保时捷利润暴跌93%

本文来自微信公众号： 有见财经 ，作者：米布利多，原文标题：《保时捷利润暴跌93%！》

"保时捷还能留住中国消费者吗？

对于绝大多数人来说，保时捷就是豪华与高溢价的代名词。

可谁能想到，这个曾是大众集团核心盈利支柱的豪华车巨头，如今连利润都快跌没了。

3月11日，保时捷正式发布2025财年财报，一组数字彻底击碎了它常年维持的盈利光环。

•全年营收362.7亿欧元，同比下滑9.5%；

•营业利润仅4.13亿欧元，同比暴跌92.7%，相当于2024年赚的钱，2025年只剩个零头；

•销售回报率从2024年的14.1%，直接跳水至1.1%——以前卖100万的车能净赚14万，现在卖100万只能赚1万出头，连不少普通家用车品牌都比不上。

全球跌10%，中国暴跌26%

利润崩塌的核心底色，是保时捷卖不动了。

2025财年，保时捷全球新车交付量仅27.9万辆，同比下降10%，除北美市场勉强稳住交付量，其余所有核心区域销量全线下滑。

其中跌幅最惨烈的是中国市场，这个全球第二大单一市场全年仅交付4.2万辆，同比下滑26%，相当于每4个潜在消费者中，就有1个放弃了购车计划。

面对持续滑坡，保时捷新任首席执行官骆明楷明确表态，未来不会推进国产，不过在车机系统和数字化方面已经选定合作伙伴，今年将面向中国推出量身定制的功能；首席财务官白禹翰更是给出悲观预期，2026年中国市场销量还将进一步下滑至3万辆。

不止中国市场，保时捷的本土阵地也没能守住。

2025年，它在德国市场销量仅3.0万辆，同比下滑16%，陷入内外遇冷的困境。

39亿欧元：一年花掉9倍全年利润

销量下滑只是压垮利润的其中一根稻草，真正掏空保时捷家底的，是全年高达39亿欧元的巨额额外支出——这笔钱，相当于它2025年全年营业利润的9倍还多。

这笔天价支出主要分为三部分：

最大的24亿欧元，用于产品战略调整与公司规模优化，涵盖项目收缩、架构重组与人员优化带来的相关成本；

7亿欧元用于覆盖美国加征关税产生的额外费用，即便保时捷已针对美国市场两次上调售价，仍未能抵消这部分压力；

剩下的7亿欧元，则是电池相关业务的投入，电动化转型多年投入不菲，却未能转化为对应的市场回报。

与此同时，全球豪华车市场的内卷加剧，也在持续稀释保时捷的品牌溢价。

国内高端新能源市场早已不是合资豪华品牌的天下，问界、理想、仰望等国产品牌，凭借更贴合本土用户的智能配置与产品力，正在不断分流保时捷的目标客群。

保时捷的翻盘赌局

面对断崖式下滑的业绩，骆明楷团队推出了保时捷史上规模最大的战略与组织调整——2035战略雏形，用一套与行业主流完全相反的逻辑，开启背水一战。

核心调整分为三个方向：

一是坚守高端定位，放弃走量思维，计划推出定价高于911的双门跑车及衍生车型，通过高净值用户的个性化定制拉高单车利润率；

二是放缓电动化激进转型，延长燃油车与混动车型的生命周期，先靠成熟业务的盈利回血；

三是精简组织架构，2029年前裁撤3900个职位，加大非生产领域的成本管控，压降运营开支，把资源集中到核心业务上。

对于这套自救方案，保时捷给出了2026年的业绩预期：全年营收维持在350亿至360亿欧元之间，与2025年基本持平，销售回报率将回升至5.5%-7.5%。

但公司也坦言，2026年的调整仍将带来数亿欧元的一次性支出，短期盈利仍将承压。

曾经的保时捷，靠着卡宴、Macan等车型，一手抓销量一手守利润，坐稳了豪华车市场的头部位置。

如今，它正站在发展的关键十字路口：不肯放下身段国产，不愿降价换市场，执意靠高端超跑与燃油车续命，这套打法还能留住中国消费者吗？