三只羊辟谣“借壳上市成功”，距离复播还有多远？

本文来自微信公众号： 凤凰网电商研究院 ，作者：凤凰网电商研究院

近日，三只羊被传成功借壳美股上市公司Rich Sparkle，正式登陆。2月26日，三只羊集团已正式辟谣，明确指出该信息不实，公司目前并无任何上市计划‌。

1、截至目前，三只集团及旗下公司均未有任何形式的借壳上市、整体上市、IPO申报。

2、网传"三只羊登陆纳斯达克""借壳美股公司"等内容，仅为海外直播运营业务合作。

3、截至本声明发布之日，三只羊集团未授权任何机构、个人以"上市"名义开展募资、原始股销售、股权转让等活动，凡以此名义进行的均为诈骗行为。

4、对于恶意编造、传播"三只羊借壳上市"虚假信息、误导公众与投资者的行为，公司已固定证据，将依法追究法律责任。

据公开资料，2026年1月，美股上市公司Rich Sparkle宣布完成对Step Distinctive的收购。该经营电子商务直播带货业务，由Tiktok现象级网红Khaby Lame（以下称“无语哥”）持股49%，安徽小黑羊网络科技有限公司持股13%。

在股权全景穿透图所呈现的信息里，该公司由合肥领头羊文化传媒有限公司实现全资控股。而合肥领头羊文化传媒有限公司这边，张庆杨（小杨哥）和张开杨（大杨哥）分别持有51%、49%的股份，这二人正是三只羊的创始人。

“这不是三只羊借壳上市，而是无语哥借壳上市，三只羊借壳出海。”北京瀛和（广州）律师事务所律师马孝琛在接受媒体记者采访时表示，“在三只羊国内直播业务因虚假宣传被罚、抖音账号停播整改、核心主播大量流失的多重打击下，三只羊通过该笔交易，与全球顶流无语哥合作，以36个月独家全球运营权为对价，借助Rich Sparkle Holdings（ANPA）的纳斯达克上市平台实现‘借壳出海’。”

公开信息显示，无语哥靠发布无声反应视频走红，TikTok粉丝超1.6亿，是该平台粉丝最多的创作者。交易达成后，该公司股价先一周飙升超650%，随后一周又暴跌77%。

处罚记录或有影响

此前，“疯狂小杨哥”及其主体企业“三只羊”曾因“香港美诚月饼”“澳洲谷饲牛肉卷”等产品虚假宣传等问题陷入舆论风波。属地合肥市市场监管局发布情况通报称，对三只羊公司没收违法所得、罚款共计6894.91万元，并责令其暂停经营限期整改，承担相关法律责任。

“该笔交易后，三只羊业务上切割国内直播与海外运营。”对此，马孝琛指出，“股权上三只羊仅持ANPA公司11%股份，ANPA并非中国注册公司，主打IP无语哥又是外籍人士，在一定程度上物理隔离了国内处罚记录。然而，这种隔离无法完全消除影响。”

他进一步分析道，“根据美国证券交易委员会信息披露规则，主要股东背景及监管处罚记录均在披露范围内，三只羊涉及的巨额罚款、抖音停播整改、主播大规模解约等事项均属重大信息；同时，36个月独家运营协议构成重大合同，若国内处罚影响履约能力，也需要披露。”

2024年9月，抖音电商安全中心发布公告称，为倡导风清气正的社区氛围，保障消费者合法权益和良好的购物体验，根据相关法律法规及《抖音电商创作者管理总则》，平台对“三只羊”进行了处罚。自9月21日起，平台已对“三只羊”旗下账号进行停播处理，后续将进一步敦促其积极整改，妥善解决相关消费者的售后赔付事宜。

不过，在2025年3月，合肥市市场监管局再次发布通报称，三只羊公司已缴纳罚没款6894.95万元、累计赔付2777.85万元。经三只羊公司申请，市联合调查组组织相关主管部门和律师、消费者代表等进行综合评估，认为三只羊公司整改符合要求，具备恢复经营条件。

2025年9月以来，三只羊旗下主播嘴哥、老K的K和乔妹等陆续在抖音复播，三只羊旗下自营产品账号小杨臻选也在2025年11月在抖音开播。

但舆情反噬仍在影响三只羊，500万粉丝大主播选择割席。

2月3日，三只羊旗下知名主播“七老板”宣布已和三只羊公司解约。七老板于2022年加入三只羊，成为公司创始人小杨哥的徒弟。她擅长美妆，是三只羊旗下首位单月销售额破亿的主播，曾被小杨哥称为“抖音美妆一姐”。

停播整改一年多，三只羊旗下主播要么流失，要么复播低调。在相关人士看来，三只羊的核心问题不在于流量缺失，而是原有商业模式失灵，难以将流量变为“留量”。当核心IP“小杨哥”离场、消费者信任受损，三只羊流量与业绩的双失便成为必然。

三只羊要真正走出困境、重建辉煌，还需要经历一个漫长而艰难的过程。

出海并非易事。站稳脚跟，打出一片天地，需要更多的努力和战略。在未来36个月内，小杨哥这步棋如果走对了，那三只羊是真正有国际化基因的MCN机构。