中金：维持阿里巴巴跑赢行业评级，目标价172港元。

中金公司发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价172港元。3QFY26业绩不及预期，主因电商承压及闪购投入拖累EBITA；但云业务加速增长（+36%），平头哥芯片量产有望提升AI投入ROI。下调FY26/27净利润预测至807亿/983亿元，基于SOTP估值给予目标价，对应30%上行空间。