AI牛市，浇熄了老父亲们的节日

本文来自微信公众号： 木禾商业财经 ，作者：龚正

又到一年一度父亲节，相比康乃馨簇拥的母亲节，父亲节的氛围向来深沉，今年更多了一份“沉默”。这并非是家庭温情的缺席，而是时下资本和消费双重市场，太伤老父亲群体了。

在AI浪潮席卷的当下，那些伴随老父亲这一代人青春的老牌资产，不管是股票市场的“老登股”，还是商场里的“老登品牌”，都正经历一场价值缩水。

身处消费链底端的老父亲们，他们不仅没能从时代红利中分得一杯羹，反而在消费叙事里，沦为了背景板。

AI吸走了老父亲的流动性

“白酒，这次我彻底和你说再见。”

老父亲钟浩38岁，就在今年五一期间，他告别自己持有了近5年的白酒基金，从此两眼不烦。亏了10几万，差不多跌了本金近一半。

正参加浪姐的萧蔷，是钟浩这一代人的女神，白酒则是他这一代人A股永远的神。曾经他也对价值投资、消费股的定海神针等这类说辞深信不疑，甚至也在基金回撤20%多时加仓摊薄成本，然而真理告诉他，这个“神”还能继续探底。玩大A，及时止损才是人间真智慧。

无独有偶，另一位老父亲早在今年春节期间就发文称，5年前定投白酒，之后就去结婚生孩子，中间状态不好没理它，等有时间了发现已经深度套牢。

今年年初，中证白酒指数还有8459.41点，在刚过去的618，只有6335.44多点，年内累计下跌27.70%。贵州茅台、五粮液、泸州老窖三大巨头，股价也较年初分别下跌11.78%、28.40%、31.33%。

“老登股”的钱去了哪，除了消费回复力度不强外，“要怨的人”还有一个：AI。

从去年到今年，这一波牛市基本上可以定性为“AI牛市”。据行业数据，在5月最后一周，成交量前300只股票，吸收了超过了51%的市场资金。其中，中际旭创、新易盛、兆易创新等公司的AI计算基础平台，成为资金吸收的中心。仅中际旭创月成交额，就接近4900亿元。这种交易集中度，处于2007年以来的历史最高水平。

AI的火热，被认为直接抽走了老登股们的流动性，白酒、地产、银行等板块持续承压。

曾几何时，白酒们是老父亲们在饭局上吹牛、指点江山的硬通货，地产是彰显中年成就的财富堡垒，如今它们都被AI股抽走了流动性溢价，也抽走了老父亲们的精气神。

唯一最后还能紧密团结在老父亲们手上的，恐怕只有劳力士。但可惜的是，据多家权威媒体报道，劳力士二手价格，自2022年3月触及牛市高点后，目前回撤已超3成。

曾经它是面子，如今它是每天都在贬值的机械。

当然，不是说就没有老父亲“转型投资AI成功”，但这和曾经的白酒、地产，带来的“普富一代”完全不同，而是要靠运气。

不是有这样一句话吗，有人站在光里，有人光站在那里，有人光着站在那里。有多少老父亲，是站对了光模块、CPO、算力、半导体呢？

这么多年，没有一件像样的礼物送给老父亲

股市的两极分化，让老父亲们在夏天的股市里吹尽冷风，那么消费市场的“失语”，则一直是对老父亲们的“温柔无视”。

想想中国消费史，有多少品牌能够精准命中“老父亲”这个群体并做大做强的。都说今年是“AI赋能618的元年”。有人还真用淘宝、京东的AI功能，让它们出主意，父亲节能够送什么？结果如下。

淘宝的AI推荐是：

京东的AI推荐是：

这些推荐好是好，但都缺少“独宠老父亲”的专属性。反观母亲节，从美容仪到珠宝、高档化妆品，百亿品牌、千亿品牌琳琅满目，它们只可能送给母亲，而不可能跨界通用。当然，男性消费天然不活跃，这怪不得商家从老父亲身上搞钱，动力不足。

倒是只有一个领域，一直是老父亲们消费的“重镇”，那就是男装市场。它们是从上世纪8、90年代兴起的闽浙系男装品牌。但仍然可惜的是，除了海澜之家，其余的活得都不滋润。

雅戈尔，曾经的浙派高端商务龙头，2025年营收虽有百亿规模，但主要由地产、股权投资撑起。归母净利润24.47亿元，但服装主业净利润不足1个亿。

报喜鸟，中高端商务定制龙头，总营收有微增，但归母净利下降较多，增收不增利。业务增长依赖代理外资休闲品牌HAZZYS。

曾经的闽派男装龙头七匹狼，账面盈利主要来自金融投资，服装主业近乎微利。只有利郎，业务收入在增长，但主要依赖渠道精简、产品年轻化改造等。

除了男装品牌外，无论是鞋履、休闲服饰、乃至茶饮咖啡，都基本上没有专门为老父亲们服务的消费品牌。相反，日本在男士专门的服装、鞋履、香水乃至商业百货上，选择就要多不少。

没有老登品牌，连做“老登”的资格都弱了不少。

海澜之家的“背叛”与小红书的心思

如果说一定要找一个发展得还不错的“男性消费鼻祖”，还是得搬出2002年成立的海澜之家。它因做“男人的衣柜”出名，标志性的黄蓝招牌，曾掀起中国成年男性消费的小高潮，成了老父亲们买衣服的首选。

后来2020-2024年，它陷入发展困境，错失电商发展红利，最关键的是产品老化，年轻人不认可。现在，海澜之家正在极力摆脱这个刻板印象。

2025年，海澜之家营收达到216.26亿元，同比小幅增长3.19%，归母净利润21.66亿元，微增0.34%。

看上去业绩有所好转，但这并不是拜老父亲们的钱包回暖所赐，而是因为海澜之家，背着父亲们转向了“鲜肉市场”。

看看它的代言人就知道了。从早期的印小天，在2020年换成了周杰伦，现在则换成了曾舜晞、黄明昊等新生代流量明星。

产品设计上，增加了国潮、联名款，和热门IP合作。门店也开始从街边店向购物中心转移。它依然号称“男人的衣柜”，但这个“男人”已经从中年大叔为主，美其名曰“扩散”至20岁出头的小伙子。

现在老父亲们走进海澜之家，可能会感到陌生。曾舜晞的同款防晒服尚可接受，看到黄明昊穿的无袖背心、横条纹短袖，显然老父亲们知道，这不是为“我们”准备的。

当然，小红书这份“诚意”背后也隐藏着明显的小心思。就在小红书官宣世界杯合作的节点，海外媒体独家报道，6月底前小红书将向港交所递交IPO申请，资本方希望小红书上市估值冲击700亿美元。

在资本市场上，用户增长和多元化是支撑估值的核心指标。小红书这场“世界杯”踢得好，与其说是为了讨好老父亲，不如说是在讨好全球投资者。

在消费的世界里，有这样一个公式：少女>儿童>少妇>老人>狗>男人。

如果说20年前，商人认为老父亲们的钱最难赚，是因为他们对消费没有热情，如今这个理由估计还能继续说得通，只是背后的驱动因素变了。

老父亲们对消费从来讲究持久、耐用，这一消费习惯没有变化，变的是这一群体，正在代际财富转移中，逐渐失去话语权。

2026年父亲节，AI和大数据能够算出老父亲们的喜好，然而那些沉沦的股票和被遗忘的品牌，却被时代的洪流冲到了岸边。