“局红管亮” ，在土匪“黑话”里纵横的互联网金融

看《智取威虎山》，最精彩的就是土匪的“黑话”。互联网金融就像东北的土匪，枪法、武术、黑话是其安生立命的三大必修功课。如今，P2P网贷平台没有弹药，债权对接的小贷公司、或者担保公司已青黄不接，所以枪法再好也是巧妇难为无米之炊。另一个，讲究门派的武术，更是南橘北枳，P2M、P2N都是P2P，银行系、劵商系、基金系各立门户下，外斗还没开始，内斗已杂草丛生了。最后，“黑话”就成了P2P平台的第一门功课，也是保障P2P平台活下去的救命稻草。

互联网金融里的“黑话”是怎么说的呢？

拿《智取威虎山》中杨子荣和座山雕见面作为例子。土匪第一句话就是“蘑菇，你哪路？什么价？”（P2P，你属于什么系？估值多少？），杨子荣说，“想啥来啥，想吃奶来了妈妈，想娘家的人，孩子他舅舅来了。”（我的平台兜底，找债权的时候来了小贷公司，找靠山的时候就找到了VC）到后面，土匪抛出暗语，“天王盖地虎！”（你是个骗子，你跑路！）杨子荣接上：宝塔镇河妖！（我要是跑路，叫我从山上摔死，掉河里淹死。）

其实，用谎言去验证谎言，本身就是一个谎言。只不过有投机心理的用户容易变成土匪，问的谎言是直的，而“杨子荣”类的平台，答的谎言是圆的。黑话有两种，一种对用户的，比如“打破刚性兑付”“无风险”“最安全”“收益率18%以上”等等。另一种是对投资人说的。比如“P2M模式”“P2N模式”“风控模型”“自建个人征信体系”等等，因此，从一定程度上说，谎言的存在是为了验证真实的真伪，谎言的灭亡也意味着真实的灭亡。

时代在变，黑话也在变。想在互联网金融里面立足，也遵循着一个土匪的进化史。第一步，土匪的入伙仪式，黑话叫“挂柱”。挂柱一般分保人保举和自己投靠两种。在P2P领域对应着就是自己兜底和自己不兜底两种路径。在《智取威虎山》里，保人保举就像老大杀了老四，自己的苦果只能自己吞了，还欠座山雕一条命，最后跟着陪葬。杨子荣选择的是不兜底的路径，自己投靠，这意味有风险，投靠不成就被插（黑话：杀）了。

自己提出来“挂柱”，得进行层层审核，相当于一套风控体系。首先试探他的胆量，黑话叫做“过堂”。“过堂”有两种方法。一种方法叫来者在头上顶个葫芦或酒壶之类的东西，叫他走到百步之外，土匪头子突然举起枪射去，将葫芦或酒壶之类的东西击碎。相当于线上手续上的审核。另一种是陪着土匪出去抢劫，或者不给他枪和刀让他去“踩盘子”、“望水”，相当于线下实际考察。线上线下都过了，就会有人向头领汇报说：“这人骝过了（考验过了），还算顶硬（能挺住、胆大）！

总之，打破刚性兑付也是有前提的，一方面是征信，另一个就是降维。降维的逻辑是，既然我无法对借款人和投资人的信用作评价，那就保障债权是相对安全的，例如91旺财不选信用贷而选抵押贷。

“黑话洗白”的过程是监管下的一套二进制的系统

在P2P里，知道黑话还不行，还得有一套监管机制。在股权众筹方面，12月18日，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》出台，意味着券商直接参与众筹，P2P和股权众筹分道扬镳。在互联网金融领域，央行副行长潘功胜给出了5条监管理念，有坚持开放和包容的理念、防止监管套利、自律与监管的关系、监管部门与从业机构保持良好沟通，坚守业务底线，合法经营、谨慎经营等。

 其实，P2P平台说“黑话”容易，把“黑话洗白”就难上加难。如何理解这里面的“黑话”呢，其实就是一套二进制的系统。在input端，把黑话翻译成0和1，在output端，计算机把0和1显示出来。目前， P2P里黑话的input端平台自己心里清楚，呈现给外人和监管层的output端华而不实，这是去中介化。黑话洗白是什么呢？这是一个拥抱监管的过程，过程有黑幕，今年P2P平台有183家P2P跑路，洗白之路还得“吃一堑长一智”。

对于P2P平台来说，“黑话”存在一定的必要性。以券商为例，作为一个通道服务，对于上市企业，券商作为承销商，在一级市场和二级市场可以说躺着挣钱。对于信托来说，券商通道作用越大，信托产品的风险性越低。而P2P的中介是不规范的，放在一个篮子，就触犯了资金池；兜底，就把不是中介的活给揽了，风险移交给了小贷公司或者担保公司。因此，P2P的通道作用是被压抑的，小微企业靠P2P平台没有融钱反而赔钱。

所以，大部分的P2P平台对于上面的债权是暗箱操作的，投资人看到的只是收益率而不是风险性，结果就是最不应该对这个债权负责的人却在为这个债权去买单。与此相反，银行系P2P，或者把银行债权放到P2P平台的，这种平台的优势在于银行对债权负责，哪怕烂在了银行，对于有资金池的银行来说，新债还旧债也存在可能性。为什么银行愿意承担风险但是不愿意做呢？因为效率，银行做100万和做1亿的成本一样，但收益天壤之别。 

总之，对一个合格的P2P来说，黑话可以算第二语言系统。按债权划分，平台也分三六九等。安全性依次为对接银行债权的P2P，例如91旺财；对接自己小贷公司的P2P，例如陆金所；全凭信用操作的，人人贷；按是否国资的背景来看，平台也分四梁八柱，银行系、券商系、基金系、民营系等，按上市优先级来看，平台分美元和人民币，选择美元就像选了压寨夫人，中看不中用。选择人民币，就像匪号，走起路来可以把名声打出去。 

请记住，互联网金融像土匪，有自己一套黑话系统，在野蛮生长。好土匪劫富济穷，坏土匪占山为王，好与坏永远像鲑鱼一样，不生活在榛子飘落的井中，却在瀑布中战斗，无声地盲然地进行着。那些经过“黑话”洗白的P2P平台，用一句话代替就是“局红管亮”（黑话：枪法准）。在监管之下，一种成了《而已集》，只是中介而已，别打飞机。另一种成了《坟》，监管的目的就是要“造成一座小小的新坟，一面是埋藏，一面是留恋”。