“维密”没落：英国分支破产，卖身不成遭买家反悔

题图来自视觉中国，本文来自微信公众号：华夏时报（ID：chinatimes），记者：麻晓超、陈锋

当地时间2020年6月5日，女性内衣品牌维多利亚的秘密（Victoria's Secret）在英国的生意，正式宣布被“接管”（Administration）。这意味着，这家享誉全球的时尚品牌，其英国分支进入了相当于破产重整的程序。

德勤受聘为“接管人”（Administrator）。德勤“接管人”团队成员罗伯-哈丁在一份声明中表示：“这是对英国’商业街’的又一打击，也是新冠疫情给整个零售行业带去影响的又一案例。经济停摆的影响，叠加了实体店面在更广领域面临的挑战，导致了资金短缺……”

撑不到英国全面经济重启

2020年3月23日，新冠病毒在英国迅速扩散引起了决策者们的重视，“非必要”商业活动被要求暂时停止。维多利亚的秘密（下称维秘）在英国的25家线下门店自此关闭。

而早在此次宣布被“接管”之前，维秘英国分支已经强制要求785名员工休假。但如今看来，还是无法挺到即将到来的英国经济全面重启。

2020年5月底，英国首相鲍里斯·约翰逊曾宣布，露天市场以及宽敞的室内汽车秀场可以从6月1日开始营业，因为病毒传播的可能性较低，而服装店、书店、裁衣店等其他零售门店要等到6月15日才可以重新开张。

在6月5日的声明中，德勤表示，不会立即对英国维秘（总计约800名员工）进行裁员，初期采取的措施包括为资产寻找买家，以及与门店房东重新协商租金等。此外，在此期间，英国维秘将加强线上门店的运营。

2012年进入英国的维秘，其品牌由L Brands公司所有，后者是一家总部位于美国俄亥俄州哥伦布市的上市公司，主营产品除了女性服装，还包括个人护理、美妆、香水等产品，除了英国和美国，该公司还在爱尔兰、中国等地经营着专卖店。

但最让L Brands出名的，是维秘每年的性感内衣时尚秀。从20世纪90年代开始，国际超模穿着性感内衣在T台上走猫步的“维秘秀”逐渐火爆，高峰时期据称每场可以给美国电视台带去数百万的观众。

2018年，“维密秀”收视率创历史新低，2019年，“维秘秀”宣布停办。国内一位时尚消费领域的人士向《华夏时报》记者表示，维密秀收视率变低，有着大众审美口味逐渐改变的原因，魔鬼身材、性感内衣、T台猫步等元素的简单结合，已延续多年，缺乏创新，难以满足观众膨胀的胃口。

卖身不成，买方反悔

“维秘秀”收视率低，其实也是维秘品牌影响力下降的一个体现。前述人士向《华夏时报》记者表示，维秘这几年的舆论形象也不太好，内部高管被指长期性骚扰模特，在美国影响很恶劣，对品牌形象雪上加霜。

在品牌影响力下降之外，经营不善也成了维秘近年来的一大问题。《华夏时报》记者看到的L Brands年报资料显示，2019年，该公司运营利润同比减少9.79亿美元，至2.58亿美元，主要就是受到维秘业绩不佳的影响。

母公司L Brands也暗中筹谋将其从上市资产中剥离。2020年2月20日，一笔维秘“卖身”的交易达成协议。私募股权公司Sycamore Partners（下称Sycamore）带领的一个买方财团，计划以5.25亿美元的价格买下维秘相关资产的55%股权，但这桩交易最终没有达成。

两个月后，买方财团给L Brands发去了终止收购协议的通知，并向法院提起了诉讼，要求法院判定终止收购行为法定有效。Sycamore在4月份的法院诉讼中声称，L Brands没有经过其允许，就关闭了维秘在全球的几乎全部门店。

但这是否是其真正反悔的原因，其实有悬念。从时间线上看，收购协议达成时的2月份，新冠病毒并没有在美国以及欧洲大流行，还没有对美国零售行业产生冲击的前景。而4月份Sycamore要取消交易时，美国新冠疫情正在大规模爆发中。

维秘关闭门店的时间是3月中。《华夏时报》记者看到的一季报显示，从3月17日开始，L Brands就关闭了旗下几乎所有品牌的门店。

从时间上来看，关闭举措可能确实有些早。因为年报资料显示，维秘门店大部分位于美国（截至2020年2月1日时为1053家），而美国50个州在3月17日时其实并没有全部实施经济停摆，《华夏时报》此前曾报道，截至3月23日时，大约有1.58亿美国人被要求“待在家里”，而这只占到了总人口（约3.3亿）的大约一半。

Sycamore反悔后，L Brands一度公开表示要在法庭上与其“一较高下”，寻求“分手费”。不过，双方最终于5月5日达成和解，交易取消，任何一方都不用支付“分手费”。

本想以出售维秘改善资产负债表的L Brands，不得以寻求其他方式解决资金问题。2020年6月4日，该公司宣布计划发行总规模12.5亿美元的债券，其中包括7.5亿美元、年利率6.875%的有担保债券和5亿美元、9.375%的无担保债券。

而昔日的买家Sycamore，在维秘英国被“接管”的同一日（6月5日），被曝正在同处于破产程序中的百货商店品牌JC Penny开展收购谈判。

中国维秘

不少中国人对于维秘的概念，还停留在曾经观看的“维密秀”，以及维秘模特奚梦瑶、刘雯等人在演艺圈的“风生水起”上。事实上，维秘门店已进入中国多年。

L Brands业务主要分为三块，维秘国内、Bath&Body Works国内、维秘和Bath&Body Works国际。

其中，维秘国内业务，是该公司在美国和加拿大以维秘和PINK两个品牌名出售女性内衣、个人护理用品、美妆产品。2019年，该业务净销售额68.05亿美元，运营亏损6.16亿美元。

Bath&Body Works国内业务，是L Brands在美国和加拿大以Bath&Body Works、White Barn等一系列品牌名，出售皮肤护理用品、家庭芬香用品、香皂、清洁剂等产品。2019年，该业务净销售额51.7亿美，运营利润11.91亿美元。

而维秘和Bath&Body Works国际业务，则由在中国、英国、爱尔兰的直营店和加盟店组成。2019年，该业务销售额6亿美元，运营亏损2.36亿美元。

《华夏时报》记者看到的年报资料显示，截至2020年1月，大中华区（包括中国大陆和中国香港）维秘女衣门店数量为23家，维秘美妆门店41家。

2020年6月5日，维秘英国被“接管”后，维秘CEO斯图尔特-伯格多佛在一份声明中称，全球其他地区的门店不受影响。

2020年6月6下午，一位维秘中国的客服人员《华夏时报》记者表示，目前北京地区，世贸天阶门店、朝阳大悦城门店、王府井中环门店、西单大悦城门店都是正常营业的，营业时间是早上10点到晚上10点。

本文来自微信公众号：华夏时报（ID：chinatimes），记者：麻晓超、陈锋