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2016-08-05 15:13
特斯拉连续十三个季度亏损却还要追加投资,好在他们不买SpaceX了

“第二季度我们忙死了。”


这是马斯克在第二季度财报中为公司做的一个简短总结。3日夜特斯拉公布第二季财报,受超级工厂开支等因素影响,公司第二季表现大幅不及分析师预期。虽然这个结果并不出人意料,但特斯拉这次公布财报结果的方式令人意外,他们着重强调了基于GAAP准则(一般公认会计原则)得到的结果,而不是基于non-GAAP准则的结果。马斯克还对市场传闻的收购SpaceX一事进行了正面回应。


non-GAAP准则是指统计财报时讲包括收购和诉讼在内的一次性项目去除。


亏损很大但还要追加投资


基于GAAP标准特斯拉季度亏损为2.93亿美元;non-GAAP原则下净亏损下降了一半,为1.5亿美元。去掉一次性项目,公司每股亏损1.06美元,大幅超过分析师预期的52美分。总营收下降33%至12.7亿美元;下半年毛利有望增长2%-3%,但全年调整后经营支出将增长30%。特斯拉首次录得季盈利是2013年第一季度。


特斯拉已经连续第13个季度录得季亏损,公司业绩受到收购SolarCity和三年内将造车工厂扩建等项目的影响。即便如此,马斯克重申将再拿出22.5亿美元为即将开始的Model 3量产做好准备


除此以外,特斯拉还宣布今年剩余时间计划在多地开设展厅,希望能达到平均四天一店,但没有公布具体的预算计划。嗯,这很马斯克。


当然了,可能特斯拉自己都没指望着赚钱。据界面新闻,特斯拉全球副总裁李嘉图在今年1月份就曾表示:


卖车并赚钱不是我们的任务,我们要改变人类出行方式。如果只卖Model S而不做其它事,我们完全可以盈利。”(此处应有掌声


不过首席财务官Jason Wheeler可不管这一套(不赚钱,投资者还不分分钟砍死我),他在随后的财报电话会议上强调,如果公司下半年能完成制造和交货目标,“我们有很大的机会在非通用会计准则(Non-GAAP)下达成盈利”,但Wheeler并未透露具体的时间。


生产线上,真的不能有工人


特斯拉已经连续两个季度未能完成交货目标,也增加了市场对他么能否完成年交货目标的质疑。CEO马斯克表示,2016年下半年仍有望交付5万辆Model S和Model X车型,还有机会完成今年交付8-9万辆的目标。今年前两个季度没有完成交付量的是因为公司陷入“生产地狱”,将替换一些供应商,重组内部团队


“六月的时候我们努力解决这个问题,现在生产线已经恢复正常。”


不仅如此,马斯克还在财报电话会议上提出了一个新计划来进一步提高Model 3的产能,完全用机器人代替人。据TechWeb,马斯克希望五年后特斯拉的生产车间由机器人组成,而不是由人工直接参与。


生产线上,真的不能有工人,否则生产速度会与人工速度看齐。当然,生产线上不再有工人,并不代表工厂会变成无人工厂。只不过大多数从事监督和管理的工作,保证机器人能高效运转。


“被迫听话的孩子”


彭博社撰文称特斯拉新发布的财报结果显示公司财务状况有了很大不同。不止因为公司业绩再次不及分析师的预期,更是因为特斯拉这次一直在强调根据一般公认会计原则(GAAP)得到的财报结果。


特斯拉表述公司第二季度财务状况的方式与以往不同。这次特斯拉着重强调了基于GAAP准则下的营收、利润率和净亏损数据,然后才公布non-GAAP准则下的结果,之前财报的表述方式都与之相反。non-GAAP被认为可能会掩盖一家公司长期存在的问题。


特斯拉的发言人反驳称,公司过去没有试图淡化GAAP准则下的数据。


美国证券交易委员会对公众发出的警告促使特斯拉这一次做出改变:SEC称上市公司过分强调non-GAAP准则下的结果,可能会误导投资者,要求他们管理好他们的行为。要求上市公司要重点强调GAAP原则下的数据,同一行业内上市公司采用相同的计算方法,为投资提供更多依据。


我们来上一堂数学课:按照GAAP标准特斯拉季度亏损为2.93亿美元;但基于non-GAAP原则净亏损数据则下降了一半,仅为1.5亿美元。很显然,两个数据相差很大,会对投资者的判断产生影响。季调后特斯拉的净亏损与分析师预测的差值甚至超过了未季调。季调后每股亏损1.06美元,分析师预测为77美分。GAAP准则下的每股亏损时2.09美元,仅比分析师预期的少39%。


特斯拉这一次很听话,但是不听也没办法。特斯拉从上个月就已经成为媒体的焦点,原因是SEC已经开始对特斯拉进行调查,以确定特斯拉公开售股前没有向公众透露佛罗里达车祸是否设限违规


关于地图业务和自动驾驶


马斯克在财报电话会议中回答了关于地图业务和自动驾驶的问题。马斯克称,地图对自动驾驶的研发非常重要。


“我认为我们更想保守秘密,但我们能透露的是高清晰度地图对自动驾驶非常重要。我们正在进行这个项目,进展非常顺利。”


由于此前特斯拉与Mobileye公司结束在自动驾驶上的合作,因此巴克莱银行的分析师询问了后续的无人驾驶研发方面的问题。马斯克表示,现在说不合适。


“我们未来会发表一些重要声明,电话财报会议不是一个宣布的好时机。但我能说的是我们将采用特斯拉的方法,在公司内部寻找解决方案。”


收购SpaceX?不可能



周三晚上的财报电话会议中,摩根士丹利的分析师询问马斯克是否准备将SpaceX也纳入特斯拉公司时马斯克给予了否定的答案,他认为特斯拉与SpaceX间合作的空间很小,没有很强的协同效应。



“特斯拉没有理由合并SpaceX。两家公司间有合作,但合作范围很小,不能说明有必要将他们合并。”


不过也有位分析师说过,其实根本不存在特斯拉公司、SolarCity公司和SpaceX公司。这个世界上只有一家叫做“马斯克集团”的公司


特斯拉又度过了一个繁忙充满争议的季度,随着超级工厂的开工、伟大计划的发布,这家公司未来是成为谷歌还是成为SunEdison(美国一家太阳能企业,已破产)全要靠舵手马斯克掌控了。不知道圣诞节的时候,马斯克会不会跟一群人坐在平房里,摆着一堆燕京啤酒,留下一句意味深长的话:


“2016年过去了,我很怀念它。”

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