从2026年“全球银行1000强”看中国银行业盈利能力

本文来自微信公众号： 玉鉴琼田 ，作者：周琼

英国《银行家》杂志2026年“全球银行1000强”综述文章的标题就叫：中国脆弱的崛起（China's Fragile Rise），在分析全球各区域上榜银行时，重点指出中国的银行业在榜单上一级资本和资产上升，而盈利能力下降的现象。

一、各区域银行盈利能力

中国的银行在2026年“全球银行1000强”的前5名中占据4名、前10名中占据7名，前30名中占据11名。从排名看是碾压式的优势，但从盈利能力看却并非如此。

1.部分国家和区域上榜银行的资本、资产和利润

2026年中国上榜银行在全球银行1000强中一级资本占比达到34%，资产占比41%，利润占比仅为22%。

美国上榜银行一级资本占比16%，资产占比仅14%，而利润占比达到18%，税前利润/资产为主要国家和区域中最高。

中国的银行一级资本占全球银行1000强之比高于资产、利润占比，美国的银行利润占比高于资本、资产占比，欧元区、日本和英国则是资产占比高于资本、利润占比。

2.主要区域和国家ROE

按《银行家》的区域（和国家）划分，2016年，中国上榜银行的平均ROE为16.64%，在全球处于中等偏上水平，仅低于拉丁美洲和非洲，第四名是北美（12.66%），那时最低的是西欧（5.46%）、日本（7.38%）；2025年，中国上榜银行的ROE降至8.13%，近十年来第一次为所有主要国家和区域中最低，低于日本（8.67%）和西欧（10.28%）。

（注：1.2016年之前，《银行家》公布的这个数据表中没有把中国和日本单列，都放在亚太区里，之后中国和日本成为唯二的两个单列的国家，美国都只放在北美区域里。2.这里说的是数据年份，如2025年，是2026年公布的榜单，数据为2025年。）

3.主要区域和国家ROA

2016年，中国上榜银行的ROA为1.15%，在全球处于中等偏下水平，低于非洲、拉丁美洲、中东欧、中东、北美，高于亚太（除中日外）、日本、西欧，2025年，中国上榜银行的ROA为0.63%，仅高于日本（0.24%），低于西欧（0.68%）。

4.税前利润增长

全球银行1000强的税前利润（用税前利润，是为了避免各国所得税率不同的影响）同比增长12.5%（2022-2024年同比分别是-6%，+14%，+3%）。银行资产规模前十大国家中，2025年税前利润增幅排序依次是日本（56.5%）、德国（39.2%）、加拿大、法国（15.5%）、瑞士、西班牙、英国（9.9）、美国（7.7%）、中国（5.1%）、澳大利亚。

日本上榜银行利润增幅最大有个特殊因素是日本第四大银行农林中央金库银行2024年税前利润为-118亿美元（为1000强中第一亏损大户，主要是欧美利率上升，其处置过去购买的债券导致亏损，CEO因此而辞职），2025年扭亏为盈。

德意志银行税前利润同比增长35.5%，税前利润创近20年纪录（以欧元计是近20年最高，以美元计则是2007年最高，2025年是第三高）。

来源：The Banker,July/August 2026

二、中美银行业盈利能力差距

《银行家》杂志综述文章指出，中国银行业的一级资本增长主要来自于政府注资。中国银行业面临一系列挑战。“The capital raise was one of a series of measures designed to restore confidence in the banking sector,which is increasingly struggling with challenges such as the threat of deflation,higher trade tensions with the US,weak domestic consumption and,significantly for lenders,the ongoing impact of the country's property debt crisis.”后面分析亚洲银行业的文章还指出中国的信贷需求不足（weak credit demand）。

中国和美国银行业盈利能力的差距，首先来自于净息差，其次来自于非息收入。

1.净息差

美国银行业净息差一直高于中国（下图中美国为FDIC承保的全部机构净息差，含商业银行和储蓄机构等），2014年和2021年是双方净息差差距最小的时候。2022年之后美国加息、中国降息，2022年4月美国10年期国债收益率超过中国，中国和美国银行业净息差差距扩大。2025年4季度，中国商业银行净息差为1.42%，美国为3.39%，双方相差198BP，差距达到历史最高值。2026年二季度，中国商业银行净息差为1.41%，美国为3.32%，双方相差191BP，美国银行业的净息差是中国的2.35倍。

数据来源：FDIC，金管总局

数据来源：Wind

2.非息收入

金管总局公布的中国商业银行的非利息收入占收入比重，2017年一季度达到历史最高点26.8%，2022年四季度达到近年低点18.8%，2026年二季度为23.65%。

美国商业银行的非息收入占收入比重，一般在30-50%之间，美国四大行约在40%左右。

美国联邦存款保险公司（FDIC）公布的承保机构非利息收入占资产比重，2013年二季度达到近年高点1.86%，2022年四季度达到近年低点1.07%，2026年二季度为1.46%。

为便于比较，计算中国A股上市商业银行非利息收入占资产比重。2025年，美国银行业非利息收入占资产1.36%，中国上市银行平均为0.47%，中国上市银行的非息收入占资产比重仅为美国的35%。

数据来源：FDIC，金管总局

中国的商业银行非息收入很难大幅增长，未来几年也看不到占比追上美国商业银行的希望。

一是中国各种银行收费业务费率普遍低于美国。从支付结算到债券承销等各种收费业务，中国商业银行的费率普遍低于美国。这既有监管规定和引导的因素，也有竞争激烈、市场内卷的影响。

2020年新冠疫情期间，企业经营困难，中国银保监会、工业和信息化部、发展改革委、财政部、人民银行、市场监管总局六部委联合下发《关于进一步规范信贷融资收费降低企业融资综合成本的通知》（银保监发〔2020〕18号），要求“银行保险机构应不折不扣落实国家减费让利、减轻企业负担等政策要求”。

2024年7月中央政治局会议提出“强化行业自律，防止内卷式恶性竞争”，也包括银行业在内。

目前总体导向是兼顾实体经济融资成本和商业银行的可持续经营，但更偏向于降低实体经济融资成本。2026年政府工作报告要求“规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。”

一方面，金融监管部门、银行业协会、行业自律组织对存贷款利率和债券承销、银团费率等中间业务费率的非理性竞争作出了约束，禁止银行通过非理性、不能覆盖成本的低价抢占市场，另一方面，监管部门对银行的收费检查非常严格，对银行的各种收费处罚时常见诸媒体。《商业银行收费行为执法指南》规定“商业银行收费行为应当遵循依法合规、平等自愿、息费分离、质价相符的原则”，不能违规收费、只收费不服务。

二是缺少股权投行收入。美国和欧洲国家都已实行混业经营，综合性商业银行可以参与股票IPO的保荐、承销。中国虽然部分混业经营，但商业银行和证券公司还是原则上分业经营，商业银行在境内一般不能设立证券公司子公司（国股行很多在香港有证券公司子公司），商业银行可以开展债券承销、银团贷款、并购贷款等投行业务，但缺少股票IPO等股权资本市场相关投行收入。

Financial Times统计的全球前十大投行，多数都是综合性商业银行。美国前四大商业银行均在全球前十大投行之列。中国商业银行中投行收入最高的工行，2025年投行中收188亿元人民币，按年末汇率折合26.8亿美元，其实能进入全球前十大投行。但这一统计中未纳入中国的商业银行。

2025年全球前十大投行业务收入

数据来源：Financial Times。

注：投行业务收入均为手续费和佣金收入，不含利差收入。

三、摩根大通和工商银行对比

2023-2025年摩根大通蝉联全球银行税前利润第一名（此前多年是工商银行）。2024年摩根大通税前利润751亿美元（是单家银行税前利润的历史纪录，此前是工行2021年的667亿美元），2025年摩根大通税前利润726亿美元，同比下降3.3%。2025年工商银行税前利润607亿美元，同比上升5.1%，仍位居第二，建设银行545亿美元，同比上升3.4%，位居第三。

摩根大通2025年末资产规模是工商银行的63%，营收、净利润分别是工行的1.41倍、1.08倍，2025年，摩根大通净息差是2.5%，工行是1.28%，净息差接近工行的2倍；摩根大通非息收入占比48%，工行24%，也是两倍，投行中收则是工行的3.8倍。2026年8月28日，摩根大通市值是工行的2.4倍（下面为方便对照，摩根大通数据都换算成人民币）。

摩根大通不仅商业银行业务强，投行业务也强，从2008年开始连续17年全球第一（此前是高盛第一），能很好地穿越周期保持增长。摩根大通2025年年报披露，2025年投行业务中，债务承销费收入（Debt underwriting fees）45亿美元，同比增长9%，主要来自于非投资级贷款和投资级债券承销；顾问咨询费收入35亿美元，同比增长6%，主要来自金融机构和科技行业的交易；股权承销收入17亿美元，同比增长2%。这些投行业务收入，是中国银行业难以企级的。