2026-03-12 12:12
扫码打开虎嗅APP
本文来自微信公众号： 书单SHUDAN ，作者：SHUDAN君
你的朋友圈，被刷屏了吗？
“燃油车已死，有事烧纸！”“油车彻底凉了！”“改变世界！这就是中国速度！”
随着比亚迪“闪充中国改变世界”发布会的落幕，车评圈陷入了集体狂欢。
比车评文章标题的感叹号更多的，是比亚迪的雄心。
这场发布会上，王传福亲口说出：
“电动化上半场，至此完美收官。”
王传福的底牌，是攻克了零下三十度低温充能问题的第二代刀片电池，是5分钟充好一辆车的1500kw闪充，是即将推广至全国的2万座闪充站。
比亚迪上下，对这场发布会寄予厚望，投入了史无前例的资源。全国多城CBD大屏预热，深圳大运体育中心的万人场馆摩肩接踵，挤满了参会媒体。
比亚迪称，这场发布会将是“颠覆性的”。
但站在发布会狂热对面的，是资本市场先冷后热的复杂反应。
发布会次日，股价报跌0.9%，一周后又开始反弹（昨日盘中一度突破100元大关）。
在投资社区雪球，有KOL评价道：“一个偏科生，把自己的优势科目又补强了，但弱势科目没有下功夫。”
翻译一下，就是说：
“你可以有刀片电池，但你不能只有刀片电池。”
是什么，让比亚迪迎来冰火两重天的拷问？又是什么，让比亚迪在刀片电池这条路上孤独起舞、越走越远？
让我们把视线先放回，那场曾改变了全世界电车格局的发布会。
十年前，摆在王传福面前的，有两条路。
一条，是延续比亚迪从2002年踏入电动车制造领域以来一以贯之的路线：磷酸铁锂电池。
一条，是拥抱行业都在用的三元锂电池。
先和大家简单解释一下这两种电池的区别：
磷酸铁锂电池，你可以把它理解成一个“安全优先”的电池——它不爱着火，寿命长，成本低，但缺点是能量密度相对低，也就是同样重量下跑的里程少一些。
三元锂电池，则像一个“续航优先”的电池——它能量密度高，同样重量能跑更远，但缺点是热稳定性差，容易起火。
在当时，电车续航是最大的行业瓶颈。
一台电车实际只能跑一两百公里，却动辄要充一个小时电，很难真正替代燃油车。
所以行业普遍认为，能量密度更高的三元锂电池，是解决电动车续航焦虑的答案。
2017年，电车的车辆购置税减免政策，对续航提出了严格要求：能量密度越高，补贴越多（能量密度不低于90Wh/kg可享受补贴，能量密度不低于120Wh/kg的按1.1倍给予补贴）。
在有形的大手调控下，磷酸铁锂电池的市场份额，首次被三元锂电池超越。
如果王传福继续坚持走磷酸铁锂电池路线，不仅在续航上被友商压着打，还会因为吃不到补贴而失去价格优势。
没有人会买一款又贵又难开的玩具。
2019年，磷酸铁锂路线市场占有率降至不足15%。比亚迪的净利润连续第三年下滑，只剩下16个亿。
而一年的研发费用，就要花去84个亿。
坚持多年的技术路线，不但看不到未来，反而持续在流血。
这是比亚迪的至暗时刻。
是坚持走下去，还是及时止损？
多年后，当王传福回忆起2019年时，在发布会现场，几度哽咽。
集团的生死存亡，事关数万员工的福祉，产业链上下游，无数人衣食所依。
但磷酸铁锂电池，是他认定的中国新能源产业未来方向——既能解决安全问题，又能避免三元锂电池对进口钴的依赖（中国是贫钴国），是真正能将产业带到光明未来的方向。
他又怎忍将夙愿，付与东流？
在如此艰难的抉择中，最终，王传福选择依然押注“磷酸铁锂”路线。
这无疑是一次豪赌。但万幸的是，比亚迪的研发人员，没有让他等太久。
2020年3月，第一代刀片电池发布会不声不响地召开了。
没有聚光灯，没有万人场馆，只是深圳卫视一台看上去并不起眼的节目。
但一个简单的小实验向全世界展示了刀片电池与普通电池的差距。
刀片电池本质上还是磷酸铁锂电池，但它的形状像刀片一样又长又薄。
这种设计有两个好处：
一是可以像书架上并排摆放的书一样紧密排列，大幅提升空间利用率，从而弥补磷酸铁锂能量密度低的短板；
二是这些“刀片”本身就是结构件，能增强车身强度。
但真正让行业震动的，是它的安全性。
实验画面中，三元锂电池被钢针刺穿后瞬间爆燃，火光耀眼，温度飙升至500度。
如果是在汽车上，爆燃速度快到让人没有解安全带的反应时间。
而刀片电池被刺穿后——无火，无烟，只是微微升温。
比亚迪幽默地在刀片上放了一小碗生鸡蛋，升温的电池甚至连鸡蛋都没有烤熟。
对于被自燃事故缠身的电动车产业，刀片电池的意义不言而喻。
更何况，它拥有堪比三元锂电池的能量密度，更坚固的结构强度。
凭借刀片电池和同年的混动技术，比亚迪打了个漂亮的翻身仗，重新回到电车市场TOP1的王座。
磷酸铁锂路线重新获得了行业认可，刀片电池技术也成了各大车厂研究的对象。
在之后若干年里，电车江湖在比拼销量时，往往默契地以“新势力榜”为理由，将比亚迪摘出去。
不然，从第二名到最后一名，都成了比亚迪的陪衬。
王传福的成功预判，为比亚迪赢得了至少五年技术领先的宝贵窗口。
但是，他会永远对吗？
2025年9月，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司突然释放出了一条消息：已完全清仓持有的全部比亚迪股份。
比亚迪的高管第一时间出来安抚投资人情绪：“股票投资，有买就有卖，这是很正常的事情！感谢芒格和巴菲特对比亚迪的认可！也感谢过去17年的投资、帮助和陪伴！”
道理放之四海而皆准，但对于比亚迪而言，巴菲特的投资绝非简单的财务投资而已。
巴菲特的投资始于2008年，彼时比亚迪新能源事业刚刚起步，看上去仅仅是一家普通的中国民营汽车企业。
“股神”的金字招牌不仅让比亚迪在金融市场获得关注，还成了其品牌建设的重要助力。
巴菲特信奉价值投资理念，人们相信，被巴菲特相中的企业，一定有基业长青的潜力。
因为他说过，“如果你不愿意持有一支股票十年，那就不要持有它哪怕十分钟”。
投资14年后，巴菲特在比亚迪市值万亿时潇洒离场，综合投资收益超过30倍。
股神的离场，还是被市场解读为一个信号：
比亚迪的成长，也许见顶了。
此时的比亚迪如日中天，销量依然稳坐国产汽车龙头。
但光芒之下，也有隐忧。
这些困境可以归结为三个层次：基本盘被围攻、高端化乏力、智能化掉队。
2025年比亚迪重点推广“天神之眼”智能驾驶系统，几乎是一夕之间，就让自己从智驾后进生变成了国内最大的智驾厂商之一。但智驾是一场只见烧钱不见结束的战争，技术迭代一月一大变，城头变幻大王旗，“天神之眼”智能驾驶系统发布后，很快又泯然众人矣。
L4级智驾（即真正的完全无人驾驶）到底何时能到来，行业观点在3-5年不等。各大厂商目前既想往L3级宣传，又不敢踏过L2级的法律法规要求，只愿意承担有限的法律责任，这种既要又要的态度，让消费者也对智驾保持观望态度。
也就是说，现阶段，没有厂家能够让智驾真正成为自己的核心竞争力，包括2025年喊出“全民智驾”“智驾平权”的比亚迪。
比亚迪的高端化尝试，也显得力不从心。
仰望U8，百万级别豪华旗舰，搭载了比亚迪最强的DiPilot 600版智驾解决方案，留给公众最深的印象，始终是“可以玩原地掉头”。
而在销量方面，承载了比亚迪高端化希望的子品牌仰望，距离隔壁鸿蒙智行的问界、尊界还有不小距离。
向智能化突破，难分胜负；向高端化突破，无从借力。
而作为基本盘的广大中低端市场，也出现了危机。
20万元以下的市场是比亚迪的命脉。但它的追赶者——吉利，风头正劲。
吉利银河L6 EM-i把起售价打到了7.98万元，战火烧到了比亚迪秦PLUS的家门口。在纯电小车市场，吉利星愿用更大空间和更低价格逼近长期霸榜的海鸥。
这套打法比亚迪太熟悉了——正是它当年颠覆日系合资的“同等配置更低价格，同等价格更高配置”。
当对手用同样的策略反扑，比亚迪必须证明自己能守住阵地。
更严峻的是，国内电车渗透率已触及62%的天花板。保驾护航多年的购置税免征政策，也在2026年正式退出。
这意味着，今年的电车将更难卖。
比亚迪的存货周转压力，开始见诸报端。供应商晒出邮件，指责比亚迪压榨上游利润，将账期压力向供应商转移。
而比亚迪的老对手，长城汽车董事长魏建军，献上了沉重的舆论一击。
在面对新浪财经采访时，他不指名道姓地说：
“车圈恒大”已经存在，只是还没有爆。
全网开始了猜谜语游戏，魏建军口中的“车圈恒大”到底是谁。
恒大的前车之鉴让全国人民心有余悸，也直接影响着消费者对行业玩家们的信心。
比亚迪内部，是怎么看自己处境的呢？
2025年12月5日，王传福召开了内部股东会。他对股东坦言，比亚迪国内市场销量的确出现下滑，是因为当前技术领先度不及前几年。
“过去几年打的是顺风战，现在对手与自己的技术差距越来越小。”
他留下了一条后来被广泛引用的话：
任何新技术，只能领先18个月
为此，比亚迪将进行战略收缩，控制出货。
王传福说：“我们可能会丢掉一两个月，甚至一两个季度的业绩增长。”
这句话很快应验了。
今年1月和2月，比亚迪销量分别为21万辆和19.02万辆，分别同比下滑30%和41.1%。比亚迪丢掉了连续40个月的汽车销冠宝座，被吉利超越。
大踏步的后退，是为了大踏步的前进。
但是那时候外界还没人意识到，比亚迪在蓄力准备什么。
当看到第二代刀片电池的时候，游戏科学创始人冯骥也许会想起，自己曾经受邀参加比亚迪成立30周年庆的那个上午。
他知道比亚迪有工程师文化，但从没有设想过，一场大型发布会是可以在车间里开的。
一块幕布分隔开，台前是王传福、冯骥、政府领导，幕后是总装车间繁忙的流水线。
比亚迪第1000万辆新能源汽车刚下产线，就开上了舞台。
这种实用主义至上的企业文化，在后现代显得格外质朴。
在和造车新势力们的较量中，比亚迪内部也逐渐意识到，对于市场宣发而言，自己和对手存在绝对代差，在提供情绪价值方面还有很多课要补。
2026年3月5日，比亚迪召开了自己史上最大规模发布会，甩掉了自家总部甚至是车间里办发布会的节俭传统，第一次来到了可容纳万人的体育馆。
邀请范围很广，车圈媒体、泛科技博主、投资者、车主等各界代表济济一堂，像极了比亚迪的对手们发布明星旗舰时的盛况。
第二代刀片电池，作为当晚的绝对焦点，没有让人失望。
从10%到70%充电只需5分钟，从10%到97%只需9分钟；在零下30摄氏度的极寒环境下，电量从20%到97%只需12分钟。
这意味着，从新能源汽车诞生以来，充电速度第一次达到了和加油一样快。
以往电车车主最大的两个焦虑——“充电太慢”和“冬天不敢开”——被同时击中。对北方用户来说，新能源汽车最严厉的“期末考试”，第一次有了及格的可能。
但真正让行业震动的，不仅是电池，还有比亚迪随之公布的“闪充中国”计划：两年内建成2万座闪充站。
一直在充电基建领域有所落后的比亚迪，终于开始发力，并且一出手就是覆盖全国的大工程。
比亚迪的这个突破，其实非常不容易。
因为比亚迪将单支充电枪功率提升到了1500kW——一支枪就足以匹敌一个小区的用电功率。
现有的电网根本无法承受这样的瞬时负荷。
比亚迪的解决方案是：每个闪充站标配储能电池，利用夜间低价充电，白天再卖给充电车辆。这样既不对电网造成冲击，还能削峰填谷。
单凭人力，成年男子也很难抱得动这支粗壮无比的充电枪，比亚迪甚至为此专门开发了一套悬臂系统，把充电枪吊在顶上，这样才能保证正常使用。
这是王传福特有的思考角度。比起一城一地的得失，他的眼光总是落在更远的远方——电动车不仅是车，还是能源互联网的一部分。
发布会上，10款搭载了第二代刀片电池和闪充技术的新车同步亮相。2026年，这些技术将全面下放至15万级主流市场，并最终覆盖10-20万元主力价位。
那些在上季度被迫收缩的产能，将成为比亚迪接下来反攻的弹药。
新技术问世——群狼战术——整合供应链压低成本——进一步降价获得市场。
这是比亚迪最熟悉的打法：技术优势开路，极致性价比跟进碾碎一切。
明星产品秦PLUS DM-i，就是在刀片电池与插混技术的加持下，成为了国民神车，奠定比亚迪四年销冠宝座。
第二代刀片电池和闪充技术，如果成功复刻这套打法，将是比亚迪接下来五年的最强护城河。
北上，进军曾经的广大电车禁区，亦或是出海，给欧盟、东南亚和南美带来一点“中国震撼”。
都是全新的增长空间。
不过，比亚迪的新故事，没能让所有资本买账。
反对者认为，比亚迪的闪充和储能大基建投入，没有从本质上解决比亚迪目前的困境。
比亚迪卖不动，从来不是因为电池不好，而是他的扩张已经触及了能力的上限。
每一个从中低端市场起家的品牌，都会面临类似的问题。当价格已经降无可降，继续在中低端市场肉搏无异于慢性自杀，向高端市场寻求突破才是王道。
比亚迪非常了解如何将贵技术打到白菜价，但对如何将贵技术卖到钻石价，他们还有很多课要补。
工业化，标准化，核心秘诀在于规模生产摊平成本；高端化，奢侈化，核心秘诀在于制造稀缺性，维护价格梯队的森严等级。
这和比亚迪质朴的工程师企业文化恰恰相反。
研究后者直到登堂入室，欧美车企用了上百年，华为小米用了十余年。而比亚迪，似乎还在门口徘徊。
新电池能解决一些问题，但不能解决另一些问题。
它能解决的是：补能焦虑、低温禁区、北方市场开拓、充电基建短板。
这些能让比亚迪的基本盘更稳，让那些因为“充电慢”而犹豫的消费者最终下单。
它不能解决的是：智能驾驶的竞争、品牌溢价的积累、高端市场的突破。
而这些，恰恰是决定一家车企能否从“规模领先”走向“价值领先”的关键。
比亚迪的算盘或许是：用电动化的极致体验稳住基本盘，同时争取时间补智能化、高端化的课。
但资本市场担心的是：这个时间窗口，够用吗？
王传福那句“任何新技术只能领先18个月”，其实也是对自己的警示：必须不断出牌，才能守住王座。
外界如何看待这场发布会，一时的股价涨跌，比亚迪人或许并不真的在意。
按照“量产一代、储备一代、预研一代”的研发节奏来看，比亚迪更猛的电池技术或许正在赶来的路上。
他们沉浸在电池的艺术里，就像安徒生童话里那个穿上红鞋的女孩，在刀片上起舞——一旦开始，便永不停歇。
那红鞋有自己的意志，推着她跳下去，无论刀山还是火海，认定了的事情，便一往无前。
但那双红鞋还有另一层寓意：她起舞不止，不是因为她喜欢，而是因为她不能停。一旦停下，就会被追上，被超越，被取代。
这是守擂者的宿命，也是比亚迪必须面对的真相。
