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2022-11-03 14:28

人民币贬值对老百姓到底有啥影响?

本文来自微信公众号:九边 (ID:ertoumu893),作者:九边,头图来自:视觉中国


最近最热的一个话题,无疑是人民币汇率一直跌的事。


先讨论第一个问题,汇率是怎么形成的?


这个问题既复杂又简单。一般来说,汇率是劳动生产率的体现,但是这个说法太难理解了。


其实大家可以把汇率理解为“被需要”,也就是谁的货币被别人需要,它的汇率就高,反过来讲汇率就不行。


一个国家能生产别的国家生产不了的东西,而且这些东西都是别人需要的,他的货币必然抢手,大家都想用自己手里的货币换他们的货币,汇率自然低不了。反过来,一个国家只能种地,只能产出一些谁都能生产的农产品,别人自然没有道理大量持有你的货币,你的货币汇率高不了。


现实里的汇率主要是一个交易价,举例来说,中国人需要美元来购买石油芯片铁矿,那就得用人民币去银行换。正好别的国家也需要人民币购买咱们的东西,就需要拿着美元去银行换人民币,这样来回一交易,就跟鸡蛋价格似的,形成了一个交易价格,也就是汇率。


如果某国生产的东西非常好,大家都需要,这个国家的货币自然会比较抢手,汇率就会上升。


反过来讲,一个国家资源贫乏,社会动乱,大家既不买他们的东西,也不去他们那里旅游,自然几乎没人需要他们的货币,比如阿富汗,汇率自然不可能高上去。


还有一些小国,货币可有可无,他们可能干脆连货币都没,直接用美元,比如疫情前我去了一趟帕劳,那地方就是直接用美元,没有自己的货币。


我国香港地区的货币倒不是美元,不过属于美元的代金券。港币上印着“凭票即付”,说的就是这张票其实就是美元的代金券,可以随时换成美元。


懂了这个,就懂了美国货币为啥那么坚挺,因为一方面全世界需要买美国的产品,还需要美元买阿拉伯的产品(石油),另一方面有钱人都要存点来避险。


尽管没少印,但是跟其他货币比起来,依旧非常好用,流通性太好了,所有人都认,既可以随时花出去,也可以随时换成美债来投资,美债又可以随时换成美元到处花。


其他货币基本没法同时满足这些特点,有的没法自由流动,有的没有巨大的投资市场,不过绝大部分货币的问题是全世界其他国家的富人根本不认,也就是说你没办法随便拿到一个地方随时花。


我国改革开放以来汇率是越来越高的,因为我们生产的东西越来越多,越来越好,外界需要的我们的货币也就越来越多,“被需要的东西”肯定是一直升值的。


当然了,这只是个极度简化的模型,影响汇率的因素实在是很多。现实里可能生产力在发展,导致汇率上升。货币也在不断增加发行,多了就不值钱了嘛,又可能导致汇率下跌。不过整体而言,对一国汇率影响最大的,还是生产力,我国货币没少增发,但是生产力提升更明显,导致汇率升的也很厉害。


那接下来的问题,美元这两年为啥这么强?


这个问题之前的文章讲清了,《为啥美元加息会带崩很多国家?我国呢?》。美元这两年为了应付高通胀,一直在加息,它加息之后,你把钱存在美国,利息会比本国高,很多人想把自己手里的钱换成美元,把钱存到美国去。


美元到了美国然后去哪了?


有的美元本来就是从美国银行里贷款贷出来的,现在还回去了,那些钱本来也是凭空创造出来的“信用”,回了银行之后就消失了。还有一部分美元被当成存款存在美国的银行里吃利息,还有一部分去买美国国债了。


至于网上说的,这些美元回了美国之后投资美国经济,几乎不可能,原因一会儿说。


这也就解释了为啥全世界的货币都在对美元贬值,因为各国的有钱人都把自己的本国货币换成美元去美国吃利息,大家都在抢美元,抛本国货币,谁增值谁贬值不是一目了然嘛。


如今美国现在国债收益率已经达到了4%,这个数大家看着没啥,如果普通人把自己的10万块存款存里边,一年也就4000块,并不能真正意义上改善自己的生活。


可是对于拥有大量资金的有钱人来说,这个利率就高得吓人了,他们平时买这么高利率的理财产品,需要冒着本金被赔掉的风险,但是存美国银行或者买美债可是无风险的。


这里有个很关键的问题,一般来讲,发展中国家的利息要比发达国家高得多,因为发展中国家有风险嘛。现在最发达的国家利息比发展中国家都高了,可不是大量的钱涌向美国?


具体来讲,比如我是个做外贸的,赚了100万美元,把其中的50万换成人民币给工人发了工资,剩下的50万换成人民币,或投资,或消费,或者干脆存在银行。


如今美元加息,我就把这50万转到美国的银行里吃利息了。也就是说,这些钱还是这个中国老板的,并没有归美国政府。但是如果我拿着这些钱入籍了美国,这些钱确实成了美国资产。


但是中国这边因为抽走大量的货币,可能会导致股市、房市的一起下跌。


那美国以外的国家有啥办法遏制这种势头?


多简单啊,加息呗,它利息4%,你利息8%,有钱人自然就不走了。当然也不一定,利息的本质是资金的时间成本,还有风险的折现。“风险”折现这事不太好理解,其实想想高利贷就知道了,利息那么高,因为贷高利贷的人普遍没啥好东西,防着不还钱。阿富汗、叙利亚这种国家利息再高,敢去投资的人也不会太多,因为风险太高了,把利息给对冲没了。


可是到这里就出现了一个大问题。


大家应该知道,现代企业都是负债运营的,你老板给你发的工资,基本不可能是公司的自有资金,而是从银行贷的款,甚至可能进货、买机器都是贷款。


银行加息,你们公司平白无故多出来一笔开支,说不定就导致公司维持不下去了。所以每次大规模加息,都倒掉一堆公司,这也是为啥一般各国能不加息就不加息的原因。


中国这边还有更麻烦的一件事,无论是房企,还是最终购房的老百姓,都需要大量的贷款。如果国家为了防止外汇出逃,把利率拉高了,可能房企倒闭得更快,到处烂尾。老百姓也因为贷款利率太高,干脆不买房了。进一步影响房地产。所以不但没法加息,可能还得降息,这也导致外汇进一步流出,汇率进一步下跌。


这也是江湖上一直流传的那句话的由来:


到底是保房市还是保汇率。


因为保汇率,那就得拉高利率,房价会出事。


要保房价,那就得降息,可能会导致外汇进一步流出,汇率进一步下跌。


所以美元加息的时候,对于很多国家,都出现了一个困局:


你不跟着加,你们国家的外汇一直在哗哗往外流,老百姓多年搞出口赚到的钱就这样平白无故跑掉了,汇率也会一直跌。


如果你跟着加,你们国内的企业压力会暴涨,每次加息都会死一堆,还可能带崩房地产。


说到这里,大家心里肯定有个疑问了。美国人自己加息就不会把自己的公司给搞死?


当然会啊!加息带来的货币成本上升是无差别的屠杀,第一波受影响的就是美国自己。这也是为啥美元加息这事在美国也风声鹤唳,昨晚一加息,美股顿时血流成河。当然了,咱们这边大概率也安排上了。



现在美元加息已经很激进了,但远远不是最激进的,80年代为了解决高通胀,当时的美联储主席保罗·沃克一口气加息到了19.1%,跟现在俄罗斯的战时利率似的,美国企业跟深秋蚂蚱一样成批倒下。沃克自己也好几次受到人身威胁,有人说是要弄死他,让他再加息。


当然保罗·沃克的决断力成了一个永远的传奇,被认为拯救了美国。后来刺破日本房地产泡沫的“平城鬼才”三重野康,也是很快就把利率拉了上去,然后日本房地产泡沫就崩了。很多人说他为啥这么冲动?因为他就是在学保罗·沃克。


从这里也能看出来,急剧拉高利率,会导致房地产崩盘。不过美国有技术革命,日本没有,所以同样的手段,日本却低迷到现在,美国随后搭着计算机和互联网革命的快车继续狂飙。


不过现在的美联储如果要加息,一般会提前放出风来,让大家做好心理准备。比如你正在纠结贷一大笔款,现在知道了美联储还要加息,可能就不贷了,说不定将来能避免你倒闭破产。


自从进入加息周期以来,美国的公司也跟割麦子似的被割掉,那些没死的公司也经营困难了很多。大家应该听说了吧,前段时间美国还在说“历史最低失业率”,这段时间不咋提了,因为公司倒闭后,失业的人变多了,失业率这事也就没啥好提的了。


不仅如此,美国股市也是美国贷款支撑的,现在加息缩表,贷款变得又少又贵,而且国债什么的利率很高,投资人都不投资美股了,跑去投资美债,结果就是美股也跌得跟狗似的。


那下一个问题就来了,货币贬值对于我们来说到底是不是好事?


一句话讲,不是啥好事,不过也没坏到哪去。


首先,货币贬值之后,进口的东西就贵了。我国主要进口能源、大豆、钢铁、原材料、芯片什么的。大豆是用来榨油和喂猪的,如果大豆价格上升,可能会导致肉类价格上涨,此外还有猪周期的问题,猪肉价格上涨的事大家也看到了吧。


能源和原材料贵了,那肯定会把日常的生活用品价格给提上去,这也是为啥前段时间发改委专门发了个涨价通知,可能有小伙伴没注意,我给大家贴一下。



同样的道理,我国制造业的成本也会上升,你是个出口加工的老板,你们公司的订货价格上升,出口价格又提不上去,赚的肯定就少了。赚的少其实也没啥,只要收益是正的就行,那就不用倒闭了,加息周期最重要的事就是别倒闭。


如果实在是成本太高,可能会裁员或者给员工降工资。一般来讲,互联网企业喜欢裁员,要把头部天才们留住。制造业每个人贡献都差不太多,一般倾向于降工资,董小姐已经给员工降了。


不过有个好处,既然人民币贬值了,咱们的产品就便宜了不是?那出口应该好了啊?


但是大家不要忘了,美元加息导致全世界的货币都变少了,全世界的老百姓都缺钱,花钱欲望就少了,就好像商场降价了,但是你最近正好也缺钱,没啥消费欲望一样。我给大家找了一个我国进出口的图,一眼就能看出来,今年以来一直是上升的,但是整体比不上去年。可以理解为,人民币贬值有利于出口,但全球购买力整体在恶化。当然也跟国外复工后生产恢复有关。



说到这里,可能有小伙伴要问了:听你这么说,好像不是特别严重啊,为啥国家那么重视这事呢?


其实10%的升值或者贬值问题都不太大,现在有问题的是,这么大的波动,大家没法做买卖了。


说个真事,也是我的一个读者小伙伴跟我说的,他说他的客户就很鸡贼,订单一直很稳定,今年突然不下单了,说是等着人民币再跌10%,他们就可以少付点钱,10%看着不多,可是大部分企业盈利也就10%左右,因为人民币贬值多赚一倍利润,那不开心得要死?


我很纳闷,客户不进货,他们卖啥?


说是本来就有库存,中国去国外的船,东南亚要10天,南美要50天,非洲慢了得60天,所以大部分客户都是提前备几个月的货,现在正好派上用场了。


但是我们这边不能随便停工,毕竟那么多工人和机器没法停,更没法随时遣散,可是没订单生产出来的东西纯赔钱,只好给客户提前降价,让他们发单,有时候甚至得赔钱生产,只为了保持运转。


这就是为啥一直以来都在强调“汇率稳定”,因为汇率不稳定的话,双方买卖都没法做了,所以国家得尽力去稳汇率。


如果说有啥大麻烦,那就是美元债。


这段时间大家应该听说国内很多企业美元债违约的事了吧,比如前几天的某湖房企,它现在就面临违约风险。再一搜,看到了这种新闻,《绿地将对9只美元债寻求展期,先偿还5%本金》。


这事为啥这么麻烦呢,比如你去年借了10亿的美元债,本来还65亿人民币就能解决,现在汇率下跌,可能要还72亿了,一下子平白无故多还10%,这还没算利息。对于很多企业来说,一年到头利润也就是10%,全拿去还多出来这部分了。有的还不上,可能干脆直接破产了,所以这段时间大家留意下,很多美元债都还不上,处在破产边缘。


小公司破产也就算了,对于那些巨头来说,他们欠着一堆供货商的钱,它一死,可能它的供货商也得死一批,然后一大堆人得失业,说不定还有烂尾楼。


这也是为啥每次美元加息,全世界鸡飞狗跳。


那我们没啥办法了?坏消息是现在的这个状态下,确实手段不多,不止中国手段不多,全世界都不多,只能任由美国折腾,谁要美元是世界货币呢。好消息是加息是个双刃剑,对发展中国家来说是割肉,对于美国来说也是刮骨,他们也疼,所以挺到明年上半年,加息就结束了,开始降息,到时候钱又回来了,又可以接着奏乐接着舞了。


至于很多人提的“人民币国际化”,我丝毫不怀疑人民币将来会大有前途,但是现阶段我们的占比太低了,不到3%。需要时间去积累信用,一点点渗透进入大家的观念里,让大家慢慢接受人民币的信用。


这种该走的路,一步都少不了。


文末再总结几句吧:只要有利率差,也就是把钱存到美国比在中国利息高,就有一种持续流出的动力,人民币汇率可能就会一直下降。这个并不是谁在恶意做空,只是利益驱动。外汇持续流出,会导致人民币持续贬值,到时候会有持续的输入通胀,不过咱们国家属于工业国,工业品充足,通胀会有,但应该不会太严重。此外外汇持续流出的情况下,股市房市一般不会太好,而且那些欠了大量美元债的企业会非常痛苦。


人民币贬值利好出口,不过也不会太利好,因为外国的老百姓也成穷鬼了,舍不得花钱了。


最后,美元加息这事不会一直持续下去,明年大概率就结束了。短期看来,只能是受美国影响,长期看,一切都是先进生产力说了算,我们只要不断精进,慢慢就可以摆脱这种困扰。


本文来自微信公众号:九边 (ID:ertoumu893),作者:九边

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