为什么好生意大多数人看不上？

本文来自微信公众号： 梁孝永康 ，作者：梁孝永康

1，当你不得不在提高产品价格之前进行祈祷，那这不是一个很好的生意。

2，我想说的是，你几乎可以通过企业在决定价格上涨能否持续时所经历的痛苦，来衡量一家企业的实力。

3，30年前的报纸，无论当地的日报是什么，都会对社区的经济产生绝对的影响，因为它有扩音器的效果，商人们必须通过它来传达信息，在哪个时候，无论是发行量还是广告价格的上涨，对大多数出版商来说几乎都是一个巨大的诱惑。

4，他们愉快地提价，并不会因此担心广告商会撤掉广告，也不会担心人们会放弃订阅这份报纸。当新闻纸价格上涨时，他们提高价格，当新闻纸价格下降时，他们也提高价格，而这是有效的。

5，现在出版商发现自己处于一种为广告发行费用上涨而苦恼的境地，因为他们担心广告客户会转投其他媒体。他们担心人们--当他们因每个月在报纸订阅费用中增加20美分而放弃订阅。而当人们取消订阅报纸后，通常不会再把它拿起来。

6，如果你能深入出版商的内心，了解他们对价格上涨的感受，你就能认识到这个世界的变化。

7，通过观察价格行为，你可以学到很多---你可以学到很多关于企业经济护城河的持久性。

----摘自巴菲特致股东的信（对报纸的一些点评）

巴菲特在早期非常喜欢报纸这门生意，他买了很多家报纸，最有名的是华盛顿邮报和水牛城晚报。他甚至说如果只能投一个生意的话，他会选择报纸。他为什么如此喜欢报纸？

报纸是大家离不开的产品，你想要知道当地动态和社会信息，就要看报纸。商家想要打广告也要通过报纸。报纸是一个非常强大的媒介。

报纸在当地大多会形成一家独大的格局，因为用户不会订几份当地的报纸，而商家也倾向于在当地最有影响力的报纸上打广告，最终弱者会慢慢失去订阅者和广告商，丧失生存空间。而强势报纸会形成良性循环，统治当地市场。一旦这种格局形成，强者会恒强，地位很难被打破，护城河极其强大。

一个产品大家离不开，你又能垄断吃独食。当这两个条件同时具备的时候，就形成了一个梦幻般的生意。报纸投入少，盈利能力强，还能一直提价，更重要的是这些因素能一直持续。报纸在美国强大了两百多年，持续赚大钱。不像一般行业，只有少数龙头才赚钱。报纸是整个行业大多数公司都赚钱，而且回报率很高。这样的生意是极其罕见的。很多人靠报纸发了大财，包括美国的建国先贤之一富兰克林。

报纸还能影响甚至控制舆论，是社会结构的重要力量，拥有报纸的家族，不但能持续富有，还是各大势力结交的对象，在上流社会拥有强大的影响力，有钱有权，是真正的豪门贵族。

最终一家强大的报纸，渐渐丧失了提价权，每次提价都担心丢失用户订阅和广告商客户，护城河渐渐松动。这不是因为他身边崛起了另一家报纸，而是互联网的发展改变了大家获取信息的方式，报纸渐渐被淘汰了。

报纸这种极品好生意，我估计大多数人看不上。这不是因为他们有先见之明，看到了未来的互联网趋势，而是另有原因。

每个地方都有自己当地的强势报纸，奥玛哈有奥玛哈先锋报，水牛城有水牛城晚报。全国性的报纸也有，比如华盛顿邮报，华尔街日报等，但数量更少。为什么会形成这种分散的格局？这是用户决定的。

一个地方性报纸除了报道全国性的新闻外，还会把本地的信息做的很细很全面，这些都是本地人有兴趣的内容。全国性的报纸不可能把每个地方的信息都做的很细很全面，也不可能在一份报纸上刊登各个地方的信息，在这方面他们没办法和当地报纸竞争。全国性的报纸也是差异化竞争的，吸引不同兴趣的用户，比如华尔街日报专攻经济类，华盛顿邮报专攻时政类。大家各自干好自己的领域，吸引自己的精准用户。

我是一个报纸阅读者，我会订阅一份当地的报纸，可能还会订阅一份全国性的报纸，比如森林与溪流报啥的，关注一下我喜欢的植物和动物相关内容。兴趣广泛的人比如查理芒格就订阅了十几份报纸。因此这些报纸都有自己的市场，自己的用户。你不要想着扩张统一全国的报纸，你什么都干肯定干不过专攻一个市场或一个领域的报纸，最终反而会失去订阅用户。

当一个地方的报纸行业还处于群雄逐鹿时，你也不知道谁最后会赢。当绞杀完成，最后强者恒强之后，又没有了想象空间。一份报纸，不但走不出国门，连当地的城市都走不出去。一份地方性报纸的用户只局限在本地，外人对你们当地的信息没有兴趣，人家那里有自己的报纸。报纸只能守着自己的老家的一亩三分地，不像某些消费品可以不断往外扩张。

以巴菲特收购的水牛城报纸为例。水牛城是一个老工业城市，水牛城所在的Erie市（水牛城报纸辐射的区域）1970年人口111万，1988年只有96.6万人，人口还在不断萎缩。巴菲特1977年收购水牛城报纸，当时水牛城报纸还和当地另一家报纸在激烈竞争，没有分出大小王，双方亏损式玩命地杀价，直到1982年分出了胜负，水牛城报纸后面垄断了当地市场，长期赚大钱，而另一家则破产倒闭，这是生死局。

水牛城晚报前几年持续亏损，到了1983年开始盈利，净利润从1983年的883万提升到1989年的2777万，这几年是利润爬坡期，消灭对手，增加用户，提升效率。但是老大坐稳了之后，利润就不太可能高速成长了。通常一家成熟的报纸，可以通过持续提价抵御通货膨胀，获取年均6%左右的成长（巴菲特说的）。对很多人来说，是看不上这个6%的。没啥想象空间。

不过水牛城报纸好运不太长久，90年代报纸就开始遭受互联网的冲击了，但公司依然在年利润3000万左右的高位稳住了十来年，才慢慢下落。如果不是时代的变化，水牛城报纸估计还能给伯克希尔赚一百年的钱甚至更久。

段永平说公司最重要的是商业模式和企业文化，这两点是一个公司能持续赚取高回报率最核心的因素，站在投资者的角度来说，这两点是本质性的东西。但是站在员工的角度来说，也许高工资高福利才是好公司。站在国家的角度来说，也许多纳税多提供就业最重要。站在人类社会的角度来说，也许那些科技含量高能推动时代巨大进步的公司才最有价值。

这都没问题，但要知道自己是谁，不要把自己的角度搞错了。你投资本是为了赚钱，却说自己是为了推动社会进步（当然这个因素可能也占有一定比例），说别人投资的公司没有技术含量，对社会没有贡献啥的。人的价值在于对社会的贡献，这是我们从小在书本上学习到的人生定义，但这个定义是站在谁的角度？站在你自己的角度，你觉得自己的价值是这样吗？扯远了。

即使是站在“投资者”这个角度，认为商业模式和企业文化最重要的人也是极少的。有些人认为成长性和想象空间最重要，有些人认为国家扶持最重要，有些人认为川总发推特最重要，有些人认为热点和风口最重要，有些人认为主力和资金面最重要，有些人觉得阴谋论最重要。等等，不一而足。就像找对象，年轻，长相，身材，学历，家庭，能力，脾气，靠谱，健康，等等各种特点。每个人身上具备的特点不一样，每个人看重的特点也不一样。

眼光，不是你看到了别人看不到的东西，其实各种特点，都摆在那里的。而是在你的认知里，什么是重要的，你自然会去关注和研究你认为重要的特点，慢慢地你对这些具有重要特点的人或事就有了更好的辨识度和感知力。对于你认为不重要的东西，你不会去花时间琢磨的，即使天天摆在你面前，你犀利的眼光也变得模糊了。