《下一个不确定的时代》：五种塑造世界经济的构造力

这是一份可以俯瞰当前世界经济的说明书，作者斯蒂芬·波洛兹是知名经济学家，曾任加拿大央行行长。斯蒂芬·波洛兹凭借40余年的宏观经济研究与实战经验，出色的判断力，在这本书中深入剖析了人口老龄化、技术进步、收入不平等、债务增长和气候变化这5大世界性难题。

这是一份应对未来不确定性的行动指南。在变革的风口浪尖，当不确定性变成常态，五大经济构造力相互作用，政府、企业和个人如何重建防风险能力，找到商业规划、风险管理、投资决策的新思路。

不确定性无处不在，经济领域尤其如此。我们脚下的经济基础正在发生变化，未来每个人都将处于变革的风口浪尖。

斯蒂芬·波洛兹研究了以往经济波动的历史，并结合自身成长与工作经历，总结提炼了五种塑造世界经济的构造力——人口老龄化、技术进步、收入不平等、债务增长和气候变化。

五种经济构造力如何影响经济

人口老龄化是第一种经济构造力。经济增长趋势主要是由人口增长驱动的，无论是本国人口增长还是移民增长。随着“婴儿潮一代”步入老年阶段，世界人口增速正逐渐放缓，如果劳动生产率没有持续的、新的增长点，在可预见的将来，全球经济增速可能会保持下降趋势。

技术进步是第二种经济构造力。有史以来，技术进步总是在经济运行的背后发挥作用，并能促进经济增长。然而，每一次技术飞跃也会带来困境。例如，企业必须适应技术进步，否则就将被淘汰，甚至是破产，而破产对企业和员工都会造成破坏性的影响。了解过去工业革命的深层驱动力对于理解未来非常重要。

第三种经济构造力是日益加剧的收入不平等。从历史上看，收入不平等加剧的主要驱动力是技术进步，此外全球化也发挥了重要的支持作用。人们自然希望技术进步能够改善社会中每个人的命运；不过这一愿景即使最终能够实现，新技术带来的第一批收益往往也只会被少数有创造力的人瓜分。与此同时，新技术或全球化将使个人的未来变得非常不确定。

第四种经济构造力是债务增长，“婴儿潮一代”在处于借贷高峰阶段时，提高家庭债务总额实属正常。然而，在最年长的“婴儿潮一代”开始退休后，总体家庭债务水平仍在继续上升，因为他们“千禧一代”的子女进行了更多的借贷。利率下降也是导致家庭债务总额攀升的部分原因，这一因素使得家庭和企业更容易背负更高的债务负担。此外，银行贷款的条件放松也是债务上涨的重要助推因素。此外，私人部门债务上升是各国央行货币政策引发的副作用。在央行的救市举措下，家庭和企业的债务在每一个商业周期都会上升到新的高峰，而不是在艰难的衰退期被债务重组，从而被清除出经济系统。

第五种经济构造力是气候变化。专家普遍认为，气候变化会通过具体的极端天气事件导致经济和金融波动，比如引发洪水、频繁的热带风暴、干旱、野火和极地涡旋等。这些气候事件会给政府财政带来压力，并且其影响可能通过保险公司和其他金融机构蔓延到整个金融市场。此外，对气候变化的日益关注促使许多政府转向环保政策。净零排放有许多可能的路径，每一条路径都对每个国家的经济和政治产生不同的影响，每个国家可能需要为此做出的妥协让步也不同。对于个人和企业而言，这些都使得气候变化成为重要的不确定性来源。

这五种经济构造力量对应了现在全世界都在关注的五大社会焦点问题，它们的相互作用将会塑造一个更具风险的新世界，这给政策决策者、企业家与个人均提出了重要挑战。如何应对挑战，在很大程度上取决于我们对五种经济构造力如何相互作用的系统认识。我们将经历比过去更高的通货膨胀，失业率，以及更剧烈的利率、股市和汇率波动。就业市场、住房市场、投资环境、政府和央行政策、企业经营和风险管理等都会受到深刻影响，我们现在就要做好应对的准备。

斯蒂芬·波洛兹也为应对充满不确定性的未来提供了具体建议，比如政府增加财政收入以应对构造力引发的不断上升的风险。在发生重大经济动荡时，政府和中央银行需要为个人和企业缓解冲击，为经济复苏创造条件；企业需要做好商业规划，加强风险管理，提高新投资的门槛，并充分了解从项目开始到项目完成期间的潜在负面风险；个人则是要做好自己的就业和住房规划，提前认识到科技进步将带来的失业危机等。作者的经验和智慧有助于政府、企业和个人重建防风险能力、增强韧性。

风险管理：新的无形投资

随着五种经济构造力的形成和相互作用，企业所面临的风险将继续增加。企业需要加强风险管理，使员工正常就业，并为股东提供可观的回报。简言之，有效的风险管理会成为企业创造价值的关键渠道。

企业及其董事会希望在现有的投资建议中考虑到更高的风险，所以会要求商业计划制订得比过去更严格、更有力。同时企业要有一个标准的风险管理框架，一名首席风险官，一个由风险专家组成的完整部门，他们通过组织工作来发展风险文化，让风险管理具有弹性和灵活性。每个员工都像股东一样承担起管理风险的责任，因为他们是应对企业所有风险的第一道防线。他们会在定期的团队会议上及时分享不寻常的风险事件，这些经验会被作为第二道防线的风险部门吸收。第二道防线在整个组织内分享见解，并在必要时调整风险策略，以涵盖新出现的风险。董事会可以与首席风险官和内部审计师（第三道防线）深入讨论新出现的风险。内部审计师可以依靠这种强大的风险文化，把大部分时间花在预测企业风险环境的未来变化上，并实时提醒管理层和董事会注意这些趋势。

有了这种积累下来的风险专业知识，企业会更善于风险管理，特别是风险投资。在下一个不确定的时代，风险管理投资将成为企业创造价值的一个公认渠道，也是下一个重要的无形投资渠道。近年来，无形投资已经开始超过传统的资本投资。假设一家企业多年来一直在进行战略性无形投资，并且市场认为其颇具价值，当这家企业被另一家企业收购时，收购方将支付超过账面价值的溢价，其差额将被归入合并报表中的“商誉”。正是在购买的那一刻，市场对累积的无形投资价值的估计才得以具体化。

这个书名同时意味着，“下一个”不确定的时代肯定不会是“最后一个”不确定的时代。

《下一个不确定的时代》荣获2023年全国商业图书奖，并受到欧洲央行行长拉加德等多位经济学界权威人士的重磅推荐。这本书提供了宝贵的洞察和策略，其实用价值和深远影响力不言而喻。