史上罕见：地产老板把上市股份卖给高管

本文来自微信公众号：地产K线 （ID：dichankx），作者：杨宏彬，头图来自：视觉中国

自美元债成功展期后，大唐集团沉寂了好一段时间。直至国庆前夕，才抛出了一个重磅消息。

9月30日晚间，大唐集团控股（2117.HK）公告称，当日控股股东黄晞合计向唐嘉房地产管理有限公司（下称“唐嘉”）转让公司股份约1.64亿股，相当于目前大唐集团已发行股份总数的12%。

具体来看，黄晞通过其全资持有的Good Fountain Holdings Limited，向唐嘉转让股份约1.13亿股，约占大唐集团已发行股本的8.29%。同时，其还向唐嘉转让福嘉集团控股有限公司的全部股份，后者持有大唐集团5060.6万股股份，占大唐总股本的3.71%。

接盘黄晞股份的不是别人，正是大唐的高管团队。公告指出，唐嘉的股东为郝胜春、唐国钟及张建华，三人均为大唐的执行董事；除此之外，股东还有林瑞焰、刘伟平、米园园、吴欣、王绪亭及张火金，这批人都是大唐的现任或前任管理层。

本次交易前，黄晞通过上述两家公司合计持有大唐约5.82亿股股份，约占总股本的42.69%。唐嘉则持有大唐1000万股股份，约占总股本的0.73%。本次交易完成后，黄晞的持股比例下降至30.69%，唐嘉持股比例升至约12.73%。

一、高管天团接盘

黄晞向管理层转让股份，无疑是一种犒赏。

正常来说，当股价处于低谷，股东大多是惜售的心态。但黄晞愿意把股权交给那些打江山的人，即使是在股价刚刚创下历史新低的时候。

这种犒赏，也是一种“捆绑”。通过股权的纽带，增加大唐集团和管理层之间的羁绊，管理层的忠诚度也将随之提升。

此外，业内人士指出，如果大股东的股权太集中，很容易被市场关注，其通过把股份分散到各个平台或者是自然人手里，这样公司在运作的时候，需要形成合力时就相互配合，不需要合力的时候可以分散作战。

实际上，这是黄晞第二次将大唐集团股权转让予公司高管了。

去年的最后一天，黄晞向大唐集团董事会主席吴迪全资持有的公司转让大唐1.96亿股股份，约占总股本14.35%。转让完成后，黄晞持股由51%降到38.8%；吴迪持股比例从14.35%涨到29%。

从2017年大唐集团销售额突破百亿，之后接连打破自己的最佳纪录，这其中，吴迪的功劳可不小。

而此次收购股权几位高管，多是大唐集团的老将，也是核心人物。如郝胜春，其在2011年时加入大唐集团，担任厦门大唐总裁助理，两年后晋升为集团副总裁，又过了一年升为常务副总裁，2015年时获任大唐集团总裁一职。在上市公司担任总裁7年之久，可见郝胜春在集团内部还是非常受到认可的。

唐国钟加入大唐的时间与郝胜春大致相同，于2011年1月加入集团，2019年11月11日获委任为大唐集团控股有限公司执行董事，现任联席公司秘书。

张建华在大唐集团的时间要更长。早在1993年12月，张建华就已经成为了大唐集团母公司厦门福信的副总经理兼董事，后来还被委任为集团副总裁，在任的时间超过了15年。林瑞焰则在大唐集团担任副总裁一职，早在董事长吴迪和总裁郝胜春加入之前，其就已经是大唐高管团队的一员。

对于管理层来说，在此时购入大唐股份，相当于是一个“抄底”行为，抄的是老板黄晞的底。

与多数地产股相同，大唐今年的股价并不理想。特别是自7月以来，公司股价下行迅速。7月的第一个交易日，大唐集团报收于3.54港元/股，三天前的9月27日，大唐创下历史新低1.11港元/股。

截止9月30日收盘，大唐股价报收1.58港元/股。三个月时间，大唐股价下跌超过55%。

按9月30日的收盘价计算，高管团队向黄晞收购股份的总价约为2.59亿港元。

二、股权激励普遍

在港股市场，老板在公司上市后向高管转让股权的，其实并不多见，多是在IPO之前就已经封赏了高管。

如弘阳地产上市之时，蒋达强、张良，以及何捷等高管都持有股权。其中，蒋达强通过实益拥有、信托受益的形式，拥有弘阳地产1391.7万股股份，占比0.42%；张良于拥有1151.4万股股份，占比0.35%，何捷拥有848.2万股股份，占比0.25%。

按照弘阳地产上市当日收盘价计算，三人所持股权对应的市值分别为3562.75万港元、2947.58万港元以及2181.39万港元。

同样的，德信地产的老臣也是公司的股东。其中，费忠敏持有德信3916.45万股股份，持股比例为1.45%；执行董事兼副总裁冯霞也持有1296.48万股，持股比例为0.48%。

据不完全统计，高管个人持有股权的在港上市地产公司还包括远大住工、中梁控股、正荣地产等。

A股上市房企中，高管直接持股的不多，如滨江集团总经理朱慧明直接持股约3.22%。除此之外，房企主要以公司名义授予股权，对老板们手中的股权没有影响。

业内人士认为，现阶段的员工持股计划多是激励型的，上市公司回购股份授予员工。这里会有价格折扣，折扣其实是一种激励，自然会与企业的业绩考核、分批解锁挂钩，体现激励约束对等原则。

泛海控股在2020年12月曾一口气成立三家员工持股平台，之后，便火速将民生证券的股份转让给了这三家公司。于振伟、唐露露、王中源等高管或骨干人员均获得封赏。

在9月28日晚间，苏宁环球刚刚颁布了2022年第二期员工持股计划，初始设立时持有人总人数不超过 120 人，计划资金规模不超过2.19亿元。

9月1日，格力地产则宣布，第四期员工持股计划所持1145万股股票已出售完毕。据了解，2019年9月3日，格力地产回购专用证券账户所持有的11，450，000股公司股票过户至第四期员工持股计划，过户价格为4.16元/股。

除此之外，绿地的员工持股平台上海格林兰持有股权27.17%；万科的员工持股平台通过盈嘉众、德宇众、盈安合伙持有股权5.04%；金科第一期员工持股计划持有股权4.14%。

本文来自微信公众号：地产K线 （ID：dichankx），作者：杨宏彬