文 | 徐露

LVMH集团依靠收购筑起了奢侈品帝国，骄傲的身躯之下，其参与的私募基金L Capital Asia在中国市场，对时尚品牌同样表现出极大的兴趣。这是一支行事低调、有耐心且经验丰富的基金，令人关注的“金主”中，就包括LVMH---拥有该基金10%股份。

L Capital Asia在中国服装界先后三次出手。欣贺服饰是其首次投资的品牌，投资后成为其第三大股东；后又以2亿美元收购赫基国际集团10%股权；去年，以电商黑马著称的GXG男装母公司中哲慕尚，成为第三家被看中的潜力股。

与LVMH集团定位奢侈品不同，L Capital Asia基金更多选择代表大众消费市场、具有潜力的成长性品牌。这些公司提供奢侈品的可替代商品，诸如服装、家居饰品等。

该基金通常拟定的投资期限为3-5年，持股5%到20%不等，最终通过首次公开IPO退出。该基金的策略侧重于“亲自指导”，指导内容包括品牌推广、建立供应链、广告宣传等。

L Capital Asia于2010年正式成立，进入市场之后分别在上海、新加坡设有办公室。近年来，亚洲市场逐渐成为全球奢侈品市场的焦点。其中，中国市场是L Capital Asia基金尤为关注的市场之一。

L Capital Asia现今投资的时尚品牌，三个中国品牌——欣贺服饰、中哲慕尚、赫基国际在列

它曾公开表示，中国许多品牌的第一代创业者是吸引他们的重要因素，这些管理者懂得如何为世界生产高性价比的产品，但亟需加强品牌建设。而这正是他们所擅长的。

天下网商《服饰绘》盘点了这三家被L Capital Asia看中的国内服饰品牌，试图寻找他们被青睐的原因。

欣贺服饰：上市、销量均遭遇困境

2011年年底，L Capital Asia入股欣贺股份，成为欣贺第二大股东。这是L Capital Asia首次投资亚洲的服装公司，也是其在国内进行的第一项投资。

由台湾孙氏兄弟创办的欣贺已超过20年历史，成立于厦门，现有JORYA、JORYA weekend、ANMANI、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等六大中高价位品牌，以及快时尚品牌QDA。截止2016年，在国内已有近700个分店。

欣贺旗下快时尚品牌 QDA

入股后，L Capital Asia可分享欣贺大陆市场成长利润，并通过欣贺，协助LVMH集团其他品牌，进军大陆。同时，欣贺也可借助L Capital Asia的专业管理方式、全球资源，为其进军国际市场提供更多可能。

深耕线下的欣贺服饰，是早期国内精品女装的典型案例。作为投资方，L Capital Asia董事总经理在接受媒体采访时表述了选择欣贺的理由：“自1992年创业以来，欣贺成功地创建了其多品牌多渠道的企业格局。”

2014年5月，欣贺服饰预披露招股说明书，拟在上海证券交易所公开发行不超过1.1亿股新股。据最新更新的招股说明书，因受到消费市场疲软影响，2015年，欣贺服饰的年销售额为18.13亿元，同比下降18.27%。

L Capital Asia官网页面对欣贺的介绍

据新浪财经分析，主营中高端服装品牌的欣贺股份正在遭遇困境，其依靠低价处理商品消化存货的同时，公司经营状况并未好转，目前公司核心品牌的产销皆显出颓势，单店销售更是出现量价齐跌的惨状。同时公司近年来力推的QDA品牌也未能带来预期效益。

如此看来，寄希望首次IPO后退出的L Capital Asia，着实需要耐心。

赫基国际：预计上市后估值达50亿美元

2011年，L Capital Asia以2亿美元收购了赫基国际的少部分股份。是当时外国企业在华投资的最大手笔之一。

赫基国际建立于1999年，其旗下拥有国产女装品牌欧时力（Ochirly）和Five Plus，男装品牌Trendiano。如今，该集团在国内拥有超过3000间门店。

赫基旗下女装品牌欧时力

据BoF报道，作为扩张计划的一部分，赫基国际联合创始人徐宇随后与意大利时装公司Sixty Group建立合资企业，收购并接管了Miss Sixty、Killah和Energie亚太地区的经营业务。2013年，赫基国际宣布将于意大利奢侈零售店10 Corso Como合作，在当年下旬打造上海10 Corso Como。

该报道还称，一位知情人士表示：该私募基金所占股份约为10％，其当时对赫基国际的估值约为20亿美元。赫基国际计划在2017年底于国内上市。该总部位于广州的公司估值目标大约为50亿美元。

赫基旗下品牌Five Plus门店

值得一提的是，创办赫基国际集团后，2012年，徐宇进入福布斯全球亿万富豪榜，并运用自己成熟的零售业经验，投资了电商平台“唯品会”，还与网易丁磊共同投资葡萄酒业。

此外，以欧时力主的电商渠道发力明显，近年来在天猫双11中排名均位于前十。

中哲慕尚：后期新秀，电商实力

中哲慕尚是L Capital Asia在华收购的第三个服装品牌。据其官网显示，已于2016年10月完成对中哲慕尚的投资。

据汤森路透旗下基点报道，L Capital Asia此前正在寻求一笔1.3亿美元（约合8.32亿人民币）的五年分期偿还贷款，为收购宁波GXG男装公司的70%股权筹措资金，GXG管理团队将保留公司剩余30%股权。

中哲慕尚旗下品牌 GXG

因各方原因，GXG未对此作出回应，投资细节因此未被披露。但可以确定的是，此次并购并不会将GXG纳入LVMH集团的品牌阵列中。

对比之前两个品牌，中哲慕尚的品牌历史、品牌力，以及品牌定位都相对更年轻。但这个诞生于宁波、以男装起家的品牌，着实是男装品牌的后起之秀。

2007年，中哲慕尚创始人余勇融资500万，购买法国品牌GXG，正式直击中国线下市场，定位在25-35岁中高端男装。不到4年，就已拥有800多家门店。

值得注意的是，旗下主品牌GXG以电商黑马著称。2010年，GXG上线天猫旗舰店。谁也没预料到，上线仅三个月后的GXG，便在淘宝商城双十一活动中，日销售额破1000万。

GXG天猫旗舰店页面

如今，GXG电商的销量依旧以100%的速度增长，净利润高达30%。其在电商的亮眼表现，无疑成为被L Capital Asia看中的重要原因。

同时，中哲慕尚也是业内较早开启全渠道探索的品牌之一。GXG电商总经理吴磊介绍，GXG电商在全渠道的占比已达20%，他试图将这个比例拉得更高，甚至超过线下。他还试图在3年内打通全渠道。

此外，中哲慕尚暂未开启女装品牌，服饰业务还存在巨大挖掘潜力，新品牌也已进入筹备中。近期，还将上线内衣品牌，童装品牌也处于快速增长阶段。待收购消息进一步落实后，上市计划也提升日程。

编辑 | 张洁

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