黄仁勋的阳谋

本文来自微信公众号： 东四十条资本 ，作者：李馨婷

不只是卖芯片。

作为AI时代万众瞩目的那个男人，黄仁勋，与他的英伟达，从来就不缺关注度。但在公布史上最强单季度财报的同时，英伟达的几个投资动作，还是要让不少大模型厂商“虎躯一震”。

据外媒报道，近日，英伟达同意以129亿美元的价格收购“AI界Github”Hugging Face（抱抱脸）。同时，英伟达已同意向AI编程模型初创公司Poolside支付60亿美元以获得其AI大模型的授权、为Poolside的100多名员工提供就业机会、并将追加投资10亿美元。此外，英伟达还在洽谈对AI搜索引擎应用公司Perplexity的新一轮股权融资。

豪横是这三笔交易的特点。抱抱脸最新公布的年化收入超过1.5亿美元。以1.5亿美元作为下限计算，129亿美元相当于抱抱脸约86倍的年化收入。Poolside完成上一轮融资时估值约20亿美元，本次英伟达的总花费在约70亿美元。至于Perplexity，在英伟达本轮投资后估值有望突破300亿美元，较去年同期融资后提升超50%。

单是抱抱脸和Poolside的交易金额，合计就已达199亿美元（约合人民币约1337亿元），相当于英伟达最新单季度营收（2027财年第二财季营收962亿美元）的约20%。

浓重的开源色彩，是英伟达本次投资动作的另一大共性——抱抱脸是全球最大的开源模型社区之一，Poolside是陆续开源自研模型的AI编程公司，而Perplexity，则在今年3月加入了英伟达致力于推广开源人工智能模型的Nemotron联盟。

这一系列动作，距离黄仁勋发布公开信振臂支持开源大模型，也才过去一个多月。看起来，黄仁勋已经不满足于只做AI大模型时代的“卖铲人”——他要亲自下场做开源大模型，挑战以梁文锋、杨植麟为代表的中国开源阵营。

亲自下场做开源

首先还是需要稍微展开下，英伟达投资的这三家公司的业务。

抱抱脸成立于2016年，如今是全球最大的开源AI模型社区之一。开发者会在抱抱脸上分享和下载开源AI模型，而DeepSeek、Kimi等开源大模型的最新产品，也会第一时间发布在这里。根据抱抱脸8月发布的开放模型生态报告，平台上的公开模型仓库已经达到近300万个，公开数据集达到100万个，Spaces应用则有144万个。

抱抱脸全球AI大模型资源枢纽的地位，也在近期的一场网络安全事件中侧面体现：今年7月，OpenAI在进行AI模型网络安全测试时，其模型意外突破测试环境入侵抱抱脸生产系统。换句话说，连当前最前沿的AI模型在自主思考去哪里找答案时，首要目的地都是抱抱脸。

Poolside则由前GitHub CTO与合伙人创立于2023年，致力于构建能深入理解代码库、系统架构和开发流程的AI模型。公司的核心产品是一套软件系统，以及基于此构建的开源模型。至于Perplexity，产品则是一款基于AI的对话式搜索引擎，可以被看作是我们这个时代的谷歌。

今年3月，黄仁勋曾发表一篇长文，将AI产业比作一块由能源、芯片、基础设施、模型与应用组成的“五层蛋糕”。其中，强大的模型层会加速应用层的普及，从而进一步增加对底层训练、基础设施、芯片和能源的需求。按照这一理论，抱抱脸、Poolside与Perplexity所在的模型层与应用层，都是英伟达的需求方。

不过，相较于通过收并购让更多公司使用自己的芯片，加速开源大模型生态的发展，才是黄仁勋的终极目标。

尽管已经是AI芯片领域的第一“卖铲人”，但在过去几年砸钱研发芯片、大搞数据中心等AI基建的时候，黄仁勋也逐渐将手伸向了AI模型层。

英伟达在模型层的投资动作，在GPT爆火的2023年就已经开始。除了Poolside，这些年来英伟达投资过的，还包括Open AI和Anthropic两只当红炸子鸡，以及Inflection AI、Cohere、Mistral AI、xAI、Kumo AI、Essential AI等模型玩家。

这其中，英伟达给OpenAI承诺的投资额高达1000亿美元，在Anthropic身上的单独出资也达到了100亿美元。而英伟达投资两大巨头的目标很明确：通过砸钱强化业务绑定，换来实打实的算力订单。

至于其余几笔投资，更像是服务于英伟达自己的开源大模型项目。

早在2024年，英伟达就先后发布了开源大模型产品Nemotron-4与Llama Nemotron。但前者的作用主要是用来生成合成训练数据、给别家模型打辅助，后者则是基于Meta的开源Llama基础模型构建。

直到2025年12月，英伟达才推出了一款完全基于自主训练、独立成型的旗舰级开源模型Nemotron 3系列。今年以来，面向不同使用场景，英伟达又接连推出了多模态版Nemotron 3 Omni，以及主打速度和本地部署的轻量版Nemotron 3.5 Lightning等产品。

再加上今年6月以来接连收购大模型公司Kumo AI与Essential AI，收购抱抱脸，以及拿下Poolside的AI编程模型授权和核心团队。几番动作下，黄仁勋的目标也变得越来越清晰：英伟达要拥有一款完全属于自己的、功能扛打的开源大模型。

再造一个CUDA

眼下美国AI大模型领域，OpenAI和Anthropic两强对垒，身后还有遍地开花的大模型创业公司。芯片起家的英伟达，为什么要砸重金下场做模型？答案还是要回归最原始的商业定律：市场需求。

作为AI时代的“世界引擎”，持续的算力需求是英伟达业绩增长的核心动力。而算力需求的核心来源，则是大模型厂商以及基于各大模型孵化出来的AI应用。

对于黄仁勋来说，最理想的情况，当然是大模型厂商们都来找自己下单。但现实显然不会那么美好。

目前，美国的大模型领域基本已经成为Open AI、Anthropic、谷歌等闭源大模型公司的主场。尽管英伟达目前手里还拿着闭源模型巨头们的大额订单，但也挡不住大客户们因为不想被“卡脖子”而开始自研定制芯片。

即便黄仁勋在最近的业绩会上看似从容地表示，“英伟达提供的是覆盖整个AI生命周期的全栈AI工厂平台，与针对特定场景优化的XPU存在明显差异。”但提出过“黄氏定律”、深谙芯片迭代速度的他，显然不敢对大客户们的产品掉以轻心。

此外，随着7月以来特朗普政府传出限制DeepSeek、Kimi等中国开源模型在美国使用的风声，美国闭源大模型的强有力防线也面临威胁。

眼见着两端需求都要受到影响，黄仁勋坐不住了。当地时间7月24日，特朗普政府开始讨论禁用中国开源大模型的一周后，从来不发社交媒体的黄仁勋，在X上发了人生第一条帖子，直接附上题为《开放权重与美国在AI领域的领导地位》的联合公开信。公开信的签署方包括英伟达、微软、Meta、IBM、Dell、Palantir、A16z等25家科技公司。

在帖文里，黄仁勋直接挑明了他的立场：

AI将改变每一个行业、驱动每一家公司、被每一个国家所构建。世界需要前沿的闭源模型，也需要前沿的开源模型。

对于黄仁勋来说，拉帮结派为开源模型摇旗呐喊，终究只是舆论造势。与其看着市场需求被挤压，更能掌握主动权的，当然是自建一款能打的开源大模型，为英伟达创造出更多可控的算力需求。

事实上，黄仁勋目前布局的开源大模型业态，与20年前布局CUDA时的出发点基本一致。

CUDA（计算统一设备架构）是黄仁勋2006年时推出的软件平台。平台的核心作用，是把英伟达原本只用来处理游戏画面渲染的GPU，改造成可以执行通用计算任务的平台，让科学家、研究者可以用GPU来做图形之外的复杂科学计算。

在将CUDA这套免费开放的开发工具铺向全世界的实验室与科技公司时，英伟达也实现了软硬件产品的绑定——任何开发者想用GPU执行计算任务时，都必须先学会用CUDA这套工具链，也就离不开与CUDA绑定的英伟达芯片。

刚问世时看似不务正业的CUDA软件生态，最终反哺了英伟达芯片的市场需求，并帮助英伟达吃下了这一波AI红利。在此前提下，黄仁勋自然明白，一个强大的开源模型生态所包含的商机。

那么话说回来，英伟达花重金砸出的开源大模型，目前在什么水平？

根据独立AI模型评测平台Artificial Analysis的最新数据，以智能指数为对比维度看，月之暗面、智谱、阿里通义千问与DeepSeek包揽了榜单前六名。第七到第九名,分别是韩国公司Motif、MiniMax、以及前OpenAI CTO创立的Thinking Machines。英伟达的模型，堪堪排名第十。

比起黄仁勋在公开场合中屡次点名致敬的Kimi(K3智能指数60分)与DeepSeek（V4智能指数53分)，英伟达上榜的Nemotron 3 Ultra智能指数得分只有38分，产品能力差距依然十分明显。

但回看20年前不被看好CUDA，谁又敢低估如今英伟达的决心？