看了韬蕴的公告，我为什么说易到被第三次转手是大概率事件？

本文首发于AI财经社（ID:Economic-Weekly）

易到卖身终于等来了官宣。今天（7月14日）早上，韬蕴资本发布公告，说2017年7月13日，易到举行了股东会议，并就韬蕴资本入股易到事宜达成一致，从而实现了对易到的控股。

韬蕴资本与乐视关系十分紧密。2014年8月，乐视网公布非公开发行A股股票预案，称拟向蓝巨投资（韬蕴资本子公司）等5名特定对象募集资金约45亿元人民币，其中蓝巨投资将出资15亿元人民币，不过该预案未获证监会批复。

除此之外，韬蕴资本还参与了乐视体育、乐视汽车、乐视手机、乐视影业等乐视非上市体系公司的股权融资。

公告并没透露交易金额、股权结构，但通看韬蕴的公告可以解读出几点信息：

1、乐视提前披露消息，急于安抚，韬蕴或并不知情

“乐视退出易到被再次转手”的消息最早是易到自己披露。6月28日17点52分，易到发布微博，说“近期，易到股权作出重大变更，已产生新的控股股东”。

易到公告发得十分突然，包括以周航为首的创始团队、内部员工，甚至韬蕴资本都被动打得措手不及。之前有接近韬蕴资本的人士说，乐视那边公开时，韬蕴资本那边的的程序还没走完。

从今天韬蕴披露的信息来看，6月28日当天双方只达成协议，既没有召开股东大会告知股东，也没走后续法律手续和相关流程，就被乐视对外公布出来。这并不常见。

乐视急于向外界公布这一信息，有安抚的意味。

安抚易到司机，易到拖欠司机车费被堵门讨钱有半年之久，之前向北京公安局下了保证，5月份解决司机体现难，但迟迟没有动静。

安抚股东，28日当天，是乐视的2016年年度股东大会，会上，贾跃亭说，“非上市体系的资金问题远比我们想象的要严重，在已还款150亿元后，目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持。”既然没钱，那只能卖卖卖，来缓解燃眉之急并博投资人好感。

回应孙宏斌。孙宏斌入股乐视时曾经表态“该卖的卖”，贾跃亭在股东大会上说：“会处理一批固定资产，甚至是股权资产。”，易到是大会后立马被卖掉的，现在来看，贾跃亭在会上的这句话当时就是针对易到来说的。

2、金额未公布，有现金支付也有债转股

韬蕴资本并没有在公告中透露这交易金额、持股情况和支付方式。

之前有媒体报道，这次交易的价格大概在5亿美元左右，韬蕴资本获得易到67%的股权。

对于支付方式，很有可能是债转股+现金交易。韬蕴资本曾借款给乐视控股旗下业务，随着这次交易的实现，难以兑现的债务会用转股形式转入易到。在达成协议的第三天（6月30日），韬蕴资本便向易到注入了首批资金，用来给司机提现。

韬蕴给出5亿美元的价格并不低。2015年10月，乐视以7亿美金拿到易到70%股权，今年年初周航想联合顺为资本重掌易到，给出的价格只有当时的1/8，也就是不到1亿美元。

3、易到或可能被三次转手

从易到之后的发展来看，韬蕴资本并非是好的接盘者。

韬蕴资本是一家投资机构，谋求资本回报，缺乏实业操盘经验。

依据官方资料，“韬蕴资本是一家专注于PE投资、证券业务、金融服务的大型投资集团，资产管理规模超过200亿元人民币，业务涉及金融投资、消费品、新能源及汽车、文体旅游、TMT等板块。”

除此之外，出行领域过于烧钱，此前滴滴融资规模在100亿美元以上，神州专车在经过3轮融资和一轮定增后，融资规模在100亿元以上（14亿美元）。韬蕴资产管理规模是200亿人民币，能不能拿出大量资金支持易到业务发展存在不确定性。

韬蕴也在公告中提到：我们也深知一个优秀的企业需要众多合作伙伴，我们计划在未来一段时间内逐步邀请更多合作伙伴共同参与易到。

所以不排除韬蕴会引入更适合的接盘者，易到很可能被三次转手。

4、创始团队、乐视没有离场

韬蕴在公告中感谢了周航为首的创始团队、携程、贾跃亭和乐视。

这几方现在仍然持股没有从易到退出。韬蕴暂时也没有股权收购计划。

AI财经社联系到易到联合创始人杨芸，杨芸说，目前创始团队仍然持股，仍是股东。

乐视手中应仍有少部分股份。去年下半年，贾跃亭将乐视大厦、55万股的易到股权作为质押物，以易到为主体向一家第三方平台中泰创展获取了14亿贷款。目前这部分股权扔在质押状态。

携程曾在2013年12月、2014年8月分两次买入易到用车股权，总价值为5300万美元。在乐视控股易到之后，携程出售了易到价值4900万美元的股权，但仍然持股。