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2022-11-04 09:41
Naspers有什么理由清仓腾讯?

本文来自微信公众号:好看商业(ID:IGreatBI),作者:董小花,编辑:安心,题图来自:视觉中国


最近关于腾讯国有化的传闻甚嚣尘上。


10月31日,有媒体称,以中信集团为首的财团正在与腾讯最大股东——南非报业集团Naspers洽谈,计划收购Naspers持有的所有腾讯股份。


此前还有传闻称,中移动将收购Naspers手中的腾讯股份,将腾讯国有化。


受传闻刺激,腾讯股价连续两个交易日上涨,并在11月1日涨超10%。


但相关方很快出来辟谣了。


11月1日,腾讯大股东——南非Naspers集团的子公司Prosus发布声明称,媒体公司“亚洲科技”(Asian Tech Press)10月31日的文章称中信集团正组团与Naspers谈判以收购其持有的全部腾讯股份,该文是猜测性的,不符合事实。Naspers董事会和Prosus董事会重申,他们对腾讯的长期前景仍有信心。



紧接着,中信集团也回应称,“传闻不实,无相关计划。”


关于腾讯的国有化传闻,都涉及到一个关键角色——南非Naspers集团。它通过其控股公司Prosus在腾讯持股。


截至今年9月8日,Prosus在腾讯持股27.99%,仍是腾讯目前最大的单一股东。根据腾讯11月2日的市值,Naspers在腾讯的这部分持股市值约791亿美金。


Naspers最早在2001年向腾讯投资3200万美元,获得腾讯46.5%的股权。


过去20多年里,腾讯的高成长让Naspers成为最大赢家,这笔投资的账面回报最高时超1000倍。


2018年3月,Naspers首次减持腾讯股票,当时以405港元/股的价格减持了腾讯约2% 的股份,共套现约 106 亿美元。这次减持后,Naspers仍持有腾讯31.17%的股份。


2019年,Naspers将其国际互联网资产,包括腾讯、Flipkart、俄罗斯的Mail.ru、携程等都装入旗下控股公司Prosus。Prosus于2019年9月在荷兰阿姆斯特丹证券交易所上市。


2021年4月,Prosus以595港元/股的价格,减持191890000股腾讯股票,约等于腾讯已发行股本的2%,这次减持共套现146亿美元。


2022年6月,Naspers再次公告称将减持腾讯,而且是无限期减持。目的是回笼资金,用于回购Naspers和Prosus的股票。


这次公告至今,也是2022年至今,Prosus只在9月8日减持了少量腾讯股票,套现几千万美金。


这次减持后,Naspers至今没有再减持腾讯的动作,它目前在腾讯持股27.99%。与年初相比,腾讯股价已接近腰斩。


那么,Naspers今天会选择一股脑卖掉腾讯股票,彻底离场吗?


一、Naspers回购计划进展到哪了?


今年6月27日,Naspers公告称,Naspers及其控股公司Prosus将开启一项长期、开放式的回购计划,并将有序地以场内出售Naspers所持腾讯股票的方式筹集回购资金。Naspers每天出售的腾讯股份数预计占腾讯日均成交量的3%~5%。


为什么要回购股票?


Naspers曾提到,随着全球科技和互联网公司估值显著下滑,其总资产的折价已经“跌到无法接受的程度”。


Naspers认为,采取积极的措施减少折价是他们的优先选择。回购是他们的一项“积极措施”。


其实去年他们也在回购股票。2022财报(截至2022年3月31日)显示,这一财年,Prosus共斥资50亿美元进行回购。


那么,今年6月27日宣布的这项长期股票回购计划进展到哪一步了?


我们查阅回购纪录发现,截至10月28日,Prosus和Naspers分别共斥资约42.42亿美元和6.24亿美元进行了回购。


数据来源:公司公告,好看商业制图


虽然花了大笔资金回购股票,Prosus和Naspers似乎都还没有达到回购的目的,其市值仍在持续缩水,资产折价幅度并未获得明显改善。


截至11月2日,Prosus市值为640亿欧元(约合629亿美元),净资产总额为1109亿美元,资产折价超43%,而6月29日时的折价幅度约为44%。



同样截至11月2日,Naspers在约翰内斯堡证券交易所的市值为4043亿ZAR(约合221.6亿美元),但其净资产总额为485亿美元,资产折价54.31%,而6月29日时折价幅度逾57%。



Naspers目前折价情况较今年6月底时得到小幅改善。


或许因为如此,Naspers在8月12日最后一次回购后,至今已阶段性暂停了回购操作。


二、过去10个月仅减持1次腾讯


虽然Naspers声称本次回购计划的资金来源是减持腾讯股票。但2022年到目前为止,Prosus共减持了一次腾讯。


据港交所披露,这次减持发生在9月8日,Prosus以303.9786港元/股的价格减持1115000股腾讯股票,共套现约338936139港元,约合4318万美元。



今年6月底至今,Naspers和Prosus共花了48.66亿美金用于回购股票。相比之下,今年Naspers从腾讯套现的资金简直是九牛一毛。


Naspers看起来也并不急需通过减持腾讯筹集资金,毕竟手头上还有大笔资金。


2022年财报显示,截至2022年3月31日,Naspers账上的现金及现金等价物是9亿美金;而Prosus的现金及现金等价物为96.46亿美金。


图片来源:Prosus 2022财报


另外,腾讯不断创新低的股价也会影响Naspers的减持节奏。


今年腾讯已经出手70多次,斥资超210亿元回购股票,但仍然没有扭转股价下跌的趋势。


今年以来,腾讯股价已经接近腰斩。6月27日,Naspers发布减持公告时,腾讯股价还在350港元以上;9月8日,Naspers减持腾讯时股价在303.9786港元,已较6月底跌超13%。


自9月9日起,腾讯股价进入快速下跌通道,最低触及198.6港元,腾讯市值在也过去不到2个月时间里缩水约7700亿港元。



与此同时,Naspers在腾讯的持股市值也大幅缩水超2155亿港元。


在腾讯股价急跌的情形下,Naspers如果选择急抛,那无异于火上浇油,自己砸自己的盘;在总市值大幅缩水7700亿港元的节骨眼上“割肉”也太疼了。


目前腾讯的股价已经创6年来新低。那么,目前真的到底了吗?没有人能给出绝对准确的答案。


不过可以通过一些公开的信息观察“潮水的流向”。


比如,今年知名投资人段永平在持续加仓腾讯。10月25日和28日,他在股票社区透露自己在持续抄底腾讯。


富途的数据显示,10月11日~11月3日,腾讯控股一直处于资金净流入状态。


今年8月中旬,Q2财报后的电话会上,腾讯的高管直言:目前腾讯的股价是被低估的,同时我们的投资组合也被低估了。


仅就业务来说,腾讯控股的基本面没有发生根本性变化。


Naspers董事会和Prosus董事会近日也在公告中重申,他们对腾讯的长期前景有信心。


无论对于Naspers还是Prosus来说,腾讯股权这笔资产都是超级底座,清仓无异于拆除大厦的支柱。


在Prosus目前的总资产中,腾讯占比超72%。2022财年,Naspers集团共实现近50亿美元的利润,其中腾讯贡献了62.73亿美元。


今年已经是Naspers在腾讯持股的第21年,它没有在腾讯股价长时间高位运行时套现,那么它会选择在腾讯的历史性低谷里一股脑清仓腾讯吗?


按常理说,这不科学。但世事太多变,说不定哪天太阳就从南边出来了呢。


本文来自微信公众号:好看商业(ID:IGreatBI),作者:董小花,编辑:安心

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