克明食品的“心机手擀”，终于消失

本文来自微信公众号： 凤凰WEEKLY财经 ，作者：崔陆鹏，原文标题：《克明食品的「心机手擀」，终于消失》

针对“陈克明手擀”被曝是注册商标一事，5月25日，陈克明食品股份有限公司（上市公司名称：克明食品）发布声明称，将深刻反省，并即日起全面停止生产、销售带有“手擀”相关表述的产品；并同步启动相关产品包装、宣传内容及传播物料的整改；同时，成立专项小组，对全品类商标及宣传物料进行全面审查。

据央视近日报道称，知名挂面名牌陈克明将“手擀”注册为商标，印在机器制面的包装上，并配以“像妈妈做的手擀面”等广告语，误导消费者。报道称，目前，陈克明“手擀”商标已被国家知识产权局依职权宣告无效，但线下仍有销售，这种“心机商标”已涉嫌欺诈。

天眼查显示，克明食品主要专注于米面制品的研发、生产及销售，在河南遂平、延津，湖北武汉，湖南长沙、益阳南县等地建设有大规模的标准化生产加工基地。

除被指误导消费者外，克明食品还面临利润下滑等问题。一季报显示，今年前三月，其‌营业收入‌‌11.78亿元‌，同比‌增长5.10%‌；归属于上市公司股东的净利润‌为3393.93万元‌，同比‌下降60.44%‌。

另据其年报显示，自2023年起，其营收已连续两年下滑；2025年归母净利润同比下滑36.77%，扣非净利润同比下滑44.02%，主业盈利能力大幅下滑。

同时，原材料降价带来毛利率同比小幅增长5.15%至20.34%；净利率为1.27%，同比下降42.42%。这背后，其销售费用暴涨20.74%，侵蚀部分利润。

在近期进行的投资者关系活动上，有投资者提出的“2025年营收下滑、净利大跌近37%”的问题，对此公司相关负责人回应称，营收下滑主要系食品业务集中资源主推高毛利产品，导致整体销量有所下滑；净利润下滑则因销售费用投入加大。扣非净利润下滑还受到生猪价格影响，养殖板块业务毛利下滑。不过，公司整体经营现金流表现稳健，同比增长158%，显示较强内生动力。

实际上，据其2025年报显示，截至报告期末，克明食品广义货币资金为3.6亿元；但短期债务为11.8亿元，经营活动净现金流为7.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

为此，克明食品通过增加借贷以扩充现金流。据《凤凰WEEKLY财经》粗略统计，近三年，克明食品约有超过7笔重大借款，包含短期、长期、并购贷等，总额约32.6亿元。

这也导致其资产负债率持续上升。近三年年报显示，克明食品资产负债率分别为52.19%、54.53%、56.12%；同时，流动比率分别为0.67、0.64、0.62，短期偿债能力趋弱。

同时，报告期内，利息支出占净利润之比为155.18%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

运营效率层面，2025年，克明食品应收账款周转率为82.7，同比增长25.22%；存货周转率为4.34，同比下降15.58%；总资产周转率为0.72，同比下降5.4%。

对此，克明食品相关负责人在投资者关系活动中表示，中长期将通过四方面培育增长点：一是深耕挂面高端化升级；二是推动冷冻面业务与方便食品规模化放量；三是优化B端与线上渠道权重以增强盈利弹性；四是持续降本增效，驱动经营质量稳步修复。2026年公司目标为提升运营效率，夯实经营基本面，力争实现营收及业绩稳健修复。