稳定币，中美金融博弈新战场来了

我们常说 “三十年河东，三十年河西”，而在当今数字化浪潮下，时代节奏已加速十倍，呈现出 “三年河东，三年河西” 的剧变态势。

 

财富的载体 —— 货币与资产，正经历前所未有的深刻变革。

 

普通人如果不能敏锐捕捉趋势，传统财富可能在无形之中蒸发，而理解并拥抱新金融逻辑，将成为未来财富分野的关键。

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01 为何勤劳发不了财

许多人忙碌奔波，认为忙碌就能带来财富，然而，面对重要金融信息——比如这次的稳定币时，却常常视而不见。

 

以加密货币为例，比特币在2008年诞生之初，众多人对其持怀疑或轻视态度，最终却只能望其项背。

 

 

 

这表明，每一个新事物在发展进程中，都会经历不被理解到逐渐被接受的阶段。

当前，中美博弈已进入新阶段。贸易战告一段落，科技战美国也未能取得预期成果，如今，双方的较量集中在金融领域，而支付环节成为了金融战的重要战场。

 

5月19日，美国出台稳定币法案，仅仅两天后，5月21日，香港也推出了相关举措。这绝非偶然，而是东西方在金融市场主导权上的激烈博弈。

 

回顾过去十年，数字货币在全球范围内遭遇诸多限制，相关从业者被逮捕、驱逐或被迫流亡，如币安创始人赵长鹏长期处于流亡状态，行踪不定。

 

但形势在悄然发生变化，美国对数字货币的态度从打压逐渐转向合法化和收编。特朗普上台后，宣布数字货币在美国合法，并解除了对数字货币持强硬反对态度的证券金融主席职务。

 

 

 

这一系列举措预示着，美国在数字货币领域的战略调整，也意味着美国与中国在金融领域的竞争进入了新的阶段。

 

美国目前背负着高达36万亿美元的国债，利息负担沉重，利率的上升进一步加剧了其债务压力。为缓解债务问题，美国试图通过各种手段推动美联储降息。在此背景下，稳定币法案的出台具有重要意义。稳定币，作为数字货币的一种，旨在建立相对稳定的价格体系。

 

与比特币价格的大幅波动不同，稳定币的价值相对稳定，这使其更适合作为支付手段。

 

例如，比特币价格可能在短时间内出现数万美元的波动，加杠杆交易的投资者往往因此遭受巨大损失。而稳定币通过与法定货币挂钩，如美元，实现了币值的相对稳定。

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02 稳定币是什么

简单来说，稳定币就是一种价格相对稳定的加密货币，不像比特币、以太坊那样价格波动巨大。

 

但稳定币的发行机制较为复杂。一般而言，发行者需要以某种资产作为抵押，如以太坊、比特币或美债等，并按照一定折扣进行抵押，同时收取手续费。

 

这些抵押资产可以为发行者带来额外收益，如将抵押的美债利息收入囊中。

 

 

 

目前，数字货币市场规模庞大，年交易额高达108万亿美元，其中95%为稳定币交易。稳定币在数字货币交易中占据了主导地位。

 

然而，稳定币并非一帆风顺。此前，韩国的一些稳定币公司因经营不善而倒闭，导致投资者血本无归。这表明稳定币市场存在一定风险，尤其是在抵押物和算法方面。

 

为应对这些风险，美国和香港政府开始介入，通过制定法案加强对稳定币的监管。监管要求发行者具备足够的抵押物，以确保稳定币的发行规模与抵押物价值相匹配，从而降低市场风险。

 

从本质上讲，稳定币与传统银行的存贷业务有相似之处。

 

银行吸收存款并发放贷款，而稳定币则是通过抵押资产发行相对稳定的数字货币。这种模式不仅有利于国际贸易，还能盘活现有资产。

 

以美债为例，若将其作为稳定币的抵押物，美国有望逐步减轻债务利息负担。这对美国来说，是一种化解债务危机的有效手段。

 

对于中国而言，人民币国际化面临着巨大挑战。中国的广义货币供应量（M2）高达300万亿，但离岸人民币规模仅为2万亿，且70%集中在香港。在国际贸易结算中，美元仍占据主导地位，人民币的使用份额相对较小，且在结算后，人民币往往很快被兑换成美元，难以在海外留存。

 

这主要是因为海外人民币计价资产有限，缺乏足够的投资标的。

 

 

 

为应对这一挑战，香港在数字货币领域积极布局。香港作为国际金融中心，拥有港币这一可自由兑换货币，且与美元实行联系汇率制度。

 

香港计划通过发行稳定币，吸引全球资金流入。稳定币的抵押物可以多元化，包括黄金、离岸人民币以及其他数字货币等。

 

这将使得香港，在全球数字货币市场中，占据重要地位，也为人民币出海提供了新的契机。

图片来源：证券时报

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03 发稳定币，意味着什么

随着稳定币的发展，全球货币格局可能发生变化。中美两国的稳定币将在市场份额上展开竞争，这类似于一场代理人战争。

 

香港在这场竞争中具有独特优势，其稳定币发行规模可能超越港币本身，从而吸引更多全球资金。这不仅有助于提升港币在国际贸易结算中的比例，还能通过与其他资产的联系，推动人民币的国际化进程。

 

 

 

在稳定币发展的同时，现实世界资产（RWA）也逐渐成为热点。

 

RWA旨在将现实中的资产进行数字化，通过区块链技术将企业的利润或现金流上链，并在香港与数字货币发行相对应，类似于企业的IPO上市。

 

然而，RWA也面临一些挑战，如企业在进行数字化转型过程中，可能面临合规成本高、底层资产质量参差不齐等问题。

 

若底层资产缺乏持续稳定的现金流，即使完成数字化，也难以吸引投资者。 以有声书业务为例，该业务具有稳定的现金流和透明的收益模式，将其数字化后，有望在数字货币市场中实现收益放大。

 

但并非所有资产都适合数字化，投资者在选择投资时，仍需关注资产的确权、现金流和流动性等关键因素。只有同时满足这些条件的资产，才有可能在数字化市场中获得成功。

 

 

 

稳定币的发展标志着全球金融格局正在发生深刻变革。

 

中美两国在这一领域的竞争，将对未来的国际贸易、支付体系以及货币格局产生深远影响。

 

香港作为国际金融创新的前沿阵地，在稳定币和RWA领域的探索，为全球金融市场带来了新的机遇和挑战。

 

我们个人和从业者需密切关注这一领域的动态，把握新的投资机会同时也要警惕潜在的风险。