国产大模型，估值不及美国同行十分之一

本文来自微信公众号： 非凡油条 ，作者：豆腐乳儿

几天前，一款名叫Rio-3.5-Open-397B的大模型横空出世，这款模型来自于此前一个不知名的巴西团队，一开始就展现了很强的实力。

然而一天之内，这款模型就被扒出是套壳了中国模型，具体来说，尽管宣称Rio-3.5-Open-397B是自研的，但它其实是国产模型NexN2Pro与Qwen3.5-397B-A17B的权重混合版本。

巴西的模型好歹还是套壳的，怎么也算抄出来一个，欧洲那边就不一样了，直接虚构一个不存在的强大模型，连壳都懒得套。

欧洲在AI领域绝非一无是处，起码法国有一家大模型企业Mistral，出的模型在排行榜上往往低于中美先进大模型，但好歹解决了有无问题。

最近网上在传，Mistral出了一款名叫Le Chaton Fat的新模型，并行256个专家、100万上下文窗口、多模态多语言，跑分全面碾压Claude Fable 5、Claude Opus 4.8和GPT-5.5。

听上去毁天灭地，似乎能让奥特曼瘫坐在椅子上，看到原子弹爆炸。

但传言显然是假的，“Le Chaton Fat”这么个英语法语单词混搭的名字本身就一眼假。目前Mistral也没有能力出模型吊打Claude Fable 5，“Le Chaton Fat”只是网民集体玩梗造出来的虚假概念，根本没这么一款模型。

不管是满足了一部分人的赢学情绪，还是网民集体玩梗，巴西和欧洲这两起大模型乌龙事件，都透露出一个尴尬但残酷的现实——中美之外，AI灭绝。

当然，说中美之外AI灭绝不是说其他国家没有AI相关产业。事实上，像韩国这种国家甚至可以靠AI相关硬件发财。

但中美之外，拿得出手的大模型企业，除了Mistral勉勉强强算之外，还真就没了。

仔细分辨下来，中美两家也各擅胜场。

美国大模型厂家在拔高大模型上限，Anthropic最新、能力最强的Fable 5和Mythos 5模型，就在不久前被美国政府关闭，原因就是“过于先进，不便展示”。

中国大模型厂家则通过开源且物美价廉的大模型，吸引了那些价格敏感、觉得OpenAI或Anthropic的大模型价格昂贵的人，稳稳接住了大模型下限。

美国厂商能从全球虹吸人才，虽然中美AI之争被说成是“你们的中国人和我们的中国人之间的较量”，但这也说明美国强大的人才吸引能力。

美国厂商能用上最先进的GPU，而相关GPU仍然被禁止出口到中国。

光是AI芯片的差距，就已经是中国大模型厂家的难题。美国厂家可以大量堆算力，训练出更好的模型。中国厂商则不得不尽量利用好手头的算力，通过优化算法等手段螺蛳壳里做道场，能不被美国最先进的大模型远远甩开就已经很不容易了。

中美AI之间差距更大的，是对资本市场的利用。

截止今天，准备上市的OpenAI和Anthropic估值分别为8520亿美元、9650亿美元，预计上市后市值都能破万亿美元。

国内大模型厂家里，已经在港股上市的智谱总市值约1192亿美元，Minimax约199亿美元。

尚未上市的月之暗面最近估值300亿美元，刚完成A轮融资的DeepSeek估值约592亿美元。

这么一对比，国内大模型企业市值或估值远不及美国同行，这体现了美国资本市场强大的融资能力。

能从资本市场上融到更多钱，就能进一步吸引人才，推进AI基础设施建设，堆更强的算力，进而训练更强的模型，这也是中国大模型厂商面临的短板。

当然，在中美之外，大模型几乎是团灭的，上文提到的欧洲独苗Mistral，最近一轮融资的目标是估值约230亿美元，和中国模型厂商都有差距，就别提和美国的OpenAI和Anthropic比了。

Mistral模型水平不及中美主流，还能有这个估值，也就是大模型厂商太稀缺，闹得市场追捧。

能被人投资的大模型厂商还是太少了，以至于闹出了笑话：前几天在港股上市的食品企业溜溜梅，因简写LLM和大语言模型（Large Language Model）的简写一致，上市首日股价暴涨近两倍。

谁看了这一幕不学着杨幂问一句：你没事吧？

另一边，国内这些大模型厂商也缺钱，需要更多融资，所以月之暗面在筹划上市，已经在港股上市的智谱和Minimax则在筹划来A股上市。

正巧，最近证监会主席提到科创板的改革，要扩大科创板第五套标准适用范围到人工智能大模型领域，积极支持人工智能企业上市。

相信国内日益健全的资本市场，能够帮助国产大模型融资，加速追赶美国同行。至于其他国家，应该是追不上中美的车尾灯了。

当然，有的是长期资本来为AI做贡献，作为散户的大家，看到这些大模型企业，可别只看到高科技光环，具体投资还是要三思而后行。

实在想为国产大模型做贡献的，在股市里平常交易都行，反正被量化收割数据和账户余额也算是做贡献了。

MiniMax、智谱启动A股上市，国产大模型资本化提速https://mp.weixin.qq.com/s/86yV9BeQIiJq-PWCIZ9mog

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消息称欧洲“独角兽”Mistral AI洽谈以200亿欧元估值进行D轮融资_凤凰网https://tech.ifeng.com/c/8tuxrPNiEgA

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