石油危机正由原油供应短缺演变为炼油能力的不足

本文来自微信公众号： 全说能源 ，作者：全说能源

石油危机正由原油供应短缺演变为炼油能力的不足

成品油市场比原油市场更加紧张，战争中炼油设施受到攻击导致的精炼产品供应不足，说明石油危机已由原油供应短缺演变为炼油能力的不足。

王能全

2026年2月28日爆发的美国、以色列和伊朗之间的战争，以及已持续4年零6个月的俄罗斯和乌克兰之间的战争，在严重冲击全球能源市场和世界经济社会的同时，也改变了我们很多固有的观念和看法，其中就包括对石油危机的定义。2026年全球石油和能源市场的动荡较圆满地展示并说明，当前世界面临的石油危机已不再是简单的原油供应短缺，而是炼油能力不足导致的精炼产品供不应求。

国际能源署执行署长关于石油形势的声明

就在美国与伊朗之间的战争于7月7日重燃、霍尔木兹海峡再度关闭和国际石油价格由跌转涨之际，2026年7月21日，国际能源署执行署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）就国际石油形势发表声明。根据国际能源署官网，以下为比罗尔声明的完整内容：

国际能源署执行署长法提赫·比罗尔的声明

国际能源署正在密切关注中东冲突近期发展对石油市场的影响。

霍尔木兹海峡及该地区能源基础设施面临的敌对行动升级，加剧了供应安全的担忧以及市场前景的不确定性。作为绕过霍尔木兹海峡的重要通道，曼德海峡所面临的威胁，进一步恶化了这些担忧。

目前，原油市场仍受益于多种缓冲的因素。

这些因素包括，来自海湾产油国的大量供应，特别是沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的大力努力，正通过绕过霍尔木兹海峡的其他路线持续进入全球市场，同时仍有部分货物成功经由该海峡运输。我们估计，海湾地区的出口量虽低于六月底的峰值，但仍明显高于三月初至六月中旬的水平。

此外，其他地区的石油生产国，尤其是美国、巴西、委内瑞拉和哈萨克斯坦，增加了出口，部分弥补了海湾地区供应的减少。在需求方面，中国通过将原油进口量较战前水平减少了近50%，在稳定市场方面发挥了重要的作用。

国际能源署成员国持续释放应急储备，为市场带来显著的缓解。自2026年3月11日国际能源署宣布集体行动以向市场提供4亿桶石油以来，已有约2.9亿桶由成员国释放，更多储备仍在持续流入市场。目前，国际能源署成员国仍保留大量的应急储备，其中包括超过10亿桶的由政府控制的石油储备。

在敌对行动升级以及可用商业库存持续减少的背景下，石油安全领域不容有丝毫的松懈。炼油厂活动和产品供应，并未像原油供应那样迅速恢复，这意味着包括柴油和汽油在内的成品油市场比原油市场更加紧张。

在天然气市场，以美国和加拿大为首的其他市场增加的液化天然气供应量，抵消了约70%因霍尔木兹海峡而流失的供应。不过，海湾出口恢复进一步延迟的风险，可能导致市场紧张状况持续更久，这一影响将波及所有液化天然气进口国，包括欧洲，该地区正计划为来年的冬季补充天然气的库存。

国际能源署继续认为，要解决当前冲突并全面无条件地重新开放霍尔木兹海峡，对于避免全球能源安全形势的进一步恶化至关重要。

在这份声明中，除了谈及战争重启对原油、天然气供应的担忧之外，比罗尔还特别指出，成品油市场比原油市场更加紧张，原因在于炼油厂和产品供应并没有迅速恢复。

世界正面临精炼燃料危机吗？

2026年7月20日，“现代外交”（Modern Diplomacy）网站刊登了政治分析师与研究员，同时也是该网站新闻编辑的萨娜·汗（Sana Khan）的文章，“世界正面临精炼燃料危机吗？”在这篇文章中，萨娜·汗重点分析了炼油企业受攻击所产生的影响，指出全球石油市场已进入一个新的阶段，问题不再是世界能否生产足够多的原油，而是能否将原油转化为现代经济所需的燃料。

尽管油价已从最新伊朗冲突引发的创纪录高位回落，但全球能源市场仍远未稳定。布伦特原油价格已从每桶约118美元的战时高点跌至约85美元，给人以能源危机最严重阶段已经结束的印象。

这种看法是误导性的。当今对全球能源安全的最大威胁已不再是原油的可获得性，而是将原油精炼成汽油、柴油、航空燃料及其他石油产品的能力。从中东到俄罗斯和亚洲，炼油厂的中断正在收紧燃料供应，推高了炼油利润至历史高位，并暴露了本就因数月冲突而紧张的脆弱供应链。其结果是原油价格与可用燃料成本之间日益脱节，这可能对通货膨胀、经济增长和全球贸易产生重大的影响。

真正的瓶颈在于精炼，而非原油

能源问题的讨论常常聚焦于原油价格，因为它是市场情绪最直观的体现。然而，消费者并不能用原油来开动汽车，工业、航空公司、航运公司和家庭都依赖于精炼燃料。

这种区别变得越来越重要。尽管海湾出口暂时改善后，原油产量已部分恢复，但炼油行业未能跟上步伐。根据国际能源署的数据，2026年第二季度全球炼油厂平均日产量约为7800万桶，比去年同期低约500万桶，这一短缺是近年来全球炼油能力遭受的最大干扰之一。

战争已使炼油厂成为战略目标

与以往主要由供应短缺引发的能源危机不同，如今的中断源于对将原油转化为成品的基础设施的袭击。

中东仍是该问题的中心。伊朗冲突导致沙特阿拉伯、巴林、科威特和阿联酋的多家大型炼油厂减产或暂时停运。尽管霍尔木兹海峡在六月停火后曾短暂恢复开放，但美伊关系再度升级，再次扰乱了全球最重要的能源走廊之一。

俄罗斯也面临着类似的挑战。乌克兰无人机袭击多次针对俄罗斯的炼油厂，迫使莫斯科减少柴油的出口，以优先保障国内燃料供应。这些袭击加剧了俄罗斯国内的燃料短缺，并减少了对全球市场的出口能力。

亚洲也感受到了影响。由于伊朗冲突导致原油进口的减少，中国已降低炼油厂的运行量；与此同时，受原料供应受限影响，多个亚洲炼油厂被迫缩减生产。

这些干扰，总体上显著削弱了世界在原油仍可获取的情况下生产精炼燃料的能力。

美国无法永远填补这一缺口

2026年的大部分时间里，美国充当了全球紧急物资的供应国。美国炼油厂增加了汽油、柴油、航空燃料和原油的出口，以弥补其他地区生产损失。然而，这一策略正变得越来越难以维持。

美国原油库存，包括商业库存和战略石油储备，已降至1984年以来的最低水平。汽油库存处于2012年以来的最低季度水平，而柴油库存直到最近才从二十多年来的最低点恢复。

与此同时，美国的出口开始下降。本周出口量近期降至每天1070万桶，较今年早些时候创下的每天1420万桶的纪录大幅下降，因为国内需求吸收了更多炼油厂的产量。

随着夏季驾车季节美国各地增加的燃油消耗，华盛顿在稳定国际市场方面正面临着更少的灵活性。

创纪录的炼油利润率预示供应的短缺

金融市场正在发出明确无误的警告。美国基准3-2-1裂解价差这一衡量炼油厂盈利能力的关键指标，近期攀升至近70美元/桶，创下历史的新高。西北欧洲炼油利润已接近每桶30美元，而欧洲柴油利润则飙升至每桶约65美元。

如此非凡的利润不仅反映了企业定价过高，更表明精炼燃油已远比原油本身稀缺。当精炼利润攀升至这一水平时，意味着买家正在激烈争夺汽油、柴油和航空燃油的有限供应。

为何油价下跌会给人带来虚假的安全感

许多投资者认为，原油价格下跌意味着市场状况正在改善。实际上，原油价格正与下游燃料市场日益脱节。产油国可能继续出口原油，但如果没有足够的炼油能力，这些桶装原油就无法转化为消费者实际使用的成品。

这种差异解释了为何即使基准油价下跌，但燃料价格仍可能保持高位，这也说明了仅监测原油已无法准确反映能源市场的健康状况。

特朗普能否避免再次出现油价的冲击？

白宫已将降低燃料价格作为主要的政治目标，尤其是当通货膨胀仍令美国选民担忧时。市场普遍认为，唐纳德·特朗普总统将采取积极措施，以防止汽油价格再次飙升。

然而，当炼油能力而非原油供应成为受限的关键因素时，决策者的选择余地就十分有限。从战略储备中释放更多石油，将使本已难以处理原油的系统面临更大的压力；同样，如果炼油厂仍受损或无法满负荷运行，鼓励提高石油产量也无法立即带来缓解。

精炼瓶颈，本质上是一个基础设施问题而非生产的问题。

接下来会发生什么？

若干形势的发展，将决定当今的炼油压力是否会演变为更广泛的全球能源危机。

中东冲突持续：霍尔木兹海峡周边的进一步动荡可能大幅减少原油和精炼燃料的出口，延长供应短缺局面。

炼油能力缓慢恢复：俄罗斯和海湾地区的受损炼油厂不太可能很快恢复满负荷生产，维修工作可能需要数月甚至数年时间。

柴油持续短缺：柴油库存仍十分脆弱，增加了货运、农业、制造业和全球物流的风险。

更高的通胀风险：较高的炼油利润可能使汽油和柴油价格居高不下，使中央银行控制通胀的努力变得更加困难。

需求破坏：如果燃料价格大幅上涨，消费者和企业可能会减少消费，从而放缓经济活动并增加经济衰退的风险。

结论

最近的能源危机表明，全球石油市场已进入一个新阶段，问题不再是世界能否生产足够多的原油，而是能否将原油转化为现代经济所需的燃料。

多年的地缘政治动荡，使炼油行业暴露为全球能源体系中最脆弱的环节之一。炼油厂正日益成为战略资产，因此在冲突中也极易成为战略目标。一旦某个主要炼油中心受损，其影响将远比原油产量变化更快地导致多个大陆的燃料供应中断。

因此，当前稳定油价与燃料市场紧张之间的背离，不应被解读为危机已经结束的迹象。相反，这凸显出一种结构性弱点，即使军事紧张局势缓和后，这种弱点也可能长期存在。

如果炼油厂停机持续，而库存仍处于历史低位，政府将几乎没有手段来缓解消费者面临的燃料价格上涨压力。与原油产量不同，炼油能力无法在一夜之间扩大。即使在最乐观的假设下，修复受损设施、重建库存以及恢复贸易流通也需要相当长的时间。

最终，对政策制定者和投资者而言，教训是明确的：原油或许会占据头条，但全球能源安全真正的战场已转移到炼油环节。在解决这一瓶颈问题之前，燃料市场和全球经济仍将面临新的冲击风险。

精炼燃料而非原油正在推动石油市场的紧张气氛

除前述的萨娜·汗的文章之外，很多行业专家也持基本相同的观点和看法，茨维塔娜·帕拉斯科娃（Tsvetana Paraskova）于2026年7月28日在“石油价格”网站刊文指出，精炼燃料而非原油正在推动石油市场的紧张气氛。

油价刚刚从两个月来的高点回落，本周原油市场因美国与伊朗冲突局势缓和的信号而大幅下跌。

尽管原油价格下跌，且过去五个月市场波动剧烈，但精炼产品市场仍持续收紧，精炼利润达到历史的高位，因为石油产品的供应远低于原油的供应。

尽管上周原油价格飙升至每桶100美元，炼油利润仍维持在历史高位。这是因为全球汽油、柴油和航空燃料的供应持续紧张，且数月来一直如此，主要因素来自伊朗和乌克兰战争等多方面的影响。

虽然原油期货主要反映市场对未来油价的预期和担忧，但汽油和柴油的炼油利润、供应情况及价格，则反映了炼油厂的产能、全球燃料流动以及各市场供应状况的实时情况。

创纪录的精炼利润率

本月早些时候，由于中东地区局势再度升级、俄罗斯禁止柴油出口以及全球燃料库存持续减少，汽油和柴油的炼油利润飙升至新高。

作为结果，近期炼油利润和燃料价格的上涨，远远超过了原油价格的所有涨幅。

虽然从六月中旬到七月初，数百万桶原油成功驶离了霍尔木兹海峡，但燃料价差和燃油利润率的飙升表明，全球燃料市场依然非常紧张。

欧洲柴油精炼利润飙升至每桶60多美元的历史新高，此前俄罗斯宣布禁止柴油出口，以缓解因乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂接连发动袭击而引发的国内燃料危机。

此外，欧洲汽油价格对原油的溢价达到四年来的最高水平，每桶为41美元。上一次欧洲汽油对布伦特原油的溢价达到如此高位，是在2022年夏季，即俄罗斯与乌克兰战争的初期。

在美国，被视为炼油厂盈利能力指标的纽约商品交易所的3-2-1裂解价差合约也创下历史的新高。3-2-1裂解价差在2026年7月中旬突破了2022年6月60美元的纪录，达到近64美元的新高。

由于出口禁令以及包括美国在内的许多国家燃料库存处于多年的低位，供应紧张进一步推高了炼油利润和原油价格的价差。

上周，随着原油价格上涨20%，北美油气数据分析机构RBN能源的分析师表示：“柴油和汽油价格飙升至四年来的最高水平，显示出尽管原油价格大幅上涨，但产品的需求依然强劲。”

RBN能源补充道：“原油价格上升并未侵蚀炼油业的经济收益，反而因产品价值的增强而得到了充分的抵消，使炼油企业得以维持历史上极具吸引力的利润率。”

尽管美国炼油产能利用率很高，但全球燃料市场仍处于紧张状态，因为库存水平较低，且美国创纪录的石油和燃料出口无法弥补中东地区供应的减少。

尽管最新报告周（截至7月17日）显示油价有所上涨，但美国商业原油库存仍比今年同期的五年平均值低6%。与此同时，俄克拉荷马州库欣地区的库存以及战略石油储备（SPR）的库存，均创下多年和四十年来的最低水平。

受燃料市场紧张迹象的影响，美国柴油批发期货价格在2026年7月份已上涨了26%。

与此同时，一些亚洲炼油厂原本预计8月份中东将有大量原油供应，如今却因霍尔木兹海峡重新关闭，以及红海另一关键咽喉要道曼德海峡的航运流量放缓，面临交付延迟的风险。这些预期的延误，可能阻碍亚洲炼油厂在未来几周内提高原油加工能力的计划。

燃料市场可能进一步收紧

“目前，亚洲（除中国外）的炼油厂均以高负荷运行（约80%），但预计到八月底这一比例将有所下降，因为来自中东的原油到港延迟影响了各炼油厂的运营可行性，”斯帕尔塔大宗商品公司（Sparta Commodities）高级石油分析师郭俊月（June Goh）周一在一份分析报告中表示。

分析师警告称，紧张的燃料市场对全球通胀和经济前景不利，因为农业和公路货运活动依赖柴油。

数月来，专家一直警告称，石油市场真正的紧张体现在精炼产品上，燃料的利润空间和价格应被视为衡量全球如何应对中东危机的指标，而原油期货价格主要受恐惧、希望和贪婪所驱动。

在这篇文章中，帕拉斯科娃还援引了前述的国际能源署有关当前国际石油形势的声明。国际能源署执行主任法提赫·比罗尔上周在一份罕见的声明中表示：“在敌对行动升级以及可用商业库存持续减少的情况下，石油安全方面已无任何可掉以轻心的余地。”尽管向市场保证，国际能源署成员国仍持有超过10亿桶由政府控制的石油储备，但比罗尔表示：“炼油厂的运营和产品供应并未像原油供应那样迅速恢复，这意味着成品油市场（包括柴油和汽油）的供应情况远比原油市场紧张。”

除前述两位行业专家的分析之外，独立的信息平台全球能源流动（Global Energy Flow，GEF）网站专门设立了一个“全球燃料短缺追踪器—航空燃料、汽油、柴油及取暖油警报”网页，追踪当前世界范围的油品供应短缺形势。根据该网站的信息，截至世界统一时间（UTC）2026年8月5日9时（北京时间8月5日下午5时），全球范围共有26个国家出现了燃料短缺，其中14个国家出现了严重的燃料供应问题，包括宣布全国能源紧急状态，实施燃料供应配给，出现了加油站的关闭、运营商破产、航线暂停、炼油厂原料减产，或持续供应商违约等；9个国家发出了航空燃油警报。

作为我们连续撰写并刊发的第二篇关于当前世界炼油形势的文章，文中援引的两位专家的分析，尤其是萨娜·汗的观点非常具有参考价值。多年来，我们对于石油危机或能源危机的定义，主要集中于原油供应或贸易运输受到了干扰，例如著名的两次石油危机，而在俄乌战争和美以伊战争中我们看到的是，除了供应端因素之外，炼油设施变成了战略性的打击目标，炼油能力受到攻击和精炼产品的供应不足，变成了引发全球性石油危机或能源危机的主要原因，从而使得我们对于石油危机的认识进一步深化并拓展，这正是我们组织这篇文章的主要目的之所在！