关店428家，雪王出海为什么“水土不服”？

蜜雪冰城在国内开店近6万家，称霸下沉市场，凭极致供应链和大规模自建产能，让奶茶做到便宜还稳定。但出海就水土不服：92%的门店还在中国，2025年海外净关店428家，日本从千店目标变4家，香港、越南门店相继倒闭。到底为啥？