龚宇第六次救爱奇艺

本文来自微信公众号： 木禾商业财经 ，作者：龚正

2010年春天，北京。42岁的龚宇来到一间会议室，面前是百度和普罗维登斯基金的投资人。

他将开始人生第二次创业（一说第三次）。第一次创业是做了一个门户网站，名叫焦点网。这一次，他决定做一个正版高清长视频网站，名字叫“奇艺”，取“出奇制胜”之意，后来改名为“爱奇艺”。

龚宇是爱奇艺的灵魂人物。在创业的16年里，爱奇艺不止一次在各种挑战和悬崖边游走，但他每次都把公司拉了回来——买版权、做自制、降成本、控亏损、赌爆款。

2018年3月29日，爱奇艺在纳斯达克上市，后几年股价高点达46美元左右。2023年大火的《狂飙》第一次让龚宇尝到了全年盈利的滋味，他在电话会议里说，“是历史最佳年度业绩。”

然而，《狂飙》热度终会散。爱奇艺2025年净亏损2.06亿，2026年上半年亏损5.82亿。

今年9月初，爱奇艺股价跌破1美元，市值不足10亿美元，2000多亿人民币市值灰飞烟灭。而奈飞市值还有2800多亿美元。

这一次，龚宇又出手了。他把牌桌掀了，All in AI，开始第五次“豪赌”，今年他58岁。

谁说AI只会威胁年轻人的饭碗。AI来了，你看，连老板都要上战场。

五次出手

爱奇艺的十六年，是一部不断在悬崖边“勒马”的历史。

2011年，创立爱奇艺第二年，42岁的龚宇做了第一个出路选择：拒绝YouTube模式。

当时爱奇艺的同行竞对，如优酷、土豆等，已在UGC世界成了头牌玩家。爱奇艺入局太晚，要做市场第三，这根本就没有未来。同时他也发现，UGC内容画质粗糙，广告主很难投放品牌广告。

站在选方向的十字路口，龚宇最终拒绝了YouTube模式，转身拥抱Hulu模式，用真金白银买正版内容。

他认为，正版、高清、专业、精良的长视频才是未来。他没想到，日后，年轻人看长视频会3倍速看。

选择学习Hulu，相当于龚宇为自己梦想中的长视频网站模样，买了第一笔单。

如今看这个选择，正因为有正版，它才能让爱奇艺，平滑进入后来的“会员驱动模式”，这中间的逻辑一脉相承。

2015年，46岁的龚宇开始第二次找出路，做中国第一部会员付费剧《盗墓笔记》。

敢为天下先的背后，其实还是“那张捉襟见肘的算盘”。当时，视频网站主要收入是广告，但这个模式成本和收益倒挂，已经走不下去。

热门剧集的版权费，成了吃现金奶牛的“拉布拉多”，成本水涨船高，千万级采购成为常态。视频网站靠单一广告收入难以回本。为了多赚钱，片头广告被直线拉到了90秒，用户体验受伤。

2013年，Netflix用《纸牌屋》验证了一件事：好内容可以直接让用户掏钱。这也给爱奇艺带来启发，《盗墓笔记》就是其一。

该剧上线当天，一度有超过70%的VIP会员无法观看，因为服务器被挤爆了。但这一战让龚宇看到，中国用户开始愿意为内容付费了。这又给缺钱的爱奇艺以希望。

龚宇拉回爱奇艺的第三次，是2022年。

在这一年之前的6年间，长视频陷入版权军备竞赛，一部头部剧集，版权费飙涨到动辄数亿。那几年，爱奇艺累计亏损超400亿，赚的钱都喂饱了掌握供应链上游的版权方和明星。如同今日的AI，大模型都给黄仁勋打了工。

2022年，龚宇紧急踩下刹车，喊出“盈利优先”，砍掉游戏、文学等非核心业务，严控内容成本，是为第四次找出路。

2023年，《狂飙》成为全民现象级热剧。播出的一季度，爱奇艺的日均订阅会员数净增超过1700万。当年实现营收318亿，净利润19.25亿，首次全年盈利。龚宇说，这是“内容为王”的胜利。

多搞爆款，成了龚宇第五次找的路。然而，《狂飙》热度终会散去，爆款永远不会在流水线上持续生产。

热度褪去后，爱奇艺会员回落，收入收缩，2024年利润大幅下滑，爱奇艺2025年重新亏损。

如今看，龚宇也是困在“长视频系统”里的人。创业16年，他永远都在“一手控制内容支出成本，一手做大会员和广盈利”之间翻滚腾挪。这个循环，偶尔会因为几部爆款作品，趋于平衡或顺畅，但长视频平台的结构性盈利难题并未根解。

2026年，龚宇终于第六次出手，这次是AI。

爱奇艺摊牌AI

9月23日，爱奇艺悦享会。龚宇站在台上，主题八个字：“AI向新，砺行致远”。

他宣布将做三件事：All in AI做影视长片和AIGC长片；建设创作者生态；探索AI催生的新内容形态。

备播作品也被搬到台面上：首部超长真人AI季播剧《不羡鸳鸯只羡仙》第四季度上线；演员实拍加AI混制的古装长剧《天行九歌之举世无双》，预计将于2027年上线；和奥斯卡得主鲍德熹合作的电影剧场，集中发布多部AIGC长片。

爱奇艺首席内容官王晓晖，对龚宇的战略，做了进一步解读。他提出，中国影视正经历三大变局：跑步进入C2C时代、进入“少数派”时代、进入情绪高溢价的白金时代。

C2C是指，由创作者直接面向观众。过去，爱奇艺平台模式是B2C，由影视精英来掌控生产，投喂给观众。但Bug日益明显，大投入未必会收获好成绩。影视精英也无法成为收视保证。

今年4月，爱奇艺上线AI工具—“纳逗Pro”，主打用技术大幅降低制作门槛，让“人人皆可创作”成为可能。实际上就是为转向C2C模式准备基础。

这一变局意在解决“观众分化”的难题——用海量、多样的内容去对接需求各异的观众，而不是指望一部剧通吃所有人。

“少数派”时代是指，极致垂类、圈层化的内容可能成为主流。创作应该为“圈层”做内容，而非为“大众”。

情绪高溢价的白金时代，是指内容的价值不再只由流量和广告衡量，而由它能为特定人群提供的情绪价值决定。愿意为“情绪对味”付费的用户，将构成作品高溢价的基础。

龚宇抛出的新词虽多，但其想法，用白话概括起来就是几句：他要爱奇艺平台再一次转型。

爱奇艺的结构性症结在于：平台成本昂贵和营收增长空间之间的矛盾。龚宇寄望用AI来解套：制作成本贵，就用AI来降本增效。创作者多了，内容就多了，内容多，就能分圈层服务，用户就来。用户留住了，会员和广告主就来了。

这既是龚宇主动的战略意图，实际上也是被动的现实约束。

AI时代，懂得都懂：不变就无法继续生存。

爱奇艺也不能全学B站和芒果

长、中视频平台，并不是龚宇一个人在谋变。B站、芒果超媒都走AI这条道上，走在了更前面，但打的是不同的牌。

B站的逻辑是用AI“加固生态”。

如果你在2026年打开B站，AI短片日益精良的质感，只会让你惊讶。已经有网友说道：看惯了AI，已经不习惯看真人剧。

今年开春，率先点燃B站AI短片热火的，是一部叫做《牌子》的作品，只有7分钟。

故事讲的是：一块写着“禁止戴帽子”的警示牌出现后，所有戴帽子的人真的消失了。

作者是一个在伦敦做广告的UP主，名叫DiDi_OK。上班时摸不了鱼，他只好利用下班和周末时间来实现兴趣。

在AI的帮助下，他只花23天便完成了作品。

在B站上线一周，《牌子》一周播放量即超千万。曾拍摄过《流浪地球》的导演郭帆在评论区留言：“太牛”。

DiDi_OK总结AI的价值：“让一个人可以干过去一个团队的活儿。”这个结论，也正在改造国内许多公司的市场部。

B站上像DiDi_OK这样半路出家的AI短片创作者，日益增多。播放动辄超百万的AI作品，多如牛毛。

这背后，是站内AI赛道创作者越来越多的现实。AI不但为Up主降本增效，B站用户也逐渐“沉迷AI内容”，一改往日“厌恶AI锥子脸”的态度，供需双方，一同重塑了B站的AI生态。

如B站副董事长李旎所说，B站是“国内AI内容浓度最高的社区之一”，这直接给B站带来了巨大的商业收益。

B站二季度广告收入31.3亿元，同比增长28%，连续14个季度增长超过20%。其中AI行业广告收入同比增长超过100%。

芒果超媒的逻辑是用AI来进行“精品化降本”。

今年8月31日晚上八点，湖南卫视和芒果TV同步播出了一部叫《后西游记》的剧，成了芒果超媒的“利好材料”。

这部剧的画面和人物全部由AIGC生成。单集40分钟，全季30集，从立项到播出用了不到5个月。如果按传统方式做，至少要12个月到18个月。

传统剧组的十几个组别，被压缩成了四个——创意组、制片组、美术组、视觉生成组。制片组只有3个人。成本只有同规模传统剧集的几分之一。

芒果超媒股市表现优异，市场已经给出结论：倒不是说这部剧有多好，而是它让AI长剧从一个“技术Demo”第一次变成了“市场化供应”。未来芒果超媒还可以继续活用模板，把降本增效做到极致，这背后就意味着利润与利益。

与B站和芒果超媒比，爱奇艺没有电视台兜底，没有UGC生态可依，做出来的东西，要么在市场上被会员认可，要么就是亏损。爱奇艺需要的不是“更多内容”，而是“更便宜的好内容”。

所以，如果说B站的解法是开源：让更多人创作，让生态自己生长。芒果的解法是闭环：在自己的体系内优化，在自己的渠道内消化。

那么爱奇艺的解法，就是AI式节流和开源：用AI压缩制作成本，用纳逗Pro把专业能力变成可售卖的工具。

有人说，一个在螺蛳壳里做道场的平台，需要的不是别人的地图，而是认清自己的壳在哪里。爱奇艺的“道场”就是那40亿会员收入和154亿内容成本之间的狭窄空间。

接下来一年，将极尽考验龚宇玩转AI时代魔法的能力。

——MuHe Business——