比率仅1.02。短期借款同比增加32.08%。

收购价比复牌前的市价低了七成，市场不仅没跟着砸盘，反而疯狂追涨。

收购交易公告次日，6月16日，浦江中国股价就像坐了火箭飙涨，盘中一度飙升近120%，最高触及4.11港元；当日最终收盘涨幅仍超过87%，报3.50港元，总市值约为14.09亿港元。

市场用真金白银表达了对这桩交易的看法：

独立股东并不急于以0.519港元的价格向要约人卖出股票，而是选择持有等待更高的市场定价。

这种“折价要约、溢价成交”的背离现象，在港股并购案例中并不多见。一种可能的解释是：市场在押注孙涛勇入主后的业务转型。

一位擅长数字化和SaaS的互联网企业家，接手一家传统物业管理公司，这本身就充满了想象空间。

虽然公告说收购完成后暂时不会大动干戈，但也留了个活话，会先摸清家底，再琢磨下一步怎么走。

入局新老板

孙涛勇是谁？

1987年出生于安徽安庆，孙涛勇2010年本科毕业于安庆师范大学，2013年获北京理工大学硕士。

在创办微盟之前，孙涛勇曾在百度商务搜索部参与凤巢系统的研发工作。

2013年，孙涛勇抓住微信生态崛起的机遇，创立了微信第三方服务商微盟。

此后，他人生轨迹一路向上。2014年微盟成为国内最大微信开发服务商，2017年入选福布斯亚洲“30 under 30”榜单，2019年带领微盟在香港交易所主板上市。

从二本毕业生到港股上市公司掌门人，孙涛勇的创业故事堪称85后互联网创业者的典型样本。

然而，光环背后是微盟集团不容乐观的经营现实。

2025年，微盟集团全年实现营业收入15.92亿元，同比增长18.9%，但年内亏损仍达2.41亿元。

经调整净利润4240万元，实现了自2021年以来的首次年度盈利，但“扭亏”主要靠的是省吃俭用——报告期内，销售及分销开支减少23.3%，总销售成本锐减46.6%。

更令人担忧的是核心业务的萎缩。

2025年，微盟集团订阅解决方案收入同比减少2.3%，付费商户数从62,924家锐减至58,396家，流失率从24.3%上升至26.1%，拳头产品智慧零售收入同比下降3.2%。

截至2026年6月16日，微盟集团报收1.34港元/股，总市值约55.37亿港元，今年以来的股价区间跌幅超27%。

个人投资的逻辑

值得注意的是，根据公告，收购浦江中国“完全以孙先生的个人身份作出”，“无需Weimob Inc.董事会任何决议、批准或授权”。

公告称，孙涛勇看上浦江中国，是觉得它做的高端物业、商业租赁、餐饮和城市环卫这些生意有搞头。

而且买了之后，他自己的投资就不光押在一个行业里了，更分散，长期来看能赚钱。

但“投资组合多元化”的说辞，在资本市场眼中往往只是表面文章。更值得深究的是：

第一，这是一次典型的“抄底”行为。

浦江中国股价在2026年3月31日至5月4日期间一度低至每股0.200港元。

尽管6月12日已飙升至1.870港元，但以0.519港元的价格拿下控股权，孙涛勇仍然拿到了一个远低于市场价的“折扣”。

第二，这是个人财富的跨行业配置。

微盟集团股价持续低迷，孙涛勇的个人财富高度集中于SaaS赛道。将部分资产配置到现金流相对稳定的物业管理行业，确实符合“多元化”的逻辑。

尽管浦江中国目前仍处于亏损状态。

第三，一致行动人Lucky Yang的身份值得关注。

Lucky Yang由杨兴运全资持有。他是典型的草根逆袭者，1980年湖北农村出身，中专学历，保安起步，靠承包停车场赚到第一桶金。

2006年，杨兴运创办卓昊物流，十年做到陕西零担龙头，人称"西北王"；2015年联合创立综合物流与货运企业壹米滴答，28个月融资超30亿。

2021年7月，杨兴运辞去了壹米滴答的董事长兼CEO职务，此后在公众视野中低调了近三年。2025年复出，创立新物流公司。

公告披露，杨兴运是孙涛勇的朋友，受邀作为"被动投资者"参与。但物流大佬加SaaS创始人的组合，未来或许不止于此。

交易想象与风险

孙涛勇的算盘，或许比公告里写的要复杂得多。

微盟深耕的数字化解决方案与物业管理的社区场景之间，是否存在协同空间？杨兴运的物流网络与城市环卫的庞大线下体系，能否产生化学反应？

这些问题，目前都没有答案。

但有一点可以确定：当一位SaaS创始人和一位物流大佬开始联手买物业公司的时候，故事才刚刚开始。

不过，这笔交易也并非没有风险。

首要问题是公众持股比例。

要约完成后，要约人及其一致行动人合计持股74.12%，公众持股仅剩25.88%。

如果大量独立股东选择接纳要约，公众持股将跌破25%的红线，可能触发联交所停牌。

其次是整合风险。

孙涛勇的专长在SaaS和数字化营销，杨兴运深耕物流行业，与物业管理、城市环卫之间存在明显的行业壁垒。

如何将互联网思维和物流管理经验注入一家传统物业公司，如何在"不引入重大变动"的前提下实现价值提升，这些都是未知数。

最后是资金压力。

要约最高现金代价约5440万港元，由力高证券提供的最高6000万港元融资覆盖。

这意味着收购是以杠杆方式完成的，如果整合不及预期，杠杆的双刃剑效应将显现。