是时候重估快手了

当抖音、视频号、快手逐渐形成三足鼎立格局时，快手却乘着这波 AI 浪潮悄咪咪蹿到了前列——各家大厂还在“烧钱”为 AI 造势时，可灵 AI 闷声营收破亿，并顺势挤到了图生视频全球第一的位置。

 

3 月 27 日，全球知名 AI 基准测试机构 Artificial Analysis 发布最新的全球视频生成大模型榜单，快手可灵 1.6pro（高品质模式）以1000分的 Arena ELO 基准测试评分登顶图生视频赛道榜首，Google Veo 2、Pika Art 分列榜单二、三名。

 

不仅如此，从广告到电商再到本地生活，AI 正由点到线重塑快手商业生长路径。快手商业化算法负责人江鹏认为，AI 以一种前所未有的速度席卷全球，今年 AI 或将生成一个商业营销新范式。

 

“短视频平台大模型分发引擎 CPM（千次展示成本）大约 40 元，成本还是非常高的，只有提升变现能力同时大幅降低成本，才能让大模型颠覆广告引擎成为现实；幸运的是，DeepSeek 及 COT（思维链） 技术突破边界，快手未来 1-3 年内大模型完全可以将重塑广告分发引擎变成现实。”江鹏说道。

 

上述表态的底气在于，乘着凶猛的流量势能，2024Q4 快手单季广告收入同比增长 13.3% 达 206 亿元，一举超过百度同期的 179 亿元——要知道，百度曾是 BAT 时代的领头羊，如今别说腾讯、阿里，其在核心广告收入上（季度）连快手都追不上了。

 

虎嗅获悉，快手广告收入计算模型，涉及 DAU、人均视频条数、广告加载率和价格，目前实际测算超 700 亿元，稳态经营利润率预计超 30% ——这背后托底的内容生态，日均播放量接近 1300亿次，推荐页占比 80%。

 

一个有趣的数据是，快手高级副总裁、电商事业部负责人兼商业化事业部负责人王剑伟透漏，2025Q1 快手新春营销活动和商业视频播放量首次达到2000亿。

 

此前，快手广告业务可以分为三个部分：外循环广告（主要涉及非电商行业，如游戏、金融和教育等，其收入占比超过 30%）、内循环广告（即电商广告，收入占比超 50%）、联盟广告（连接中小广告流量主和品牌广告，收入占比个位数）；2025 年 1 月架构调整后，整个广告团队拆解成三块，分别是内容消费广告，电商广告，本地线索广告。

 

具体来看，内容消费广告包括短剧（用户规模已超 3 亿）、小说、小游戏等。

 

按照王剑伟近日在活动上向外界透露的数据，内容消费广告正成为下一个冉冉升起的新赛道：2024 年快手短剧用户日均消费时长超 20 分钟，Q4 短剧消耗同比增长 300%，短剧广告消耗达到行业第二。2024 年快手小游戏同比增长 230%，虽然规模相对小，但春节周期单日消耗峰值达到 1200万。

 

“广告投放和操盘已经进入非常复杂博弈的阶段，平台有 30+ 投放目标，核心客户每天超过 400 投放素材，组合决策的复杂程度远超过人脑可以决策的极限，但基于大模型推理潜在受众会评估每个素材跑量的能力，优选素材定投，独立的全站 Agent 为客户带来（自然流量）增量 GMV 超过 60%。”江鹏说道。

 

至于电商广告，过去三年支撑着快手商业化高速发展，贡献了绝大多数广告利润，2024 年平台动销商家数实现 46% 的增长；而本地线索广告孕育出增速超 100% 的本地生活业务。

 

具体到落地运营，现阶段快手本地生活主要分为三条线来保证业务运转，并会根据业务需求动态调整：

 

第一条是客户经理线，主要追进客户合作，负责商户整个生命周期的运营；

第二条是生态运营线，通过曝光宣传将商品卖点深入给到消费者，生态主要由达人、内容型服务商两种核心角色组成；

第三条是生态能力线，负责前两种角色的能力成长。

 

不过，知情人士向虎嗅表示，本地探店是对内容生态友好，难的是供给生态。“本地生活是商家与达人供给并重的业务，需要同时开拓商家和达人资源（本地生活达人有地域性）；抖音业务初期主要是视频+团券推动，快手则通过短视频+直播差异化竞争。”