风口浪尖上的麦记牛奶公司

本文来自微信公众号： 餐企老板内参 ，作者：罗欣

“踏浪而起”的麦记牛奶公司

提到这波新中式糖水热，很多人第一反应是麦记牛奶公司。

原因是，它一年开出上千家店的速度太抢眼，几乎成了赛道的代名词。但把时间线拉开就会发现，麦记牛奶公司其实是“风口的产物”，而不是点火的人。

糖水崛起背后，聚集了多股力量：

第一个推手，是新茶饮增长见顶后溢出的加盟商资源。2025年，喜茶暂停加盟，奈雪关闭低效门店，霸王茶姬放缓扩张......茶饮告别了跑马圈地的黄金时代。一批有资金、有经验的加盟商开始寻找新的机会，而糖水，成为了他们的下一站。

第二个推手，是经济周期下的“口红效应”。这话是麦记牛奶公司总经理谢永亮自己说的：“糖水的走红，与经济周期下行有关。当经济变慢，年轻人需要简单、实惠的快乐。甜食带来的多巴胺，是低成本的情绪补给。”

第三，是健康叙事。银耳、桃胶、莲子、陈皮，这些“药食同源”的食材，正好踩中了年轻人轻养生的需求。行业数据显示，超过七成的Z世代会主动挑健康饮品。于是糖水完成了一次身份转换，从“高糖负担”变成“低负担的健康甜”。

多股力量一起推动，糖水品类近两年快速翻红。天眼查数据显示，近五年新增糖水相关企业超9000家，占行业总量的56.7%。特别是2025年，新增企业直接飙升至3800+家，截至2026年5月，全国存续企业已达1.6万余家。

麦记牛奶公司是踩着这波浪起来的。

这个2021年成立于浙江湖州的品牌，直到2024年门店还不到100家。转折发生在2025年初。拥有多年连锁与加盟经验的谢永亮团队投资并接手麦记运营，此后开启了糖水行业罕见的狂奔。它的门店数从年初的约53家，到8月超过400家、11月中旬突破700家，到年底冲破1000家，覆盖31个省份。2025年末，它甚至在美国洛杉矶开出首店。

不到十个月开出近千家店，麦记牛奶公司刷新了糖水行业的门店规模纪录。

支撑这种扩张的是一套被反复打磨的门店模型：以“牛奶+小料”为核心产品结构，去地域化、易标准化；门店多在70-120平方米、八成开在核心商场，以堂食为主。据谢永亮透露，旺季店均营业额超30万元/月，已开业门店回本周期大多数在8-12个月。

同样乘着这波浪潮快速扩张的，还有多个品牌：老牌糖水赵记传承全国门店超650家，2025年新增约200家门店；江西品牌糖叙据公开数据门店约400家，其中约九成为2025年新开门店；2024年成立的汕心・潮汕甜汤等新锐品牌也在快速崛起。

在这一轮新中式糖水的增长周期中，麦记牛奶公司站在了风口最中央。风一旦停下，它也会最先感到凉意。

狂奔的代价

激进扩张的隐患，在2026年上半年爆发了。

2026年6月初，多位麦记牛奶公司加盟商在社交平台集中发声：加盟时承诺堂食毛利率可达70%，实际经营中只有45%-50%；店租超两万的商场门店，日均销售额仅一千元左右；总部稽核罚款被指严苛，“每月必罚、换着法子找问题”，部分门店单月罚款支出可超五千元。

“麦记牛奶跑路了”的传闻一度在网上发酵。

品牌官方很快回应称，倒闭为不实谣言、品牌正常运营。但谢永亮坦言，2026年3-4月整体业绩确实下滑20%多，有淡季和大环境的影响因素。

与此同时，工商信息的变动，进一步加剧了市场的疑虑。天眼查显示，麦记牛奶公司创始人徐康于6月20日卸任运营主体相关职务，品牌主体公司在5月底完成法定代表人变更由谢永亮更换为戴志华。更值得关注的是，这家管理着近千家门店的品牌运营主体，注册资本仅为10万元。谢永亮解释称，这是公司正常的人事变动和管理调整。

这些事单看都能解释，凑在一起，无疑加深了市场的担忧。

食品产业分析师朱丹蓬认为：“麦记牛奶作为新崛起的网红公司，整体品牌、规模及供应链效应完整度不足，在这种情况下，品牌方很容易通过‘以罚代管’和压榨供应链来获取利润，并且不够重视加盟商，最终损害大家的利益。”

中国特许经营学开创人李维华则指出，连锁扩张有其科学节奏，开店数量并非可以无限扩张。一旦开店速度超过自身资源供给能力和市场需求，品牌方与加盟商之间就会产生难以调和的矛盾，导致双方利益受损。

综合来看，麦记牛奶公司的问题，本质不是“罚款”，而是后端的供应链、管理和督导能力，没能跟上前端门店的扩张速度。

这场品牌与加盟商的博弈会走向何方？现在下结论还为时过早。至少从麦记牛奶公司的公开表态来看，他们已经意识到了问题。据谢永亮对外透露，2026年公司将强化精细化运营，核心目标转向帮助门店在当前环境下实现可持续生存。

而这件事背后，我们关注到，麦记牛奶公司的单店困境，并非个例。在社交平台上可以看到，一批糖水铺已经开始关店：有店主投资21万元，一天卖不到300元；有人16万积蓄全亏光，准备转让设备。

糖水赛道的倒闭故事，越来越多了。可见，这考验的已经不只是某家公司，而是糖水这门生意本身。

前浪的殷鉴

糖水赛道并非第一次站在聚光灯下。回望过去二十年，已有多个品牌经历了从爆红到沉寂的完整周期。它们的故事，是当下这波糖水热潮最好的前车之鉴。

最惨烈的是许留山。这个有着数十年历史的港式甜品标杆，在新茶饮崛起后被持续挤压，2023年末内地与香港门店几乎全关。究其原因，是内外因素共同作用的结果：外部，新茶饮品牌以更高的效率和更低的价格，替代了传统糖水的部分消费场景；内部，加盟商管理失控与长期经营亏损，加速了品牌的衰落。

满记甜品在收缩中持续转型探索。从巅峰时期内地近500家门店，到如今的200余家，门店规模几近腰斩。但在收缩的同时，满记也在积极寻求转型。

其转型动作包括：从48元甜品自助到68元冰室自助，再到2025年底的烘焙自助，品牌方称自助带来10%-15%的客流与同店营收增长；同时大举做新零售第二曲线，把双皮奶、杨枝甘露做成常温长保产品铺进山姆、盒马，零售业务；产品上从季度上新提速到每月一两次；推出面积在20-50㎡左右的轻模型店......

鲜芋仙则是“卖身求变”。这个芋圆代名词巅峰期全球超800家店，但从2019年起连年闭店，门店数下滑至600家左右。社交平台对它的高频评价是“好吃”“分量少”“贵”。最终在2026年4月，母公司将其股权出售给CFB集团（DQ、棒约翰在华操盘手，背靠私募基金方源资本）。

被CFB接手后不到一个月，新形象店就在上海亮相。具体动作包括把SKU从约45个压缩到25个并开放随心配、新增少甜选项、上新从一年三四次提到每季每月；门店端把厨房从40平米压缩到20平米，单店投资减少约45万元、回本期降到一年半左右。

值得一提的是，CFB集团CEO许惟抡曾透露，收购前团队把市面上的中式甜品挨个尝了一遍，最终认准鲜芋仙，因为“有些口感，我们自己再怎么研发也做不出来”。这里说的，就是现制芋圆的独特口感。这也点破了糖水赛道真正的护城河：不是规模，不是营销，而是那些需要时间和手艺的现制工艺。

三个前浪，三种结局，却指向同一条规律：糖水品牌很少死于“不够火”，而是死于“火过之后留不住”。

2026是糖水的洗牌年

把这些信号摆在一起，接下来的走向不难判断。

谢永亮自己早就预言过：糖水消费群体规模有限，玩家涌入太多会破坏供需平衡，2026年可能就会洗牌。他说对了，只是没料到第一个被推上风口浪尖的是自己。

糖水赛道有几个方向是明确的。

出清已经开始，并会加速。糖水门店供给端严重过剩，需求端是非刚需、低频、强季节性，结果就是弱者出清。最先倒下的是没有壁垒的单店和靠装修营销堆出来的同质化品牌。

竞争逻辑也在从“比规模”切换到“比单店盈利”。连麦记牛奶公司自己都开始改口，说“不再冲规模、转向精细化运营”。

资本整合会成为主旋律。目前这条赛道分散，最大连锁不过千家，连锁化率远低于茶饮和咖啡。CFB收购鲜芋仙或许只是开端。

品类边界还会被茶饮进一步模糊。茶饮巨头正用“杯装化、便携化”的糖水产品蚕食市场，极端情形下，糖水可能不再是一个独立的超级品类，而是沦为饮品市场的一个细分补充。这是糖水最大的长期威胁。

而能穿越这轮洗牌活下来的，大概率是有健康叙事、有地域文化或现制工艺壁垒、又能用全时段全场景对冲低频和季节性的品牌。

糖水，不是下一个奶茶

活下来是一回事，长成巨头是另一回事。

更深层的追问是，糖水这个品类，能不能承载“下一个万店神话”的期待?

答案恐怕不容乐观。糖水“夏强冬弱”的基因、强堂食弱便携的场景限制、低于茶饮的消费频次、南北地域的认知鸿沟，决定了它很难复制奶茶的万店路径。谢永亮曾坦言：“一个商场里很难同时容下3、5家糖水店。”这与奶茶店“每隔几十米一家”的密度逻辑完全不同。

《中国糖水品类趋势报告2026》显示，从城市分布来看，新中式糖水高度集中于中高线城市。新一线城市以29%的占比成为绝对核心主力，二线城市占23%，一线城市占11%。

也就是说，糖水的天花板，从一开始就比奶茶矮一截。这不是某个品牌努力就能突破的，而是品类基因决定的。

接下来，有两个变量值得盯紧。

麦记牛奶公司的走向，大概率会定义接下来一段时间的市场情绪。如果它能从“速度”成功转向“质量”、稳住加盟商，会证明这套模型能跑通；如果加盟商维权继续发酵甚至真出问题，可能引发一轮信任危机，加速整个赛道降温。而它从“速度”到“质量”的转型时间窗口，其实已经不多了。

另一个值得盯着的变量是，海底捞、古茗这些巨头是浅尝辄止还是动真格。如果它们把糖水做成独立品牌大力推，小品牌的生存空间会被进一步挤压。

许留山的谢幕、满记的挣扎、鲜芋仙的易主，似乎早已标注了糖水赛道的边界。糖水不是一门不能做的生意，但它不能照搬奶茶的剧本。它没有长成万店巨头的命，却一度被寄予了太高的期待。当预期退潮，泡沫总要被挤出来。