62岁华勇的冒险：顺网科技的边缘算力赌局

本文来自微信公众号： 财经无忌 ，作者：陈松

2022年5月，58岁的华勇任期届满，发了一封体面的内部信，把顺网科技(300113.SZ)董事长和CEO的位子交给职业经理人团队，自己退到幕后。

一年后，两位接班人双双辞职，他不得不重新坐回董事长的位子，在回归后的第一封公开信里自称“创业者老华”。

这不是英雄归来，是救场。

更准确地说，一个依附于网吧生态的老牌软件公司，在行业衰退期撞上了生存危机，创始人被迫收回方向盘，把公司命运压在了一个尚未被验证的赛道上。

从“卖软件”到“卖算力”，华勇将这场转型定义为“二次创业”。

进入2026年，转型的财务成绩单看起来不错：2025年归母净利润4.18亿元，同比增65.8%，而三年前的2022年还亏损4.06亿。

但这个V型反转的成色，远没有数字看起来那么光鲜。

华勇在杭州电信局干了十年新技术开发，2005年辞职做网吧运维软件，靠一款“网维大师”，据公司披露覆盖了全国70%以上的电竞服务行业市场，2010年带着公司在创业板上市。

但现在市场发生了很大变化。

全国上网服务场所从2016年的15.2万家跌至2023年的7.7万家，规模几近腰斩。家庭设备越来越普及，手游把用户抢走，未成年人保护政策也在收紧，这些趋势没有逆转的迹象。客户群体本身在批量消失，再成熟的产品也失去了增长土壤。

而公司财务上更是雪上加霜。

2022年，顺网科技归母净利润亏损4.06亿元，同比下降763.46%。拖累业绩的核心是4.6亿元商誉减值，其中ChinaJoy主办方上海汉威计提4.3亿元。

减值的背后是此前多元化战略一地鸡毛：游戏平台做不起来，云游戏商业化没有突破，互动娱乐板块四处出击，钱花了，第二增长曲线没等来，战线倒拉长了一截。

图源：顺网科技2022年度报告

正是在这个背景下，华勇2022年交棒的决定显得像是体面的退场。

他推荐邢春华（西安电信出身）任董事长、陈意明（亚马逊、雅虎、阿里背景）任CEO，给了一个三年任期。

但仅一年后，两人双双因个人原因辞职。华勇回归后身兼董事长和总经理，董事会压缩至5人，拍板快了很多。2025年5月的换届中，华勇女儿华丽雯以职工代表董事身份进入董事会。

华勇在2014至2023年间持股比例从45.20%降至32.44%，因未按规定及时披露变动，先后收到深交所监管函和浙江证监局警示函，被计入证券期货市场诚信档案。

回归之后，华勇干了几件事。

先是砍，2026年上半年营收同比降44.02%至5.66亿元，低毛利业务被他清了个干净。再是压费用，据年报披露，期间费用率从2022年的34.17%压到2025年的25.17%。然后转方向，云业务半年收入5820万元，已经超过去年全年。最后是押上身家，股权激励把2026年云业务收入考核线定在3.2亿元。

营收砍了将近一半，利润却没跟着崩。

2026年上半年归母净利润1.58亿元，同比仅微降2.01%，综合毛利率从2025年的48.46%跃升至66.79%。

公司彻底放弃了规模优先的思路，转向质量优先。但利润的韧性来自“节流”还是“开源”？算力业务到底接没接上？

华勇回归后最核心的动作，是把深耕多年的网吧运维网络改造为分布式边缘算力节点。

据公司披露，截至2026年上半年，可运营算力规模达5.8万路，建成超330个节点机房，覆盖全国近200个重点城市，服务终端规模近82万台。

模式上走“以租代买”的轻资产路径，网吧业主通过订阅方式获取云端算力，顺网的收入逻辑从一次性软件授权转为持续性订阅服务。过去卖一套软件收一次钱，现在每出租一台云电脑就能持续产生现金流。

与华为的合作是技术底座，但二者的联手不是2026年才开始的，早在2020年就有联合发布，2026年5月的发布会是既有合作的深化。

算力基建的数字铺得漂亮，但赌局的命门藏在一个很少有人追问的问题里：这些机器里装的是什么显卡？

2026年5月28日的股东大会上，有投资者直接问了这个问题。

公司的回答很坦率，绝大部分显卡使用消费级显卡，以4060和5070为主，5070算力资源相对紧缺，基本没有算力专用卡。后续有采购5070Ti的计划，该卡“基本可以跑动14B的推理模型”。至于训练模型等需要算力中心处理的业务，公司表示“可能会与具备算力中心业务的公司合作”。

这段话直接定义了顺网算力业务的天花板。

消费级显卡能跑14B参数的推理模型，但做不了大模型训练。当前主流开源大模型参数量已经奔着70B甚至更大去了，14B只能算入门级。顺网接不了企业级大模型的推理单子，能服务的只有轻量消费级应用，比如AI云电脑里的图片生成、编程辅助、文档处理。

这个市场不算小，但也撑不起市场期待的那种故事。

顺网的算力节点铺设在三四线城市，依托网吧渠道占据先发优势，但三大运营商和头部云厂商都在加速布局边缘节点。

巨头拥有更强的资金实力、技术储备和企业客户资源，一旦全面下场，顺网的渠道壁垒能扛多久是未知数。

更关键的是，边缘侧AI推理需求目前仍集中在云游戏、安防监控等领域，通用AI推理的边缘商业化路径还不清晰。公司提出了物理AI、医疗渲染等新场景，但都处于早期探索，没有规模化订单。

华勇用股权激励把团队绑在了这条赛道上。

950万股限制性股票，授予价21.29元，考核指标是2026年云业务收入3.2亿元、2027年翻倍至6.4亿元。2026年上半年云业务收入5820万元，完成全年目标的18%。下半年需要完成2.62亿元，是上半年的4.5倍。

先回答前面留的问号，2025年4.18亿元的盈利，到底靠什么？

前面说过，2022年的巨亏核心是4.6亿元商誉减值，属于非经营性损失。2025年的盈利修复，很大程度上是减值出清后的自然反弹。

从利润结构看，2025年网络广告及增值业务收入12.44亿元，占比71.33%；游戏业务3.71亿元，占比21.28%；展会业务1.26亿元，占比7.21%。算力和云业务在年报中连独立板块都没有，收入混在“网络广告及增值业务”或“其他”里。

一个被定义为“二次创业”核心的业务，在财报里还没有自己的位置。2026年上半年云业务收入5820万元，占5.66亿总营收约10%。毛利率从48.46%飙到66.79%，靠的是砍掉低毛利业务，不是新业务接棒。

所谓V型反转，其实是止血后的回光返照。

还有个细节让这个判断更有味道。

年报显示，华勇2025年薪酬292.51万元，2024年为261.97万元，在营收下降44%的情况下还在加薪。

顺网科技董事长、总经理华勇图源：网络

机构的态度也并非一边倒的乐观。

据同花顺数据，多家机构预测2026年顺网科技净利润4.51亿元，增速从65.8%降至8.02%。增速直接掉到8%，市场对算力业务的增长动能还没有建立信心。

华勇手上还有什么？供给侧的算力扩张不难实现，5.8万路、330个节点机房这些数字还会涨。

真正的考验在需求端：边缘侧AI推理需求能不能大规模爆发？消费级显卡14B的天花板够不够吃？2026年下半年3.2亿的云收入目标，意味着下半年要完成上半年的4.5倍。如果完不成，股权激励触发值2.4亿也悬，团队和市场都会跟着慌。

华勇62岁了。2026年下半年会给出第一轮答案。但如果那轮答案是不行的，他还有没有后手，才是更值得追问的问题。