中国散户，在韩国史诗级牛市“捡钱”

本文来自微信公众号： 看客inSight ，作者：看客

6月中旬，一段“韩国女孩的夏天”小故事火了：

“今天有个韩国女孩发信息给我说，这是她成年以来最好的夏天：这一年她找到了工作，把所有的工资都扔进了股市，赚了5年的薪水；机票到处打折，随便飞个海岛游泳只要攒一周的薪水就够。”

“前天在首尔走路，大街上突然所有人停下手头的事，拥抱在一起欢呼。”

“她说很开心，有种人类黄金时代的错觉。”

这种所谓“黄金时代的错觉”，大概最主要来自故事里提到的“把钱扔进了股市”。

过去一年多时间里，韩国综合股价指数年内涨幅超过108%，超越了韩国自上世纪80年代末工业繁荣时期创下的历史峰值。领涨的三星和SK海力士两支股票，一年内分别翻了5倍和13倍。

望着海峡那边“热浪滚滚”，许多国内散户也按捺不住，想要加入这场浪潮。

但当他们真正冲进韩国股市后，迎面而来的却是两倍杠杆产品、一个月3次熔断。疯狂涨跌的行情如同过山车，将散户们打得措手不及。

韩国真的在经历股市带来的黄金时代吗？在这阵巨浪面前，普通人到底处在什么位置？

一

A股“难民”，奔向韩国

陈松账户里最“喜欢”的一支股票，来自韩国。

在“遇到”那支股票之前，他已经在股市里沉浮了半年多。

从去年年初听闻AI浪潮、开了股票账户开始，先是追涨杀跌，再是付费进股票大佬的群，后是自学读财报，一番努力下来，盈亏对冲，半年总收益定格在600块。钱没多少，人累够呛。

陈松将这一切归咎于A股市场总量的问题。最能折射国内股市规模的上证指数，2007年突破3000点，过去18年至今，还在4000点附近震荡。

虽然科技、AI所有人都看好，但市场总量上不去，好像“家里就一条裤子，别人要穿，你就没得穿了。”

股民光看手头股票的发展前景不够，还要祈祷今天不会“天降紫微星”，其他行业出现一个一骑绝尘的发展动向，“把裤子抢走”。一旦没跟上换裤子的节奏，就会光着屁股，被“挂在山顶”。

有没有哪个市场正处在稳定的上升行情呢？理财的群里有人推荐了韩国。

2026年，韩国股市综合股价指数年内涨幅超过108%

当时正值韩国新总统上台不久。在此之前，韩国股市低迷了数十年，一直被称为“折价市场”，因为韩国公司多为家族财阀，利润大多被留在公司内部，以至于股票卖不上价，许多韩国股民长期只买国外的股票。

而新总统的竞选宣言是要开创韩国“股价指数5000点的时代”。在他的一系列政策之下，韩国股指在不到半年的时间里从2600左右直线拉升上了4000，眼看就要兑现新总统的目标。

市场总量上升，除了政策以外，更重要的是韩国的支柱行业半导体，正好走了一次千年大运。

在此之前，内存的主要客户是手机电脑，是消费品，所有人捆在一起也就买那么几台，就算是龙头企业，也是赚一年亏三年。

但AI出现以后，高端内存变成了一种“军备竞赛”。全球大小厂，想研发AI、用AI，全得求着三星和海力士卖货。

陈松注意到这些现象的时候，三星和海力士两只股票已经从2024年底的低点阶梯式上涨，持续涨了半年多。他有点“恐高”，但最终还是决定相信自己的判断，重仓买入。

他8月入场，接下来几乎每天收益都是红的。最开始他还遵守自己的“纪律”，收益20%就卖掉一部分，但卖掉后股票还在涨，他又忍不住买回来。重复几轮，终于决心“拿住不动”。半年下来，整支股票的收益翻了番。

在炒股的世界里，拥有一支“翻倍股”基本可以标志着一个人成为了一名成熟股民。更重要的是，这支股票“涨势健康”，陈松“看得懂”，不担心它一夜之间把成本跌空。

他唯一的遗憾是，尽管做对了所有的判断，也买在了合适的时机，但他买的并不是三星和海力士，而是一支由国内券商管理的指数。指数里面打包了共30支半导体股票，涨幅大多是拖后腿的。

同样的钱、同样的时机，直接买海力士，6个月本该翻4倍；他买的指数则只翻了一倍。

但这由不得陈松选。三星和海力士只能通过韩国的证券账户购买，像大部分国家一样，外国散户不用说线上开户，旅游签跑过去也开不了。

投资群里流传着许多直接买三星和海力士的灰色手段，比如找一个在韩的留学生做中转。还有的“大佬”会以私募基金等形式，直接购入。但这些对陈松来说，门槛和风险都太高了。

翻了一倍的指数没有改变他的生活，他仍然在打卡上班，“保持现金流”。也许明年，他能用在股市的收益换一辆新车，那就已经很好了。

如果真的身在韩国，身在那场浪潮之中，买到了那支半年翻四倍的股票，生活会被改变吗？也许吧，他不知道。

二

“难道所有人都能弄懂这些东西吗？”

海峡另一边，拥有韩国工作签的小尹和米米，并没有陈松想象中那种“中大奖”般的感觉。

小尹四年前来到韩国，研究生毕业后进入半导体公司工作。读研的时候从来没了解过股票之类的事，身边也大多是留学生，去年8月毕业进入工作后，身边换成韩国人，一下就感觉不一样了。

同事们中午一起吃饭聊天，经常就在聊股票的事。她后来才发现，整个办公室里几乎所有人都炒股，只有她和另外一个中国同事不炒。

这种现象不局限于半导体大厂这样比较高薪的岗位。在韩国酒店行业工作的米米也发现，她的同事们在会议前或是在茶水间碰到，简单寒暄时就会问，“你最近在买哪支股票？”“xx的行情怎么样了？”

地铁上玩着手机的人，屏幕上除了社交媒体和短视频，也总有那么一两个股票实时图。

有一次她和韩国同事约出去逛街，下午三点，同事的手机响起闹铃。同事跟她抱歉，“快到收盘的时间了”，两人不得不临时找了一家咖啡厅坐着，等到同事看完盘再走。

在这样的环境下，所有人都能感受到，炒股几乎成了一种社交压力，“你平时跟同事们一起吃午饭，大家都在聊股票，如果你不买的话，你好像就融入不进去大家话题。”

米米化解压力的办法是行动。

今年1月，米米在好友的陪伴下，带着自己的“外国人登陆证”、出入境证明和100万韩元（约合4380人民币），去证券公司开了股票账户。她去的当天，证券大厅里来开户的外国人排着长队，差一点就没赶上取号。

在韩国生活了14年的丁丁很早就开了股票账户。据他观察，外国人在韩国开户的政策这几年是逐渐变严的，现在留学生签都很难申请下来。社交媒体上也有人反映，会因为自己的韩语不够流利、登陆韩国的时间不足两年等未曾明文规定的因素，被拒绝开户。

但幸好，米米符合所有这些要求，开户的经历整体还算顺利。

搞定账户后，她郑重地选择了自己的第一支股票，还和朋友一起去喝了啤酒、唱了卡拉OK。“有点像一种成人礼”，感觉自己终于可以加入朋友们的话题了。

她买的第一只股票并不是鼎鼎大名的三星或海力士。

当时三星和海力士已经涨了很久，折线图呈现出恐怖的一条直线，米米担心现在进去是“高位接盘”。尤其是海力士，最小交易单位也要100万韩元一股（约合人民币4000元），一旦亏损会很肉疼。于是，她选择了一支当时挺热门的“AI核心”股，投入了七百万韩元（约合人民币3万元）。

她在韩国工作的收入不算低，但开销也高，尤其日常会追韩星、到处旅游，常常月光。3万人民币，差不多是她半年的存款。

这笔钱进入股市，变成了一个跳动的数字。和陈松持有的指数相对稳定不同，个股风险更大，无论前一天涨得多高，后一天都有可能一夜变成负数。

这和上班的逻辑完全不一样，不存在任何积累、发展的性质。原来那些在互联网上晒收益的人，并不是相当于日薪几千万、几亿韩元，而是可能套牢好几年，有了这样一笔收益，也有可能在第二天跌空。

对刚进股市的人来说，最难的不是亏钱，是看不懂为什么亏

除了为数字焦虑以外，另一重焦虑是“看不懂”。米米不明白自己的股票为什么涨跌，社交媒体上看好看空的，每天对着吵，她看谁都觉得有道理。

3月初，美伊战争爆发，霍尔木兹海峡被封，米米听到了这个消息，但她完全没有意识到，这一切会和她的股票有关系。

社交媒体上说，是因为韩国股市主要看三星、海力士，三星、海力士的芯片工厂需要用电，而韩国的电力又极端依赖能源进口，霍尔木兹海峡封锁，石油运不出来，韩国股市应声崩盘，连跌两日后触发熔断，米米的3万块一度跌去一半。

米米问身边炒股的韩国朋友，“难道所有人都能弄懂这些东西，就我看不懂吗？”朋友安慰她说，“我也不明白，只是跟着大家买”。

米米后来才发现，身边炒股的同事朋友，并不都像网上展现的那样，“熟读财报”、“对抗人性”。

米米听说过有一个韩国女生，谈恋爱时跟着男朋友买了上千万韩元的股票，闹分手时全部清仓，因为“怕勾起伤心的回忆”；有同事为了“获取内幕消息”，给投资群里的“大哥”请客送礼，花了少说上百万韩元（约合5000人民币）。

这些人显然不是专业投资者。

韩国股民在社交媒体上有个称呼，叫“蚂蚁军团”，形容这个市场几乎被散户占据。截至2026年6月，韩股活跃账户数已经突破1.09亿，而韩国总人口才5160万，平均一个人有两个账户。

许多受访者提到，在韩国，一件东西“流行起来很快”。一个发型、一件衣服之类的流行，都会很快变成全国、全民的热潮。有人觉得是韩国人“学习能力强”，有人觉得是“从众心理”，也有人觉得，可能因为国土面积不大，城乡差距也小，各地的文化差异不会像国内那么大。

而最近，这个流行的东西变成了股市。大量散户像米米一样，没有做好准备，就冲进了市场。

那次3月的大跌，米米没有舍得割肉，但也没敢加仓。差不多三周后，股票才涨回了她的成本价。她以比成本价稍高一点的价格卖掉了手里的大多数股票，只留了30万韩元（约合人民币1380元）的底仓。

也许今年是一次难得的好行情，但她还没有做好准备，就不应当出于从众心理冲进去。她要等自己有时间、有成本、有意识的时候，再考虑回到股市。

三

钱流向了不缺钱的人

回过头来看，也许，能够退场已经是最大的幸运。

米米和小尹毕竟是“外国人”，不炒股，只是和同事少一个话题，还可以在被问起时笑着回答，“中国人就是不爱炒股”。但在更多韩国本地人看来，成为“蚂蚁军团”却是一个更“没得选”的选择。

最近韩国市场诞生了一个新词，叫做“霹雳穷人”，指的是那些没有购买三星和海力士股票的人，明明认真工作，却眼看着身边的人都因为炒股一夜暴富，自己成为了相对意义上的穷人，感觉“好像晴天霹雳一样”。

这大概更符合更多普通人面对这轮半导体牛市的心情——如果不向前跑，就会被甩下。

丁丁在韩国呆了14年，从2020年初开始接触股市，自己也转行成了一个全职的理财博主。在他看来，韩国人爱炒股其实是2021年前后的事情。

当时韩国银行降息，对此比较敏感的人早早地就选择了投身股票市场；加上后面几年美股牛市，“该参与的早就参与了”。

而这一轮半导体牛市，增加的股民大部分是“真的不该参与的人”，比如存款很少的职场新人，甚至老年人。韩国金融监督局的统计数据显示，2025年韩国股民的主力成了50~60年龄段的人，60岁以上人群的债务规模更是从39万亿韩元飙升至80万亿韩元。

那么，他们赚到钱了吗？

丁丁觉得，国内对韩国这轮所谓“半导体牛市”最大的误解之一，就是以为韩国所有人都赚翻了。其实在他看来，真正在牛市里赚到钱的“还是那些有钱人”。

这不是因为有钱人更聪明、更有眼光，而是很简单的一个问题，有钱人放在股市里的是闲钱，无论如何波动，他们可以不到收益目标不撤退，等五年、十年都没关系。

牛市，似乎和普通人没什么关系

身边很多人羡慕丁丁买三星、海力士买得早，成本价低，很少有人知道，他之前被套了三四年，“直到去年还是-20%左右”，“如果不是闲钱，不可能拿得住”。

海力士的一手价格约合人民币4000元，如果是一个月薪只有4000的人，拿自己整个月的月薪去买股票，“很少有人能睡得着的”。

即使这个人心态再好，客观看来，月薪低的人积蓄也少，生活中大病小灾都可能需要他立马提出股市里的钱，等不到所谓科技增长的福利落下来。

更残酷的是，股市本质上就不是平等的赚钱，而是一个“财产放大器”。同样是股票翻一倍，本金1万的人只能赚到1万，本金100万的人能赚100万，贫富差距只会不断拉大。

钱流向了更有钱的人，许多数据也在说明这一点。2026年第一季度，韩国许多高端百货公司的业绩都出现了翻番增长；与此同时，普通居民的消费者信心指数却出现大跌。丁丁做自媒体采访的时候，许多老板跟他说，“感觉大家不怎么花钱了”。

不平等的增长速度之下，许多人只能选择“赌”，用借贷、杠杆，增加自己的本金。

韩国这轮半导体牛市恐怖的地方也在于，官方对杠杆并没有严令禁止。

2025全年，韩国散户杠杆资金占总持仓28.7%，3倍杠杆产品持仓从5.1%涨到12.8%，25-35岁年轻人杠杆使用率41.2%。今年5月，韩国交易所甚至正式批准了首批锚定三星电子和SK海力士的单股2倍杠杆及反向ETF上市。

即使三星海力士这样的龙头股涨势再好，只要出现一点小波动，都可能被杠杆放大，甚至触发强制平仓，浮亏变成割肉，连等它涨回来的机会都没有。

而那些掉下跑道的人，也许仍会被视为“没有长线思维”、“没有理财眼光”、“鲁莽地上了杠杆”。

丁丁拍摄的韩国夜景

人们总是更愿意相信，只要够努力也够聪明，生活一定会变好。

当我们说到黄金时代，常常会忘记加一个重要的限定词：“属于我们的”黄金时代。然而大部分情况下，阳光从不普照，而且总会落山。

也许真正的黄金，只是此刻的生活。