91无线业务要在香港介绍上市，是为了让IDG退出以及管理层套现？-虎嗅网

港股上市公司网龙(00777，HK)春节前后发公告宣布，将分拆出旗下的91无线业务，以介绍形式在创业板上市，目前已获港交所批准。介绍上市指的是拟上市公司不发行新股，由母公司拨出一部分存量持股来放到二级市场上供公众交易。换言之，上市公司不融资。

91无线是网龙旗下的无线事业部，分为91手机助手、安卓市场两大业务平台。《每日经济报道》说，靠做苹果iOS管理软件起家的91助手，目前已经成为苹果用户越狱和下载盗版软件、盗版互联网资源的重要渠道之一。此外，91助手也渐渐在安卓平台上积累起了庞大的用户基础。

不发生新的融资，91无线何必在此时着急上市？虎嗅回翻网龙公告，发现可能的答案有3个：

1 给投资者IDG制造退出机会

2011年1月4日，91 无线在开曼群岛注册，成为网龙的间接非全资附属公司。这一年5月，91无线已经向IDG的三只基金IDG-Accel China Growth Fund L.P.、IDG-Accel China Growth Fund-A L.P.、IDG Accel China Investors L.P已经发行了总计占比16%的优先股，募资400万美元。

到2011年9月，又向三只基金发行了可转债，募资500万美元，这部分可转债有半年免息期，超出后将以8%的利率计息。当时，网龙董事会说，向投资者发行票据是91 Limited筹集额外资本的适当方式，因为此举对股权并无直接摊薄，而当时市况下91 Limited难以在金融市场筹借资金。

2 给91无线的管理层团队提供套现机会

《每日经济报道》写道，91助手的前身是一款名为“iPhonePCSuite”的工具，在2007年前后，被网龙以10万元的低价。从2009年开始，91手机助手几乎占据了国内手机助手90%的市场。2012年三季度，网龙91助手用户1.27亿，安卓市场用户4800万，91移动开放平台共上线300多款手游，注册总用户数900多万。而单纯从财务角度看，91手机助手相关的业务收入规模在2012年会在3亿元人民币左右。

无线业务增长迅速，使得母公司网龙在2012年前三季度，91平台营收环比增幅分别为：84.1%、65.5%、14.6%。这让原本不景气的网龙股价一路上，从去年5月开始，公司股价从5港元开始蹿升，并在12月达到新高12.6港元。

但也在这一年，91创始团队和网龙公司之间开始出现矛盾，并最终导致91助手创始人熊俊和一些重要团队成员流失。

为了留住管理层，“表扬若干参与者所作贡献并给予奖励，以留聘彼等继续为91集团之持续运营级发展效力”，91 Limited在2011年12月跟网龙达成共识，推出了一项91股份奖励计划：

2012年12月31日：对323人奖励了6751250股股份，其中的1570000股是授予91 Limited的董事和网龙董事。

2012年12月31日授出1587000股股份给5人，其中591057股授予网龙董事。

基于以上，虎嗅大胆猜测，91无线介绍上市用于公开交易的股份，预计会从IDG和91 Limited的管理层手中出相当一部分。

3 移动时代，360给的压力

这个附加答案算是小道。91手机助手公开的数字是每天用户在市场里面下载应用有3000多万，而虎嗅听说，后起的360手机助手在周鸿祎上完《天天向上》之后，每天的应用下载量已经逼近这个数字。业界已经有惊呼，在移动时代360的崛起已不可避免。如果传言为真，抓紧独立上市，也是91无线在为应对360留后手。

本内容为作者独立观点，不代表虎嗅立场。未经允许不得转载，授权事宜请联系 hezuo@huxiu.com
如对本稿件有异议或投诉，请联系tougao@huxiu.com

91无线业务要在香港介绍上市，是为了让IDG退出以及管理层套现？

大 家 都 在 看

大 家 都 在 搜

大家都在看

大家都在搜