锂电产业链最严重分化：上游暴跌三成，中游暴涨三倍

本文来自微信公众号： 环球零碳 ，编辑：小澜，作者：环球零碳研究中心

摘要：

最近，锂电产业迎来冰火两重天！上游碳酸锂下跌超30%，中游电解液和VC却暴涨三倍多，下游电池企业则在夹缝中求生。这种冷暖割裂，将持续多久？

→这是《环球零碳》的2098篇原创

从曾经的全链狂欢，到如今的冷暖割裂，中国锂电产业链正上演一幕现实版的“冰与火之歌”。

锂电产业链分为上游资源、中游材料与下游电池三大环节：

上游涉及锂、镍、钴等关键矿产的开采；

中游将原料加工为正极、负极、电解液、隔膜等四大主材；

下游则将材料制成电池，最终应用于新能源汽车、储能电站等领域。

近3个月以来，锂电链条价格走势出现严重“割裂”：

从上游看，碳酸锂价格“跌跌不休”：从5月每吨近21万元的高点，到8月初回落至15万元区间，下跌超30%。截至8月10日，‌电池级碳酸锂现货价格约14.0-14.2万元/吨；

从中游看，材料价格频频跳涨：磷酸铁价格大幅上涨，磷酸铁锂迎来新一轮调价周期；六氟磷酸锂涨完VC（碳酸亚乙烯酯）涨，电解液迎来高景气周期；

从下游看，电池企业夹在成本与市场之间：一边要承接上游价格波动传导，一边要面对终端压价。

冰火交织的背后，不是简单的价格涨跌，而是供需匹配、产能周期、定价机制、技术迭代与市场博弈共同纠缠的产业阵痛，也预示着锂电行业从野蛮扩张迈向高质量竞争的时代转折。

碳酸锂期货价格走势图。

01

矿盐端：“跌不止”

碳酸锂是整条锂电产业链的源头，锂矿、盐湖提锂、锂盐冶炼构成产业最基础的供给底座。

经历2021‑2022年碳酸锂最高逼近60万元/吨的超级牛市之后，行业开启大规模扩产浪潮，海内外锂矿项目相继落地。当新增产能集中释放，锂价开启漫长下行通道，一直到2025年5月创下了不足6万元/吨的历史最低。

2026年以来，碳酸锂价格又走出了一波过山车行情：

先是一路涨到20万元/吨，相比去年的低点增长了约2.5倍；然后是价格狂泄至不足15万元/吨，相比今年的高点下降了超30%。

其实，碳酸锂已经连续12周去库存，周度产量持续走低，下游排产也呈增长态势，为何价格依然跌跌不休？

关键在于虽然当前需求良好，但市场对远期需求的增长预期较为悲观。

如果说远期需求增长放缓还只是预期，那么供应加速释放则是正在发生的事情：宁德时代枧下窝锂矿的复产、津巴布韦锂精矿发运恢复、澳大利亚锂矿接连重启、智利盐湖锂大扩产，叠加机构对下半年全球锂资源20%-22%过剩量的预判，如同一座座大山压在价格之上。

可见，当前的碳酸锂价格下跌，并非因为现在没人要，而是市场在提前焦虑，担忧未来没人要以及供应太多会淹没需求。

02

材料端：“涨不停”

与上游寒意阵阵形成鲜明对比，中游环节正迎来一轮快速跳涨行情。

磷酸铁锂是典型代表，继2025年12月提价潮后，迎来新一轮调价周期。

据报道，7月中旬，在相关行业协会牵头组织的一场磷酸铁锂企业闭门会议上，“涨价”是主要议题。湖南裕能率先发布调价函，自8月1日起将全系列磷酸铁锂产品价格统一上调2000元/吨。

本轮涨价根源在于原料成本大幅走高。

磷酸铁锂成本主要由碳酸锂和磷酸铁加工费两部分构成，虽然碳酸锂价格走弱与磷酸铁价格走强形成对冲，但磷酸铁涨幅显著大于碳酸锂跌幅，导致磷酸铁锂生产成本承压上行。

中国化学与物理电源行业协会发布的数据显示，6月，磷酸（+17.4%）、磷酸一铵（+6.0%）及硫酸（+6.4%）等磷源、酸类价格大幅上涨，带动磷酸铁平均价格上涨9%，扣除碳酸锂成本后磷酸铁锂市场售价环比提升3.85%、加工费成本环比提升4.33%。

在此背景下，原有的“碳酸锂联动+固定加工费”定价模式已难以覆盖生产成本增幅，材料企业自然选择涨价。

与此同时，磷酸铁锂行业呈现结构性分化——四代及以上高压实产品产能紧缺，供不应求；而二三代低端普通产能则面临过剩，加速出清。

电解液由电解质、溶剂和添加剂组成，今年5月以来，始终处于风口浪尖。

先是电解质六氟磷酸锂领涨，在供需错配、库存见底等共振下，自4月底跌破10万元/吨关口后，触底反弹，6月初价格稳定在12万元/吨左右，较5月初累计上涨超过20%。

后是添加剂VC的狂奔，在新版国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031-2025）对电池安全要求大幅提升的背景下，叠加短期供给滞后，6月中旬起开启快速上涨走势，7月底价格达到‌22万元/吨，一个多月内涨幅超过40%，较一年前低点涨幅超380%。

铜箔作为锂电负极材料的集流体，迎来“量价齐升”新周期。

锂电铜箔和PCB铜箔高度重合，这次周期的核心，在于新能源和AI算力两大需求同时走强，铜价持续攀升和加工费上调，又强化了这种趋势。

今年4月以来，铜价整体呈现上行走势，期间虽多有震荡，但始终站在10万元/吨的高位，最近一周更是冲到10.6万元/吨，同比涨幅接近40%。

展望后市，受关税预期以及供应紧张影响，全球铜价依然坚挺：

一方面，美国自2025年8月起对铜半成品及衍生品征收50%关税，精炼铜暂时被排除在外，但市场预判美国将从2027年起对进口精炼铜加征关税。

受此影响，2025年以来的“抢铜潮”，于今年7月达到最高潮。IHS Markit数据显示，7月超过20万吨铜流入美国，创下单月历史最高流入纪录。

另一方面，全球最大产铜国智利2026年第二季度产量同比下降7.7%，创2007年以来新低，矿端供应持续偏紧，而美国抢铜又放大了这一紧张态势。

与此同时，主流规格加工费全面上涨，7月中旬多家铜箔企业发出调价沟通函，3μm、4.5μm极薄锂电铜箔加工费每吨上调2000元，6μm主流锂电铜箔加工费每吨上调1500元。

03

电池端：“夹缝求生”

锂电池按照用途不同，大致可分为动力电池和储能电池两类。

2026年以来，无论是动力电池还是储能电池，需求都在不断增长。数据显示，1-6月，动力电池累计销量为661.3吉瓦时，同比增长36.2%；储能电池累计销量为318.1吉瓦时，同比增长83.4%。

市场需求旺盛，叠加锂电池材料价格上涨，导致锂电池价格一路上行。

以储能电池为例，根据江苏省储能行业协会数据，主流314Ah磷酸铁锂大储电芯价格从2025年末的0.31元/Wh底部起步，今年3月起持续上行，6月市场均价达到0.37-0.40元/Wh，半年涨幅超20%;7月长协大单成交价维持在0.35-0.37元/Wh，现货散单0.37-0.39元/Wh，较年初涨幅约16%-20%，同比2025年7月涨幅达23%-27%。

这也标志着，锂电池行业已经挺过最严重的“内卷”期，不过接下来税收政策的调整，正在改写锂电池企业的利润账本：

一是出口退税，锂离子电池增值税出口退税率自2026年4月1日起由9%下调至6%，2027年1月1日起取消；

二是消费税，锂离子电池自2026年9月1日起按照2%税率征收消费税，2027年9月1日起按照4%税率征收消费税。

“一外一内”两大税收调整，进一步压缩了电池企业的盈利空间，促进中小落后企业加速出清、为优质企业拓宽市场发展空间，传达出“扶优汰劣”的信号。

04

结语

过去十多年，我国锂电产业从小到大、从弱到强，经历多轮周期震荡。上游的寒冰，是资本无序扩产、产能过剩的阶段性代价；中游的火热，是行业产能出清、价值重估的结构性机遇；下游的困局，是从野蛮生长迈向成熟稳态的必经历练。

冰与火的极致分化，揭示了中国锂电产业从“政策驱动”向“市场驱动”、从“增量扩张”向“存量博弈”转型的深层阵痛，也为全行业参与者敲响警钟：高速增长的时代已然落幕，周期波动与精细化竞争成为常态。

参考资料：

【1】环球零碳.利润翻20倍，股价却暴跌40%，锂矿股为何突然崩了.2026-07-13.

【2】期货日报.连续12周去库，碳酸锂期价仍未止跌！原因是？2026-08-03.

【3】中国能源报.磷酸铁锂迎来新一轮调价周期.2026-07-27.

【4】每日经济新闻.“涨价”成闭门会议主要议题：磷酸铁锂企业“商议”集体行动.2026-07-21.

【5】电池中国.六氟磷酸锂价格能否重返18万元/吨？2026-06-10.

【6】电路板智造.铜箔接力“布荒”成新主角！PCB材料涨价潮持续蔓延.2026-07-20.