机器人又涨了，这回是真有活儿干了

本文来自微信公众号： 和讯 ，作者：和讯财经研究，原文标题：《机器人又涨了！这回是真有活儿干了》

11月10日，机器人板块再度走强。物理AI指数上涨5.02%，人形机器人指数上涨3.35%，具身智能指数上涨3.30%，宇树机器人指数上涨2.73%。同期沪深300上涨0.07%，上证指数上涨0.08%，创业板指上涨1.46%。物理AI概念板块47只成分股中，45只上涨、2只下跌，平均涨幅5.02%，成交额约486.32亿元。

涨幅靠前的个股包括固高科技（+10.45%）、福莱新材（+10.00%，涨停）、襄阳轴承（+9.99%）、亿嘉和（+9.99%，涨停）、凡拓数创（+9.63%）、美芯晟（+8.06%）和海天瑞声（+8.00%）。成交额方面，宇树科技-W（688836.SH）位居首位，成交额达63.80亿元。

上涨表象之下，与10月相比，11月这波行情背后的产业消息更贴近订单、作业和产品验证。

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市场关注点正在变化：两段上涨，不一样的形态

10月下旬，市场首先得到了一组更明确的量产时间表。特斯拉在提交给美国证券交易委员会（SEC）的股东材料及后续股东会材料中，披露了Optimus V3的生产准备情况，以及得州超级工厂和弗里蒙特工厂的产线规划。10月21日的第三季度财报电话会上，马斯克进一步谈到产能爬坡节奏：弗里蒙特工厂正在推进相关产线，目标是在未来逐步提升周产量，并计划在2027年底前后向特斯拉以外的企业交付。对于市场而言，机器人量产不再只有一个远期目标，而是出现了可以持续跟踪的阶段性节点。

同一时期，OpenAI确认正在研发人形机器人，并招聘执行器、运动控制、数据采集和供应链等方向人才，提出2027年展示样机的目标。大模型公司开始直接投入机器人本体研发，说明竞争不再局限于模型算法，硬件、数据和真实环境中的控制能力也成为重要环节。不过，从招聘和研发计划到产品交付，仍有相当长的工程验证过程。

英伟达GTC柏林大会则从平台和工具层面强化了这一方向。10月20日至22日的会议上，物理AI、世界模型、机器人和AI工厂成为重要议题；英伟达还宣布扩展Isaac机器人开发平台，增加人形机器人参考平台、数据集、运行时框架及机器人学习工具。

国内，10月22日，2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会，宇树科技创始人王兴兴表示，随着GPT-6发布，物理AI已看到被击穿的苗头，具身智能迈过ChatGPT时刻的核心挑战是模型输入输出与真实机器人的对齐

政策和标准也在同步推进。10月15日，首批6项人形机器人国家标准正式发布，计划于2027年4月1日起实施；10月19日，商务部等9部门发布相关文件，提出推动具身智能在商贸、家庭服务、仓储物流等领域应用；上海发布的《上海市加快发展新一代智能制造行动方案》提出，到2028年推动8000台人形机器人进入工厂。政策给出了应用方向和发展目标，最终能否形成持续需求，还要看场景适配、使用成本和实际效率。

10月，市场更多在讨论技术路线、产能规划和企业布局；进入11月，京东的采购计划、小米的工厂测试和苹果的研究结果，让讨论开始转向需求、连续作业和环境适应能力。后者离商业化更近。

11月4日，在2026年世界互联网大会乌镇峰会机器人与具身智能论坛上，京东集团技术委员会主席曹鹏宣布启动“京东物理AI加速计划”，提出未来五年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机。京东还计划建设具身智能数据采集中心，目标是在两年内采集超过1000万小时真实场景视频、超过100万小时机器人本体运行数据。公司披露，目前相关数据覆盖100多个细分场景、超过10万个真实作业任务，涉及3800多个仓库、20多万家合作药房和1万多家门店。京东同时推出JoyAI-Sim物理仿真引擎，称仿真与真机评测一致性约90%，效率是真机的3.2倍。

11月4日，雷军发布小米人形机器人“实习”进展。小米通用人形机器人在汽车工厂进行8小时整班作业测试，任务是中控台侧盖板排序，涉及工件分拣、误差自检、异常修正，并需要与自动化产线配合。小米称，该测试初步验证了机器人在产线工站连续作业的能力。公司还披露，机器人已在青年公寓开展居家场景试运行，可连续自主作业超过30分钟、完成50余项任务。

11月4日，苹果研究团队在预印本平台arXiv发布论文《Perceptive Humanoid Motion from Simulation》，介绍人形机器人自主控制系统HALO，并开放数据生成、模型训练及部署代码。论文覆盖动作生成、跟踪、任务编排、仿真和真机部署等环节。研究团队披露，系统在6个未提前建图的真实环境中完成360次单项任务测试，平均成功率为91%。

对应市场行情，10月中旬以来市场经历两波上涨。10月15日，万得人形机器人指数收于10186.00点，单日下跌3.21%，为本轮调整低点。此后六个交易日（10月16日至10月23日）累计上涨13.09%，10月23日单日上涨6.16%至11519.18点，同期沪深300下跌1.46%；当周（10月19日至10月23日）指数成交额4666.18亿元，前一周为2839.91亿元。10月28日指数再涨4.07%，127只成分股中113只上涨，主力资金由前一交易日净流出28.26亿元转为净流入4.62亿元。

11月3日至10日，物理AI指数自3897.11点升至4496.43点，区间上涨15.38%；从本轮低点看，若以10月15日回溯低点3127.71点为基期，截至11月10日累计上涨43.76%。

图表｜两段上涨，形态不一样：第二段斜率明显更陡

数据来源：Wind

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热闹之下，10月和11月市场领涨方向变了？

从产业链涨幅看，10月和11月的领涨方向出现了变化。

10月，感知和数据相关个股表现相对突出，市场关注的是机器人训练需要什么样的数据；11月，涨幅居前的个股向硬件环节扩散，同时材料与零部件标的补涨明显。

按11月3日至10日的区间涨幅统计，福莱新材上涨40.72%（涂布材料，并布局机器人电子皮肤），上纬新材上涨40.38%（复材），索辰科技上涨35.75%（物理仿真），敏芯股份上涨32.56%（MEMS传感器），兆威机电上涨26.70%（微型传动系统与灵巧手），泛亚微透上涨25.47%（微透材料），模塑科技上涨23.66%（汽车外饰件），宇树科技-W上涨21.84%（机器人整机），浙江荣泰上涨18.25%（精密结构件与直线传动组件），绿的谐波上涨16.88%（谐波减速器）。这些个股虽然不代表产业链所有公司的表现，但能看出资金关注范围正从数据和感知向硬件环节延伸。

数据仍然是具身智能绕不开的基础投入。与互联网模型主要处理文本、图像等数字信息不同，机器人还需要学习动作与环境之间的关系，包括物体受力、接触、移动和操作过程。据机构测算认为，截至2026年初，全球高质量真实物理交互数据存量约50万小时，而通用具身模型训练所需数据规模至少在1000万小时量级。数据供给缺口正在倒逼数采硬件进入工业级标准化采购阶段，需求端的紧迫性明显强于其他环节。

数据采集需求增长，带动了采集设备、传感器、仿真工具和数据处理服务的关注度。京东提出两年采集超过1000万小时真实场景视频、超过100万小时机器人本体运行数据的目标，也从侧面说明大型场景方正在布局数据基础设施。

但从产业链内部的涨幅分化和演进可以看到，市场并没有只盯着单一环节。数据、模型、仿真、传感器和执行器共同决定机器人能否完成任务，任何单一环节的进展，都需要放到整机能力和应用场景中检验。