国内酒企ESG评级为何普遍偏低？

8月28日，全球权威指数机构MSCI公布了最新的环境、社会及治理（ESG）评级结果，贵州茅台在评级上连升两级达到BBB级。

 

在全球范围内，MSCI评级一年升一级的公司不少，但连升两级的公司在全球范围内所见不多。这侧面反映出，贵州茅台这位国内白酒企业的老大哥在ESG领域持续努力的结果。

 

但遗憾的是，就算贵州茅台升为BBB级，也难以改变国内白酒企业国际评级普遍偏低的事实。

 

据虎嗅ESG统计，A股前四大白酒企业贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖的ESG评级多年来持续为B，贵州茅台与泸州老窖在近期评级有所调升，但距离行业平均水平仍然有差距。今世缘、迎驾贡酒、舍得酒业、老白干酒评级为CCC级，属于酒企中的“差生”。

 

在具备评级分数的14家白酒上市公司中，ESG评级以B、CCC评级为主，数量分别为6家及4家，占比近七成，全行业都面临较大的ESG提升压力。

 

上市公司	总市值（亿元）	MSCI ESG评级
贵州茅台	17648	BBB
五粮液	4640	B
山西汾酒	2051	B
泸州老窖	1669	BB
洋河股份	1154	BB
古井贡酒	878	B
今世缘	489	CCC
迎驾贡酒	408	CCC
口子窖	215	B
水井坊	160	BBB
老白干酒	160	CCC
舍得酒业	143	CCC
酒鬼酒	116	B
顺鑫农业	110	B

图源：虎嗅制图

 

回溯历史，从茅台、五粮液、古井贡酒、水井坊、金徽酒等酒企开始披露ESG报告，中国酒企在环保、公益、节能减排、污水处理等方面取得了一些成绩。

 

但理性地看，国内酒企在ESG领域起步较晚，又大多处于经济欠发达地区，因此整体还处于建立规范的阶段。短期内ESG评分不高，说明国内白酒企业在环境保护、社会贡献、管理效能等方面需要积极改善和加强。

 

首先看下酒企做ESG应有的重心。

 

“中国酒本身就是区域生态环境的产物，”白酒行业分析师蔡学飞对虎嗅表示：“本地水、土、空气、微生物等环境保护与研究，对于酒类产品质量发挥着决定性的作用，并且生态环境的稀缺性是酒类产品溢价的主要来源。”

“中国酒行业横跨了一二三产业，涉及大量的ESG工作。但是目前来看，因为水土生态都是酿酒的根本所在，所以酒企在酿酒耗水、碳排放与污水循环处理等方面有着优先级；其次就是企业能耗、社会公益等其他项目；最后是员工管理、决策机制等方面。”

 

环保等工作本身就是酒企的日常工作，两者有着天然的共通点。

 

实际上，MSCI ESG评级针对不同行业设定了特定的评估指标，对于酒企而言，其环境责任权重占比较大，在E（环境）议题下主要考量碳排放管理、水资源消耗及废弃物管理。

 

纵观国内白酒企业2023年ESG报告，国内酒企ESG评级普遍偏低最关键的因素是中国白酒ESG信息披露内容的完整性、标准统一性等有待提高。

 

虎嗅对A股有MSCI评级的14家白酒企业做了一番梳理后发现，在碳排放数据披露层面，14家白酒企业均未对范围3的碳排放进行披露，虽然五粮液披露了范围3碳排放，但仅包含交通运输引起的间接排放，离真正意义上的范围3还很远。

 

其中，包含贵州茅台在内的大部分白酒企业披露了范围一、范围二的碳排放，而山西汾酒、迎驾贡酒、水井坊、老白干酒、酒鬼酒共5家白酒企业并没有在报告中披露任何基于范围1、2、3的碳排放量。

 

上市公司	范围1	范围2	范围3
贵州茅台	√	√	×
五粮液	√	√	√
山西汾酒	×	×	×
泸州老窖	√	√	×
洋河股份	√	√	×
古井贡酒	√	√	×
今世缘	√	√	×
迎驾贡酒	×	×	×
口子窖	√	√	×
水井坊	×	×	×
老白干酒	×	×	×
舍得酒业	√	√	×
酒鬼酒	×	×	×
顺鑫农业	√	√	×

图源：虎嗅制图

 

需要指出的是，没有在报告中披露基于范围1、2、3的碳排放量并不意味着这家企业没有做“减碳”工作。以迎驾贡酒为例，其在2023社会责任报告中明确写出减少排放二氧化碳当量26518吨，只是并未进一步列出分类数据；而水井坊、老白干酒、酒鬼酒三家酒企中，要么碳排放分类并未按范围1、2、3划分，要么仅仅披露了温室气体排放强度。

具体到排放细节层面，综合能源消耗强度、可再生能源消耗占比和水资源消耗密度能够切实反映出国内酒企在“绿色生产”方面的成绩，但虎嗅梳理后发现，不同企业所披露的信息标准不统一。

 

从综合能源消耗强度来看，上市白酒企业中仅贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、今世缘、口子窖、顺鑫农业、酒鬼酒、公布了消耗强度，而五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒、水井坊、山西汾酒、舍得酒业、老白干酒均未公布这一数据。

 

上市公司	2022能源消耗强度	2023能源消耗强度
贵州茅台	0.01吨标煤/万元营收	0.018吨标煤/万元产值
五粮液	无披露	无披露
山西汾酒	无披露	无披露
泸州老窖	无披露	3.98吨二氧化碳当量 / 百万工业总产值
洋河股份	29.65千瓦时 / 万元营收	30.87 千瓦时 / 万元营收
古井贡酒	0.03吨标煤/万元产值	0.04吨标煤/万元产值
今世缘	0.0313吨标煤/万元产值	0.0297吨标煤/万元产值
迎驾贡酒	无披露	无披露
口子窖	0.05吨标煤/万元产值	0.06吨标煤/万元产值
水井坊	无披露	无披露
老白干酒	无披露	无披露
舍得酒业	无披露	无披露
酒鬼酒	0.0263吨标煤/万元产值	0.0526吨标煤/万元产值
顺鑫农业	0.091吨二氧化碳当量 / 万元产值	0.121吨二氧化碳当量 / 万元产值

图源：虎嗅制图

 

可以明显看到，除了不少白酒企业并未进行相应数据的披露外，其中不少白酒企业能源消耗强度在2023年中出现了上涨，说明自身碳排放管理仍然存在问题。在已公布综合能源消耗强度的酒企中，贵州茅台强度最小，其最新BBB的评级有了印证。

 

而在可再生能源消耗占比和水资源消耗密度这两项数据上，大部分上市白酒企业均未进行完整的披露。例如五粮液对水重复利用率和节水率相关数据进行了披露，但未给出水资源消耗强度数据；而古井贡酒披露了节水数据，但并未明确披露水资源消耗强度。

在更进一步的污染物排放数据披露上，部分白酒企业“污染”呈扩大之势。以今世缘（MSCI评级为CCC）为例，其在2023年能源消耗总量大增，人均能耗消耗量增加。

图源：今世缘2023年ESG报告

 

今世缘在过去一年内各废水污染物排放量与固体废弃物排放量也较2022大幅增长，其中对于“一般固体废弃物”的增加量存在少报情形，实际增长约七万吨却写成了约五万吨，对比2022年实际增长将近一半。

 

因此，一方面信息披露完整性不够、标准不统一，另一方面披露出的数据有“恶化”的趋势，成为国内白酒企业ESG评分普遍偏低的重要原因。

 

某业内人士就此情况对虎嗅表示：“这反映出，一方面国内白酒企业ESG还处于起步阶段，可能存在着缺乏相关的监管数据标准规范等问题，同时也缺乏相应的统计量化工具，对于相关数据的敏感度和意识比较弱，没有主动性；另一方面能源消耗与工艺流程、季节、批次等都有直接关联，而且与企业资源利用效率、当地的整体资源使用水平情况密切相关，（能源消耗居高不下）在一定程度上反映了企业的产业化发展程度，与地方政府的态度也密切相关，导致一些酒企在具体实施监管中存在着执行难点。”

ESG榜单很多，虎嗅想做最值得申报的那张。继2023年首度推出“可持续品牌典范”榜单后，虎嗅从2024年9月1日起，启动2024年“可持续品牌典范”榜单评选——这是一次接力，也是一次重新出发。

除了总部设立在中国的上市公司，新榜单评选范围扩大至在华外企，也取消了上市的门槛。为了能对企业的审计、认证、治理架构、合规性等均作出专业评价，评委团集齐了来自毕马威、清华大学、SGS、金杜、贝恩、香港大学、北京师大等全球顶级机构和知名高校的专家学者。我们还组建观察团，对评选工作进行全程监督，进一步提升榜单公信力。

专题页及报名链接点击下方图片。感谢关注，期待申报，让我们一起推动市场可感、价值可见的企业ESG。